L'indicateur clé mesurant l'utilisation de l'effet de levier sur le marché du Bitcoin continue de baisser, signalant une faible volatilité des prix à l'avenir.
Le coefficient d'effet de levier estimatif du Bitcoin est calculé en divisant la valeur en dollars bloquée dans les contrats à terme perpétuels ouverts actifs par le nombre total de pièces sur les bourses de dérivés.
Il est tombé à 0,195 mercredi, atteignant son plus bas niveau depuis le 20 décembre 2021, selon les données de la société d'analyse CryptoQuant.
Depuis octobre, ce ratio a diminué de moitié, ce qui témoigne d'une forte baisse du niveau d'effet de levier utilisé sur le marché pour augmenter les bénéfices.
Toutefois, une réduction de ce coefficient signifie également une sensibilité moindre du marché au comptant à l'activité du marché des dérivés, toutes choses étant égales par ailleurs. En d'autres termes, les épisodes de fluctuations de prix sauvages causées par la liquidation, similaires à ceux observés mercredi, pourraient devenir rares à l'avenir.
Les contrats à terme perpétuels sont ceux qui utilisent un mécanisme de taux d'intérêt pour maintenir les prix liés au prix du marché au comptant. L'effet de levier permet aux utilisateurs d'ouvrir des positions pour un montant supérieur à la somme d'argent ou de pièces déposées sur la bourse.
Mais il y a aussi un revers à la médaille : l'utilisation de l'effet de levier expose les traders à la liquidation - la fermeture forcée de positions longues haussières ou courtes baissières en raison d'un manque de marge. Les liquidations massives finissent par introduire de la volatilité sur le marché.
La baisse de la volatilité des prix du Bitcoin n'est pas si mal, car elle peut conduire à une participation plus large sur le marché des crypto-monnaies.
Comment l'effet de levier influence la volatilité
Le coefficient d'effet de levier présumé est en chute libre depuis la faillite de FTX de Sam Bankman-Fried début novembre. La bourse était connue pour son produit à terme perpétuel offrant un effet de levier 20 fois supérieur à la marge déclarée par les traders.
La poursuite de la baisse du coefficient d'effet de levier suggère que la hausse de Bitcoin de 75% depuis le début de l'année a été influencée par le marché au comptant. Il est couramment supposé que le marché au comptant est un proxy pour les investisseurs à long terme, tandis que les dérivés représentent les institutions et les traders spéculateurs expérimentés.
Il convient de noter que la volatilité soudaine du Bitcoin mercredi et jeudi a affecté les traders à la fois longs et courts sur les contrats à terme, car des positions d'une valeur de 175 millions de dollars ont été liquidées. Dans le même temps, l'intérêt ouvert d'un milliard de dollars a été pratiquement anéanti au cours des dernières 24 heures.
La bourse de crypto-monnaies OKX a liquidé des contrats à terme Bitcoin sur sa plateforme pour un montant de plus de 52 millions de dollars, suivie de Binance et OKX avec respectivement 38 et 29 millions de dollars.
La plus grande commande unique de liquidation a eu lieu sur BitMEX, sur une transaction Bitcoin/Tether d'une valeur de 6 millions de dollars.
Quels ont été les catalyseurs de la volatilité
Selon certains analystes de marché, le Bitcoin a atteint plus de 30 000 dollars pendant les heures du soir en Asie mercredi dans l'espoir d'une politique monétaire favorable aux États-Unis. Cependant, ce mouvement n'a pas duré longtemps, car des ventes soudaines ont ramené les prix à 27 700 dollars après l'ouverture du marché américain.
Les rumeurs de vente de Bitcoin par le gouvernement américain et la bourse de crypto-monnaies Mt.Gox ont pu avoir encore plus d'impact sur les prix, ce qui les a fait chuter à 27 200 dollars.
Cependant, il a été confirmé plus tard que de tels avertissements sur ces données ont été mal classés par la société de réseau Arkham Intelligence, qui a initialement envoyé les avertissements.
Chez Arkham, ils ont déclaré qu'ils ne croyaient pas que leurs avertissements avaient causé la panique sur le marché, car ils avaient été envoyés à un "petit sous-ensemble" d'utilisateurs bien après le mouvement de Bitcoin.
Depuis lors, la principale crypto-monnaie a pu récupérer les pertes d'hier et se redresser à 29 000 dollars dans les heures matinales asiatiques de jeudi. Selon Coinglass, environ 200 millions de dollars d'intérêts ouverts ont été ajoutés.
La croissance de Bitcoin a soutenu les principales altcoins. L'ETH a dépassé les 1900 dollars, le DOGE a atteint 8 cents, tandis que l'ADA a presque entièrement récupéré toutes les pertes après la chute d'hier, ajoutant 3,8% au cours des dernières 24 heures.
