Il semble que les marchés ne sachent pas quoi choisir, sur quoi se concentrer, sur la réduction du risque de chute de l'économie américaine en récession ou sur la probabilité de poursuite du cycle de hausse des taux d'intérêt.
Vendredi, les échanges sur les marchés boursiers en Europe et en Amérique se sont terminés par une forte hausse des indices boursiers, qui s'est poursuivie aujourd'hui dans la région Asie-Pacifique, et a été accompagnée d'un renforcement limité du cours du dollar sur fond d'une légère augmentation du rendement des obligations du Trésor.
Qu'est-ce qui a causé un tel changement d'humeur sur les marchés?
Nous pensons que deux facteurs principaux ont soutenu une forte croissance de l'optimisme. Tout d'abord, il y a eu la publication des données sur l'emploi en Amérique. L'économie américaine a reçu 253 000 nouveaux emplois le mois dernier, dépassant les prévisions de 180 000 sur la vague de données révisées à la baisse à 165 000 pour le mois de mars. Le taux de chômage a été corrigé à 3,4% en avril, ce qui correspond à un minimum de 50 ans contre un consensus de prévision d'augmentation à 3,6%. Le nombre de chômeurs a diminué de 182 000 à 5,657 millions, tandis que le niveau d'emploi a augmenté de 139 000 à 161,031 millions. Dans le même temps, le taux de participation à la population active est resté inchangé à 62,6%.
La deuxième raison a été la forte hausse des actions des entreprises du secteur bancaire. La reprise des banques régionales a atténué les craintes de récession aux États-Unis dès cet été. Les actions de PacWest et Western Alliance ont augmenté de 81,7% et 49,3% respectivement, démontrant la croissance des actions des principales banques régionales après que JPMorgan ait augmenté la note de Zions Bancorp, Western Alliance et Comerica dans son rapport, justifiant cela en disant que ces trois banques étaient "considérablement sous-évaluées" par rapport aux ventes à découvert précédentes.
Ainsi, ces deux nouvelles ont soutenu la demande d'actifs risqués. Elles ont également contribué à une reprise notable des prix des actifs de matières premières.
Mais pourquoi la hausse du dollar a-t-elle été limitée ?
La reprise du dollar a été rapide et sans prolongation significative. Et nous le mettons en relation avec le fait que, malgré les données positives du marché du travail aux États-Unis et une certaine réduction du risque de récession, la Fed est peu susceptible de se remettre en forme et de continuer à augmenter les taux. Nous continuons à attendre une pause dans la hausse du taux d'intérêt clé en juin, suivie de leur possible cessation. Et ici, beaucoup dépendra déjà de la publication des données fraîches d'avril sur l'inflation. Rappelons que ces données seront présentées dès mercredi.
Selon les prévisions consensuelles, l'indice des prix à la consommation devrait maintenir son taux de croissance annuel de 5,0% en avril et augmenter de 0,4% par rapport à mars, où il avait augmenté de 0,1%. Si ces prévisions se réalisent et ne tombent pas en dessous des attentes, cela pourrait porter un coup dur aux espoirs des investisseurs selon lesquels la Fed mettra fin au cycle de hausse des taux dans les prochains mois, avec toutes les conséquences qui en découlent. Mais c'est une autre histoire que nous examinerons de manière plus détaillée le 10 mai.
Prévision du jour:
NZD/USD
La paire continue de bénéficier du maintien des attentes de hausse des taux de la RBNZ. D'un point de vue technique, la paire a franchi le niveau de 0,6310, ce qui lui ouvre la voie vers 0,6375, puis 0,6450.
AUD/USD
La paire approche du niveau de résistance clé de 0,6800, dont la rupture pourrait être à l'origine d'une hausse de la paire jusqu'à 0,6875. Le principal stimulant est l'attente d'une poursuite de la hausse des taux de la RBA.
