Plus les responsables financiers américains sont incertains quant aux décisions futures en matière de taux, plus les marchés sont attentifs aux données économiques qui arrivent. Surtout face aux déclarations des orateurs de la Réserve fédérale selon lesquelles leurs décisions futures dépendront en grande partie des données en ligne.
Quelles sont les options de la Banque centrale américaine à prendre en compte pour l'avenir?
Comme l'ont montré les procès-verbaux de la dernière réunion de la Réserve fédérale américaine publiés le mercredi 24 mai, les opinions des politiciens divergent en grande partie, mais ils sont unanimes sur le fait qu'aucune baisse de taux n'est prévue en 2023. Les paramètres faucons peuvent être mis en pause ou, si nécessaire, même repris. La prochaine décision de la banque centrale américaine sur les taux d'intérêt sera prise le 14 juin. Et selon l'outil CME FedWatch pour le taux FOMC, environ 73% du marché considèrent une telle pause comme possible.
Outil CME FedWatch pour le taux FOMC
Cette semaine, les marchés attendent avec impatience le rapport NonFarm Payrolls pour mai. D'un côté, la productivité aux États-Unis est en baisse et l'indice d'activité économique ISM montre une contraction du secteur manufacturier pour le 7ème mois consécutif. Ces facteurs de baisse de l'économie plaident en faveur d'une pause de la Fed en juin. Mais il semble que le marché du travail américain continue de résister à la politique monétaire ultra-agressive du régulateur.
Les données d'avril sur les offres d'emploi US JOLTS
Les données d'avril sur les offres d'emploi US JOLTS ont augmenté de 358 000, atteignant 10,1 millions, au lieu de la baisse prévue. Pour comparaison, fin 2018, cet indicateur était de seulement 7,5 millions avec le même taux de chômage. En mars 2022, le nombre d'offres d'emploi a atteint des niveaux record, environ 12 millions.
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Variation de l'emploi selon ADP
En mai, l'indice de l'emploi dans le secteur privé d'ADP a également augmenté. Les entreprises privées aux États-Unis ont créé 278 000 emplois en mai, soit environ 100 000 de plus que les prévisions des experts du marché du travail. De plus, le jour férié aux États-Unis le lundi a reporté la publication d'ADP au jeudi, ce qui a entraîné une plus grande instabilité sur les marchés.
Cependant, étant donné que le problème du plafond de la dette américaine semble bientôt appartenir à l'histoire, toute l'attention des marchés se tourne maintenant vers l'état de l'économie mondiale et les preuves que les prix ralentissent effectivement. Les chiffres élevés de l'emploi dans la première économie mondiale suscitent cependant l'espoir que le processus de réduction de l'inflation peut être géré.
Néanmoins, le choix de la prochaine étape pour les banques centrales semble difficile. Lorsqu'il s'agit de ralentir ou de suspendre la hausse des taux, chaque chiffre compte. Et la publication d'aujourd'hui des NonFarm Payrolls pourrait largement déterminer la direction future des taux aux États-Unis. Les données de mai sur l'indice des prix à la consommation, qui sortiront un jour avant la réunion de la Fed en juin, seront plus importantes en termes de pertinence et de temps.
Cependant, on peut déjà dire que le marché du travail restera probablement stable pendant un certain temps. Et cela ne peut en aucun cas être considéré comme une preuve que l'économie américaine rencontre des difficultés. Surtout lorsque le taux de postes vacants reste remarquablement stable et dépasse largement les niveaux d'il y a trois ans.
Dollar américain (graphique de 30 minutes)
Actuellement, le dollar américain est en baisse corrective par rapport à ses sommets de deux mois. La hausse de la devise américaine a été sapée cette semaine par les commentaires des orateurs de la Réserve fédérale américaine et l'approbation par le Congrès du projet de loi sur le plafond de la dette publique. Plusieurs orateurs du régulateur se sont prononcés en faveur d'une pause dans les taux. Parmi eux, le président de la Réserve fédérale de Philadelphie, Patrick Harker, et le candidat à la vice-présidence de la Réserve fédérale, Philip Jefferson. Les responsables de la banque centrale estiment que la Réserve fédérale américaine devrait "sauter" la hausse des taux en juin. Cependant, une pause éventuelle n'exclut pas de nouvelles hausses lors des prochaines réunions.
NonFarm Payrolls de mai
Sur fond de statistiques économiques contradictoires et de la Réserve fédérale américaine (Fed) se trouvant à la croisée des chemins, les NonFarm Payrolls de mai pourraient provoquer une nouvelle volatilité de la devise américaine. Rappelons qu'en avril, le marché du travail aux États-Unis a connu une nouvelle croissance, le taux de chômage a diminué et les salaires ont augmenté. Autrement dit, la Fed a reçu le feu vert pour une nouvelle hausse des taux d'intérêt, et le dollar a également reçu un coup de fouet et est passé sur la voie verte.
Et qu'en est-il du rapport NonFarm Payrolls de mai?
L'économie américaine a ajouté 253 000 emplois en mai 2023
Taux de chômage aux États-Unis
Bénéfice horaire moyen aux États-Unis sur une base annuelle
Bénéfice horaire moyen aux États-Unis sur une base mensuelle
Comme nous pouvons le voir, le marché du travail aux États-Unis en mai ..., le taux de chômage ..., et les salaires .... Autrement dit, la Fed pourrait .... Par conséquent, le dollar américain ....
