Comme l'a montré le rapport d'hier du Bureau d'analyse économique des États-Unis, les risques de récession, qui pourraient survenir aux États-Unis dès la seconde moitié de cette année, ont augmenté. Ainsi, selon les données présentées, la croissance du PIB américain a ralenti plus que prévu par les économistes, passant de +2,6% à +1,1% (contre une prévision de croissance de +2,0%).
Les rapports présentés hier par l'Association nationale des agents immobiliers avec les données de mars sur le nombre de transactions immobilières en cours aux États-Unis, qui ont reflété une baisse de 5,2% (contre une prévision de croissance de +0,5% et une croissance nulle le mois précédent), et le rapport trimestriel de la Réserve fédérale de Kansas City avec des données sur le niveau d'activité industrielle dans plusieurs États du pays (l'indicateur a fortement chuté à -21,0 par rapport à la valeur précédente et à la même prévision de 3,0).
Cependant, les participants du marché ont réagi de manière mitigée aux rapports présentés, et hier, l'indice du dollar DXY a clôturé avec une légère augmentation de 5 points, et au cours de la première moitié de la séance de négociation d'aujourd'hui, la croissance de l'indice du dollar s'est accélérée. Ainsi, au moment de la publication de cet article, les contrats à terme DXY se négociaient près du niveau de 101,77, soit 52 points au-dessus du prix de clôture de la séance de négociation d'hier.
Aujourd'hui, le dollar se renforce sur tous les marchés des changes. Cela est en partie dû, selon nous, à la fixation d'une partie des nombreuses positions courtes sur le dollar en fin de semaine et de mois de négociation. Dans le même temps, la volatilité du dollar pourrait augmenter aujourd'hui à la veille de la réunion de la Fed la semaine prochaine.
Les débats des participants du marché portent principalement sur les perspectives de sa politique monétaire. Les économistes prévoient une augmentation du taux d'intérêt de la Fed de 25 points de base à 5,25 %, puis les dirigeants de la Fed feront une pause en raison des risques de pression sur le secteur bancaire et l'économie dans son ensemble, afin de passer à un assouplissement de la politique monétaire d'ici la fin de l'année (voir également notre récente analyse).
La Fed est confrontée à une tâche difficile : réduire l'inflation sans nuire à l'économie, tout en tenant compte de la dette publique déjà énorme (plus de 31 billions de dollars) et des risques de défaut de l'économie américaine si le gouvernement ne prend pas de mesures pour augmenter ou annuler la limite de la dette publique.
En ce qui concerne l'un des principaux concurrents du dollar sur le marché des changes, la livre sterling, les participants du marché attendent une nouvelle augmentation du taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre. Sa réunion aura lieu une semaine plus tard, le 11 mai, et la plupart des économistes estiment que le cycle de hausse des taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre n'est pas encore terminé.
Le soutien à la livre britannique est renforcé par les données récemment publiées sur l'inflation de mars. Ainsi, l'indice des prix à la consommation CPI s'est élevé à 10,1% (en glissement annuel), dépassant les prévisions de 9,8% et la barre psychologique de 10,0%. Dans un contexte d'inflation élevée persistante, la Banque d'Angleterre devra tout de même augmenter son taux d'intérêt lors de sa réunion du 11 mai (certains économistes estiment qu'il devrait être augmenté immédiatement de 0,50%, à 4,75%). Dans le cas contraire, l'inflation continuera de se maintenir à des niveaux très élevés, portant préjudice au niveau de la demande des consommateurs et de la confiance, et finalement à l'économie.
Des statistiques macroéconomiques importantes pour le Royaume-Uni ne seront disponibles que mardi, lorsque seront publiées les données sur les prix de l'immobilier dans le pays et l'indice révisé de l'activité manufacturière PMI (voir plus de détails dans Les événements économiques les plus importants de la semaine du 1er mai 2023 au 7 mai 2023).
En ce qui concerne le dollar et la paire GBP/USD, il convient de noter aujourd'hui la publication à 12h30 (GMT) des données sur les dépenses de consommation personnelle (indice des prix de base PCE) des Américains pour mars. L'indice des prix de base PCE annuel est le principal indicateur de l'inflation utilisé par les responsables du FOMC de la Réserve fédérale américaine. Les valeurs attendues sont de +0,3% (+4,5% en glissement annuel), ce qui devrait avoir un impact positif sur le dollar dans l'ensemble, malgré une baisse relative de la valeur annuelle (les valeurs précédentes en glissement annuel étaient de +4,6%, +4,7%, +5,4%). Les données meilleures que prévu et les valeurs précédentes auront également un impact positif sur le dollar.
Techniquement, la paire GBP/USD poursuit une correction haussière en direction des niveaux de résistance clés à 1,2670 et 1,2830, qui séparent le marché haussier à long terme du marché baissier.
Sur le plan global, GBP/USD reste dans une zone baissière en dessous du niveau de résistance à 1,4400, bien qu'il ne soit pas exclu que la paire atteigne les niveaux de résistance clés à 1,2670 et 1,2830. Pourra-t-elle les franchir compte tenu des conditions politiques et économiques difficiles au Royaume-Uni (voir plus en détail dans GBP/USD : scénarios de dynamique au 28.04.2023) ?
