La paire euro-dollar sur toutes les paires plonge vers le bas, développant une tendance sud. Les ours eur/usd ont réussi à franchir le niveau de support de 1,0770 (la limite supérieure du nuage Kumo sur le graphique quotidien) - c'est un minimum de plusieurs semaines (depuis le 27 mars). Le prochain obstacle de prix est le niveau de 1,0650 (la ligne Kijun-sen sur le timeframe W1). Le facteur fondamental clé qui donne de l'élan au dollar, reste en vigueur, donc la dynamique baissière de l'euro/dollar ne devrait pas s'affaiblir d'ici la fin de la semaine en cours. Il s'agit de la menace de défaut de paiement aux États-Unis. La menace ne diminue pas, mais au contraire, devient de plus en plus forte et tangible chaque jour.
La situation actuelle est contradictoire. D'un côté, tout le monde sait que les parties finiront par s'entendre, comme cela a été le cas d'année en année. D'un autre côté, la presse mondiale continue d'exagérer la situation en créant des scénarios apocalyptiques si les États-Unis font défaut sur leur dette publique pour la première fois de l'histoire. Bien que la probabilité de réalisation de ce scénario soit extrêmement faible, il ne peut être complètement exclu. Par conséquent, la probabilité conditionnelle de "0,0 (...) 1%" est considérée sérieusement par le marché, avec toutes les conséquences qui en découlent.
Menace de défaut ou panique infondée?
Le dollar est le bénéficiaire de la situation actuelle. Grâce aux sentiments de panique croissants sur les marchés, la devise américaine est en forte demande - y compris en paire avec l'euro. Les événements récents indiquent que dans les prochains jours, les politiciens américains auront du mal à trouver un terrain d'entente sur la question de l'augmentation du plafond de la dette publique. Au moins parce que le principal "négociateur" - Joe Biden - est actuellement au sommet du G7 au Japon. Et bien que le chef de la Maison Blanche ait réduit son programme en annulant sa visite en Australie, il ne rentrera pas aux États-Unis avant samedi. Par conséquent, au moins jusqu'à la fin de cette semaine, la situation restera en suspens, permettant aux taureaux du dollar de se sentir en confiance dans toutes les paires de devises. Et la paire eur/usd ne fera pas exception ici.
Hier, avant de partir pour le Japon, le président Joe Biden a exprimé à nouveau sa confiance dans le fait qu'il parviendra à un accord budgétaire avec les législateurs républicains clés. Selon lui, il maintiendra "un contact étroit avec eux" pendant son voyage et, à son retour, il tiendra des négociations en personne. Le chef de la Maison Blanche a également assuré une fois de plus aux journalistes que les États-Unis ne feront pas défaut sur leur dette publique.
À en juger par la dynamique du dollar américain, les acteurs du marché ont été sceptiques quant aux déclarations optimistes de Biden, notamment parce qu'il a prononcé une rhétorique similaire le week-end dernier, avant les négociations infructueuses. Le fait que le chef de la Maison Blanche ait annulé ses voyages prévus en Australie et en Papouasie-Nouvelle-Guinée témoigne également de la gravité de la situation.
C'est pourquoi, à mon avis, le scepticisme des traders est tout à fait justifié, car à ce jour, les parties ne font que déclarer leur intention de conclure un accord, mais il est prévu que les conditions correspondantes soient remplies.
Comme on le sait, les républicains affirment que l'augmentation du plafond des dépenses publiques ne peut avoir lieu que moyennant une réduction significative des dépenses. En particulier, ils proposent de réduire les déductions fiscales pour l'achat de voitures électriques et l'installation de panneaux solaires, ainsi que de réduire les dépenses publiques pour rembourser les prêts étudiants. Les démocrates, quant à eux, rejettent ces propositions et insistent sur l'augmentation du plafond de la dette publique sans conditions préalables.
À ce jour, les parties n'ont pas réussi à trouver un compromis, ce qui soutient le dollar sûr.
Augmentation des attentes de la politique monétaire restrictive
Il convient de souligner que le dollar renforce sa position non seulement en raison de la montée des sentiments anti-risques. Les récentes déclarations des représentants de la Réserve fédérale américaine, qui avaient une couleur "faucon", ont également soutenu la devise américaine. Malgré le ralentissement de l'inflation aux États-Unis, de nombreux membres de la Fed n'excluent pas de nouvelles mesures pour resserrer la politique monétaire. Par exemple, la présidente de la Fed de Dallas, Lori Logan, a déclaré aujourd'hui que les données disponibles "soutiennent une augmentation des taux lors de la prochaine réunion".
Cette position a été exprimée de manière plus ou moins explicite par d'autres représentants du régulateur américain - notamment Loretta Mester, Thomas Barkin, Raphael Bostic et John Williams.
Le marché a réagi à la durcissement de la rhétorique de manière appropriée : selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une augmentation de 25 points de base lors de la réunion de juin est actuellement de 32%. Pour comparaison, il convient de noter que début mai, les chances de réalisation d'un scénario de 25 points de base étaient évaluées à 5-8%.
Conclusions
La demande accrue de la devise américaine se poursuit - d'une part en raison de la fuite du risque et d'autre part en raison de la hausse des attentes de la Fed en matière d'actions futures. De telles conditions fondamentales favorisent le développement de la tendance sud. Si les républicains et les démocrates ne surprennent pas les marchés avec un compromis inattendu, la paire eur/usd devrait maintenir le taux près du niveau de base de la 7ème figure, et à l'avenir - au niveau de support de 1,0650 (la ligne Kijun-sen sur le graphique hebdomadaire).
