Vendredi, le dollar américain a interrompu sa tendance haussière de quatre jours, ce qui a permis à la paire EUR/USD de suspendre sa chute et de trouver un terrain sous ses pieds.
La semaine dernière, les participants du marché ont suivi de près les gros titres concernant les négociations sur la limite de la dette aux États-Unis, ainsi que les commentaires des représentants des banques centrales des deux côtés de l'Atlantique.
Le rallye de soulagement a affecté l'humeur du dollar
Le dollar américain a fermement évincé ses principaux concurrents, car l'impasse dans les négociations entre les républicains et les démocrates sur l'augmentation du plafond de la dette américaine et la menace de défaut qui en découle ont rendu les investisseurs nerveux et les ont poussés à se tourner vers des actifs sûrs.
Cependant, les développements sur ce front ont quelque peu réduit la tension, ce qui a réduit la demande pour l'USD.
Ainsi, jeudi, le président américain Joe Biden a déclaré que les négociations avec les membres républicains du Congrès sur la façon d'éviter le défaut de paiement se déroulaient avec succès.
Le chef de la majorité républicaine à la Chambre des représentants, Kevin McCarthy, a quant à lui déclaré que les négociateurs avaient réalisé certains progrès.
En conséquence, le dollar a été contraint de se défendre.
En première partie de journée vendredi, l'USD a été sous pression et a chuté à des creux locaux autour de 103,90.
"Au cours des dernières 24 heures, des éléments positifs ont émergé dans les négociations sur le plafond de la dette publique. Sur le marché des changes, cela s'est reflété dans le comportement défensif du dollar par rapport aux devises plus risquées", ont souligné les stratèges de CIBC Capital Markets.
Comme le dollar a perdu son élan positif, l'euro s'est légèrement redressé et a commencé à augmenter en direction de 1,0750 $.
Le dollar américain a rebondi depuis ses plus bas de la journée, tandis que la paire EUR/USD a commencé à baisser après la publication de données économiques à l'ouverture des échanges à New York, ce qui a incité les traders à douter que la Fed mettra réellement fin à sa campagne de hausse des taux.
L'indice des prix de base des dépenses de consommation des Américains a augmenté de 0,4% en avril par rapport au mois précédent, après une hausse de 0,3% en mars. En glissement annuel, l'indice a augmenté de 4,7% après une augmentation de 4,6%.
Commentant ces données, la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré que la banque centrale américaine devrait encore resserrer sa politique monétaire.
Cependant, elle a souligné qu'il était encore trop tôt pour parler d'une hausse des taux en juin.
Les données d'avril sur le Core PCE ont incité les traders à revoir leurs prévisions concernant l'évolution des taux d'intérêt de la Fed.
Le marché à terme a intégré dans les cotations une probabilité de près de 60% d'une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion du FOMC en juin. Avant la publication des données, les chances d'un tel scénario étaient d'environ 40%.
Cependant, vendredi, il y avait aussi quelques nouvelles encourageantes pour les responsables de la Fed.
Selon une évaluation finale, les attentes d'inflation des consommateurs aux États-Unis au cours des 12 prochains mois ont diminué à 4,2% en mai après avoir augmenté à 4,5% plus tôt ce mois-ci, selon une enquête de l'Université du Michigan. Sur une période de cinq ans, l'indicateur a diminué à 3,1% par rapport à 3,2% début mai.
"Si la question du niveau maximal de la dette des États-Unis est résolue sans causer de dommages importants aux sentiments et que les problèmes bancaires ne se posent pas à nouveau, alors la large gamme de données actuelles peut être un sujet de débats intéressants lors de la prochaine réunion de la Réserve fédérale", ont déclaré les experts de JPMorgan.
Les données clés sur le marché du travail et l'inflation aux États-Unis en mai seront d'une importance cruciale, selon les experts.
Au cours des premières heures de la session américaine vendredi, le billet vert a atteint de nouveaux sommets de deux mois autour de 104,40. Cependant, le dollar a ensuite reculé et a terminé la dernière journée de négociation de la semaine dernière pratiquement inchangé, autour de 104,20, car la hausse des taux par la Réserve fédérale le mois prochain n'est pas encore décidée.
En outre, les progrès évidents dans les négociations entre le président de la Maison Blanche, Joe Biden, et le principal républicain du Congrès, Kevin McCarthy, ont contribué à atténuer les inquiétudes des investisseurs concernant le défaut des États-Unis, limitant ainsi la croissance du dollar américain.
En suivant l'amélioration des sentiments de risque, les principaux indicateurs de Wall Street ont connu une forte hausse vendredi.
En particulier, la valeur du S&P 500 a augmenté de 1,3% en une journée, atteignant 4205,45 points. L'indice a terminé la session à des niveaux record depuis août de l'année dernière.
Dans ce contexte, l'euro a retrouvé son sang-froid et a réussi à remonter à 1,0720 $ après des creux de plusieurs semaines, fixés autour de 1,0700 $.
Cependant, la paire EUR/USD a perdu près de 90 points la semaine dernière.
L'euro rêve de revenir à la hausse, mais reste vulnérable
Récemment, la pression sur l'euro est due à l'incertitude quant à ce que la BCE prévoit de faire dans les prochains mois.
Le régulateur a augmenté les taux de 375 points de base au total depuis juillet de l'année dernière, et les débats au sein du Conseil des gouverneurs de la BCE se déplacent de plus en plus vers l'endroit où la lutte pour ramener l'inflation dans la zone euro à l'objectif de la banque centrale de 2% devrait se terminer.
HSBC prévoit que le taux clé de la BCE atteindra son pic à 4%.
"Une grande partie du voyage est terminée, il reste encore un certain chemin à parcourir, peut-être que la route à venir sera plus courte, mais je ne sais pas quelle sera la destination finale", a déclaré Luis de Guindos, vice-président de la BCE.
Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a déclaré que la BCE devrait encore augmenter les taux plusieurs fois, tandis que son homologue néerlandais, Klaas Knot, a déclaré qu'il faudrait au moins deux autres augmentations.
Le représentant de la France, François Villeroy de Galhau, a déclaré que la BCE devrait atteindre des taux de pointe d'ici fin septembre ou au cours des trois prochaines réunions.
Actuellement, le marché monétaire prévoit une augmentation des taux dans la zone euro d'environ 65 points de base dans les prochains mois. Cela implique que l'augmentation en juin et en juillet est entièrement intégrée dans les cotations, mais les investisseurs sont divisés quant à l'étape de septembre.
"La BCE devrait probablement voter en faveur d'une augmentation des taux lors des deux prochaines réunions, malgré le ralentissement de l'inflation dans la zone euro, ce qui devrait soutenir l'euro", estiment les économistes de la MUFG Bank.
"Le principal risque pour cette prévision vient des États-Unis, et si l'activité économique dans le pays montre des signes limités de ralentissement supplémentaire, il y a un risque de nouvelle baisse de l'EUR/USD", ont-ils noté.
"Mais nous pensons toujours que la croissance en Allemagne et dans la zone euro montrera une certaine reprise modérée, qui contrastera avec le ralentissement de l'activité économique aux États-Unis, qui tomberont en récession d'ici la fin de l'année", ont déclaré les experts de la MUFG Bank.
"Nous craignons que le résultat probable soit un durcissement excessif de la politique monétaire aux États-Unis, ce qui, combiné à des normes de crédit considérablement plus strictes qui limiteront l'accès au crédit, conduira l'économie à ce qui pourrait devenir une récession douloureuse", ont déclaré les experts d'ING.
Ils disent qu'il y a un risque de nouvelle hausse des taux d'intérêt de la Fed, ce qui entraînerait une baisse encore plus importante des taux d'intérêt à l'avenir.
Les contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux indiquent une baisse d'au moins 25 points de base d'ici la fin de l'année.
Les analystes de Commerzbank estiment que dans les mois à venir, la paire EUR/USD devrait probablement se renforcer, car la politique monétaire de la BCE devrait être plus "faucon" à l'avenir, et donc plus attrayante pour le marché des changes que la politique de la Fed.
"Initialement, cet avantage évident sera dû au fait que la BCE continuera probablement à augmenter les taux d'intérêt, tandis que la Fed ne le fera pas, et plus tard, à ce que la BCE maintiendra le niveau maximal des taux d'intérêt, tandis que la Fed commencera probablement à les réduire", ont-ils expliqué.
Cependant, Maurice Obstfeld, ancien économiste en chef du Fonds monétaire international, doute que la BCE continue de resserrer sa politique si une récession survient aux États-Unis.
À son avis, dans un tel scénario, les importations américaines diminueront probablement, privant ainsi l'Europe d'une source importante de croissance.
Une "atterrissage brutal" aux États-Unis pourrait non seulement compliquer la vie des Européens, mais également inciter la BCE à agir avec prudence, même sous la pression politique visant à maîtriser l'inflation, estime M. Obstfeld.
"À moyen terme, la BCE n'est pas plus "faucon" que la Fed. Par conséquent, la hausse de l'euro que nous prévoyons à court terme ne sera probablement pas durable. Nous soupçonnons que le retournement du taux de change EUR/USD pourrait se produire vers la fin de l'année", a déclaré Commerzbank.
Selon les prévisions de la banque, en septembre, l'EUR/USD se négociera autour de 1,1200, en décembre, près de 1,1400. Cependant, en mars 2024, la paire devrait revenir à 1,1200.
En début de semaine, la paire de devises principale affiche une tendance de consolidation, car le dollar maintient ses récents gains malgré les bonnes nouvelles en provenance des États-Unis ce week-end.
Samedi, le président américain Joe Biden a annoncé avoir conclu un accord de principe avec le président de la Chambre des représentants, Kevin McCarthy, sur le plafond de la dette publique.
"Le président McCarthy et moi avons conclu un accord de principe sur le budget", a déclaré Joe Biden.
Selon CNN, l'accord prévoit une augmentation de deux ans du plafond de la dette publique en échange de la limitation des dépenses du budget fédéral. En particulier, l'accord limite les dépenses non liées à la défense pour l'année 2024 à environ le niveau de l'année financière actuelle et les augmente de 1% pour l'année financière 2025.
Sans l'approbation du Congrès pour des emprunts supplémentaires, les États-Unis risquaient déjà, selon les calculs du ministère des Finances, de ne pas être en mesure de remplir pleinement leurs obligations dès le début de juin.
Traditionnellement, le dollar est considéré comme un actif plus fiable, de sorte que la réduction des risques de défaut retient la demande de la monnaie américaine.
Le Comité de la Chambre des représentants chargé du règlement a annoncé qu'une réunion aurait lieu mardi après-midi pour discuter du projet de loi sur le plafond de la dette, qui doit être adopté par le Congrès avant le 5 juin.
Cependant, lundi, le dollar reste stable, ce qui indique la prudence des acteurs du marché quant à l'accord conclu ce week-end entre Joe Biden et Kevin McCarthy.
"Il est évident qu'il est toujours nécessaire de conclure cet accord sur la dette, et nous pensons que cela sera fait avant la nouvelle date X", ont déclaré les stratèges de la National Australia Bank.
L'indice USD reste stable lundi, restant proche du pic de deux mois atteint la semaine dernière à 104,40.
Le dépassement de ce niveau entraînera un test de la moyenne mobile de 200 jours, qui se situe actuellement à 105,70. Ensuite, le maximum de 2023 à 105,90 pourrait entrer en jeu.
Pendant ce temps, la paire EUR/USD fluctue dans une fourchette de 30 points.
Le niveau de 1,0750 (moyenne mobile sur 21 jours) est une barrière initiale. Si l'EUR/USD commence à utiliser ce niveau comme support, elle pourra monter jusqu'à 1,0790 et 1,0830.
D'autre part, le support le plus proche se situe à 1,0700. Une clôture en dessous de ce niveau pourrait entraîner une baisse de la paire jusqu'à 1,0650 et 1,0600.
