Les marchés sont comme les gens : s'ils ne savent pas quoi faire, ils paniquent. Ils commencent à passer d'un extrême à l'autre à la recherche d'une solution. Cela fait longtemps que nous n'avons pas vu une telle volatilité sur la paire EURUSD. Elle monte, puis tombe encore plus vite, puis remonte complètement en récupérant les pertes d'hier. Lorsque les réunions de la Fed et de la BCE approchent, les décisions étant prises en fonction des données, et qu'il y a une montagne de ces données, on ne peut s'empêcher de paniquer.
Formellement, le principal moteur de la hausse de l'euro a été la statistique positive sur le climat de consommation en Allemagne de GfK, qui a dépassé les prévisions des experts de Bloomberg, et la rhétorique "faucon" des membres du Conseil des gouverneurs. Pierre Wunsch, Isabel Schnabel et Philip Lane ont été si convaincants que le marché à terme a augmenté le pic prévu du taux de dépôt à 4%. Il croit en la poursuite de la restriction monétaire de la BCE même si les statistiques d'avril montrent que le pic de l'inflation de base est atteint. En fin de compte, le maximum du CPI de base n'est pas encore la fin du chemin de la Banque centrale européenne. Il faut voir une inflation solide se diriger vers l'objectif de 2%.
Dynamique des attentes de marché pour le plafond des taux de la Fed et de la BCE
Aux États-Unis, rien ne change. Les chances d'une augmentation de 25 points de base du taux des fonds fédéraux en mai oscillent entre 77% et 91%, puis reviennent en arrière. Dans le même temps, le pic prévu reste à 5,25%, ce qui indique une fin imminente du cycle de resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale. C'est donc mauvais pour le dollar américain.
L'indice USD a reçu un coup de pouce inattendu grâce à la publication de statistiques décevantes sur la confiance des consommateurs américains et à la faible performance de First Republic. Les investisseurs ont semblé se rappeler que le dollar est une devise refuge, qui devrait théoriquement augmenter lorsque les indices boursiers chutent et que de mauvaises nouvelles économiques arrivent. Même si cela concerne l'économie américaine. Ils se sont souvenus et ont immédiatement douté. La situation actuelle est unique, et si auparavant l'EURUSD augmentait en raison de l'anticipation que les États-Unis deviendraient la seule grande économie à entrer en récession, pourquoi tout devrait-il changer en un jour ?
L'euro a rapidement récupéré ses pertes, mais il n'est pas certain qu'il ne baissera pas en réponse aux données sur le PIB et l'inflation américains. Les résultats positifs permettront de parler de la stabilité de l'économie américaine, et si l'on ajoute à cela le maintien des prix à des niveaux élevés, pourquoi la Réserve fédérale ne devrait-elle pas augmenter le taux des fonds fédéraux à 5,5% ? Ou à 5,75% ? Tout dépendra vraiment des données, et qui sait ce qu'elles révéleront.
Techniquement, la consolidation actuelle de l'EURUSD est quelque chose d'exceptionnel. Hier encore, il semblait que le modèle de retournement 1-2-3 se jouerait, mais les "ours" n'ont pas réussi à faire baisser les cours en dessous de la juste valeur de 1,097, et leur attaque s'est arrêtée là. Sentant l'odeur du sang, les acheteurs ont immédiatement pris le taureau par les cornes et se sont préparés à de nouveaux sommets annuels.
À mon avis, dans la situation actuelle, il vaut mieux rester en dehors du marché ou utiliser le niveau de 1,1 comme une sorte de ligne rouge. Acheter EURUSD au-dessus de ce niveau, vendre en dessous.
