Pendant ce temps, l'euro et la livre continuent de croître, ignorant complètement les données du marché du travail américain publiées vendredi. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que l'économie américaine pourrait éviter une récession, mais que les chances étaient assez faibles en raison des problèmes dans le secteur bancaire et de l'inflation élevée. Selon Powell, la force du marché du travail américain, que nous avons apprise la semaine dernière dans le rapport du vendredi, facilite une douce descente même après une augmentation du taux d'intérêt au-dessus de 5%. "Peut-être que cette fois-ci, tout est vraiment différent", a déclaré le chef de la Fed aux journalistes la semaine dernière.
Cependant, le marché du travail, qui reste trop tendu, signifie que la Fed devra maintenir les taux plus élevés pendant encore plus longtemps pour contenir l'inflation - c'est pourquoi les risques de récession sont si élevés. Et pour que la prévision de Powell se réalise, l'économie américaine devra surmonter de nombreux obstacles.
Outre l'inflation élevée, qui diminue progressivement et revient à la normale, une nouvelle crise de crédit se profile. Oui, les banques sont claires, First Republic était probablement la dernière institution de crédit à "mourir" dans un proche avenir. Mais un problème beaucoup plus grave est le ralentissement du crédit, qui est clairement dû aux taux d'intérêt élevés proposés par les banques. Le durcissement de la politique de la Fed et la faillite des banques ne font qu'aggraver ce processus, ce qui frappe particulièrement les petites entreprises et l'immobilier commercial.
Un autre problème, mais tout à fait résoluble, est l'impasse sur le plafond de la dette publique. La confrontation partisane, qui a atteint son apogée, menace une période de stress financier intense. Si le gouvernement américain fait défaut, le coup porté à l'économie et aux marchés pourrait être comparable à la crise de 2008.
La solution à tout cela est de réduire les taux, qui sont l'outil principal de lutte contre la récession, mais la Fed a du mal à les utiliser alors qu'elle essaie toujours de ramener l'inflation à son niveau cible.
De nombreux experts soulignent que le resserrement le plus rapide de la politique monétaire des quatre dernières décennies aura un coût. La Fed a augmenté les taux d'un peu moins de zéro à plus de 5% depuis mars de l'année dernière, et dans l'histoire récente, le nombre de cas où une telle politique n'a pas conduit à une récession est nul.
La dynamique qui mène de taux plus élevés à une contraction de l'économie est simple. À mesure que le coût des emprunts augmente et que les prix des actifs baissent, les dépenses ralentissent et les entreprises réduisent leurs effectifs. Pour les banques centrales, cette augmentation du chômage - et par conséquent, la baisse des salaires - est un mécanisme qui ramène l'inflation au niveau cible. Cependant, maintenant que les taux sont à 5,25% et que le taux de chômage d'avril est passé de 3,5% à 3,4%, ce scénario ne semble pas fonctionner. Dans ce contexte, la Fed aura encore plus de mal à assurer un atterrissage en douceur de l'économie, car il faudra une période beaucoup plus longue de "resserrement de la ceinture" avec des taux d'intérêt avant de pouvoir passer à la stimulation de l'économie et à l'assouplissement de la politique.
En ce qui concerne la situation technique de l'EURUSD, les taureaux ont encore des chances de poursuivre leur hausse. Pour cela, il est nécessaire de rester au-dessus de 1,1030 et de prendre le contrôle de 1,1060. Cela permettra de sortir des limites de 1,1090 et 1,1130. À partir de ce niveau, il est possible de monter jusqu'à 1,1170. En cas de baisse de l'instrument de trading, je n'attends des actions de la part des grands acheteurs qu'au niveau de 1,1030. S'il n'y a personne là-bas, il serait bon d'attendre une mise à jour du minimum de 1,1000 ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1,0940.
En ce qui concerne la situation technique de la GBPUSD, les taureaux continuent de contrôler le marché. Pour une poursuite de la hausse de la paire, il est nécessaire de prendre 1,2670. Seulement après avoir franchi ce niveau, l'espoir de reprise à 1,2710 sera renforcé, après quoi il sera possible de parler d'une accélération plus marquée de la livre vers le haut jusqu'à 1,2755. En cas de baisse de la paire, les ours tenteront de prendre le contrôle de 1,2630. Si cela réussit, la rupture de cette plage portera un coup aux positions des taureaux et poussera la GBPUSD vers un minimum de 1,2590 avec une perspective de sortie à 1,2560.
