Les négociations sur le plafond de la dette américaine se poursuivent, mais il n'y a pas de progrès. L'absence de progrès à l'approche du "jour J" a affecté l'attitude face au risque - les indices boursiers américains ont perdu en moyenne plus de 1% à la clôture, après quoi les indices des pays de l'APAC et de l'Europe sont passés en territoire négatif.
Comme l'a averti JPMorgan dans une déclaration publiée lundi, le marché boursier américain risque de faire face à une forte vente si aucun accord n'est conclu sur le plafond de la dette, car le 1er juin pourrait marquer un défaut effectif de l'économie américaine.
Les prix du pétrole ont augmenté de plus de 1% après que le ministre de l'Énergie de l'Arabie saoudite ait averti les spéculateurs avant la prochaine réunion de l'OPEP+: "Je leur dirais simplement: soyez prudents". Apparemment, l'OPEP+ prépare une autre surprise.
NZD/USD
Comme prévu, la RBNZ a augmenté le taux d'intérêt officiel (OCR) de 25 pb à 5,50%, mais dans l'ensemble, le ton et les prévisions de l'OCR n'étaient pas aussi faucon que prévu.
La prévision de taux est pratiquement identique à celle de février - un pic à 5,5%, début de la baisse des taux - au second semestre 2024. Tout le monde ne pense pas de la même manière - par exemple, la banque ANZ voit un taux plus élevé et justifie sa prévision par plusieurs observations, telles que la probabilité d'une hausse des prix de l'immobilier, des taux de migration élevés et un faible taux de chômage qui pourrait persister pendant longtemps.
Il semble que la RBNZ ne considère plus le refroidissement de l'économie comme un facteur nécessaire pour réduire l'inflation. Les prévisions montrent la récession la plus douce : le PIB chute de 0,2% au deuxième trimestre et de 0,1% au troisième trimestre. Le pic de chômage est de 5,4%, pas de 5,7%.
Les marchés ont vu dans la décision de la RBNZ une disposition à aller au-delà des prévisions et ont réagi en vendant des kiwis et en réduisant le rendement des obligations. Apparemment, la sortie de la fourchette dans laquelle le kiwi se trouvait depuis février se fera vers le bas, et non vers le haut.
La position sur le marché des contrats à terme sur le NZD reste neutre, la position courte nette ayant diminué de 0,2 milliard de dollars au cours de la semaine de déclaration pour atteindre -0,13 milliard de dollars, le prix calculé étant toujours supérieur à la moyenne à long terme, mais à la lumière des résultats de la réunion de la RBNZ, on peut s'attendre à un retournement à la baisse.
La semaine dernière, nous nous attendions à une tentative de sortie de la fourchette de NZD/USD vers le haut, mais la décision de la RBNZ change complètement toutes les prévisions. Le moteur capable de renforcer le sentiment haussier a disparu, et il est maintenant plus justifié de tester le support à 0,6079 et de poursuivre la baisse jusqu'au niveau technique de 0,6020.
AUD/USD
Les indices PMI de l'Australie suivent la tendance mondiale pour la plupart des pays développés - le secteur manufacturier ralentit et la croissance est soutenue par le secteur des services. En mai, l'indice manufacturier est resté en contraction à 48, tandis que le secteur des services connaît une expansion, mais plus faible qu'en avril, à 51,8 contre 53,7.
L'augmentation des salaires en Australie en tant que facteur important de l'inflation a diminué à 3,4% en glissement annuel, ce qui peut être considéré comme un facteur positif. Cependant, dans sa dernière analyse, la banque NBA attire l'attention sur le fait qu'en 2022, il n'y a pas eu de croissance de la productivité du travail, et par des calculs, elle prouve que les données sur les salaires sont sous-estimées d'au moins un tiers, car les facteurs saisonniers ne sont pas pleinement pris en compte.
Par conséquent, au deuxième trimestre, une forte augmentation des salaires est possible, ce qui augmentera les attentes d'inflation et obligera la RBA à revoir ses prévisions d'inflation. Pour l'instant, la RBA prévoit que l'inflation ralentira à 3% d'ici la mi-2025, mais seulement si la productivité revient aux niveaux d'avant la pandémie.
Cela ressemble à ceci - alors que la croissance du salaire de base n'était que de 3,3%, la croissance des coûts salariaux spécifiques était de 7,1%, ce qui est la croissance la plus élevée parmi les pays anglophones à économie développée.
Ces facteurs joueront leur rôle dans l'avenir et pourraient amener la RBA à augmenter ses taux de manière plus agressive. Pour l'instant, les marchés se basent sur les données actuelles, le taux de pointe de la RBA étant inférieur à celui des autres banques centrales et le cours de l'aud n'ayant pas de moteur de croissance, du moins pour le moment.
La position spéculative sur l'aud reste solidement baissière, la position courte nette pour la semaine s'est accrue de 0,2 milliard pour atteindre -3,6 milliards, le prix calculé étant inférieur à la moyenne à long terme et orienté à la baisse.
L'Aussie a reculé jusqu'au support de 0,6565/75 et a de fortes chances de descendre plus bas. L'objectif principal est le niveau technique de 0,6466.
