S&P500
Revue du 14.06
Marché américain. Nouveau record. Aujourd'hui, la Fed.
Les principaux indices américains ont de nouveau augmenté mardi : Dow +0,3%, NASDAQ +0,7%, S&P500 +0,6%, S&P500 4370, plage 4330 - 4400.
Mardi, les échanges étaient définitivement optimistes. Tous les principaux indices ont clôturé près des meilleurs niveaux de la journée, le Russell 2000 (+1,2%) en tête. Il y avait plusieurs catalyseurs positifs soutenant la tendance à la hausse, le matin le rapport agréable sur l'indice des prix à la consommation a été le plus grand facteur de mouvement.
En bref, l'indice des prix à la consommation global a augmenté de 4,0% en glissement annuel par rapport à 4,9% en avril, ce qui est le plus faible changement depuis 12 mois se terminant en mars 2021. L'indice des prix à la consommation de base a augmenté de 5,3% en glissement annuel par rapport à 5,5% en avril, avec l'indice du logement (+8,0%) représentant plus de 60% de la croissance totale.
Ce rapport semble confirmer l'opinion du marché selon laquelle la Fed ne relèvera pas les taux mercredi, et a réduit les attentes de hausse des taux en juillet. Actuellement, le marché à terme des fonds fédéraux évalue la probabilité de hausse des taux aujourd'hui, le 14 juin, à 5,8% (contre 18,5% juste avant le rapport sur l'IPC) et à 64,2% de probabilité de hausse des taux en juillet (contre 71,0% juste avant le rapport sur l'IPC).
Le mouvement des prix mardi indiquait la croyance que la Fed ne sera peut-être pas trop zélée et ne causera pas de résultats économiques pires que nécessaire pour ramener l'inflation à son objectif de 2,0%. Cette croyance a conduit à des échanges pro-cycliques lors de la session de mardi et à la domination de l'indice Russell 2000, qui est principalement composé de petites entreprises axées sur le marché intérieur. De plus, les actions de valeur ont devancé les actions de croissance lors de la séance d'aujourd'hui.
Les matériaux cycliques du S&P 500 (+2,3%) et les biens industriels (+1,2%) ont connu la plus forte croissance hier. Le secteur des biens de consommation (+1,0%) et le secteur des technologies de l'information (+0,7%), soutenu par Oracle (ORCL 116,68, +0,25, +0,2%) après son rapport de revenus, ont également affiché de bons résultats aujourd'hui. Pendant ce temps, le secteur des services publics contracycliques (-0,1%) était le seul à être à la traîne, clôturant en perte.
Les actions d'Apple (AAPL 183,31, -0,48, -0,3%) ont été à contre-courant hier après qu'UBS ait abaissé leur note de "Acheter" à "Neutre". Cependant, le marché plus large a montré une force décente. Le S&P 500 pondéré par la capitalisation boursière a augmenté de 0,7%, tandis que l'ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP) a augmenté de 1,0%.
Les taux du marché ont baissé immédiatement après la publication du rapport sur l'indice des prix à la consommation, mais les obligations du Trésor ont finalement clôturé la séance en baisse sur toute la courbe, malgré une forte enchère d'obligations à 30 ans en fin de journée. Le rendement des obligations à 2 ans a augmenté de 11 points de base, à 4,70%, tandis que le rendement des notes à 10 ans a augmenté de 7 points de base, à 3,84%.
- Nasdaq Composite : +29,7 % depuis le début de l'année
- S&P 500 : +13,8 % depuis le début de l'année
- Russell 2000 : +7,7 % depuis le début de l'année
- S&P Midcap 400 : +6,3 % depuis le début de l'année
- Indice industriel Dow Jones : +4,0 % depuis le début de l'année
Revue des données économiques :
- L'indice de confiance des petites entreprises NFIB pour le mois de mai a augmenté à 89,4 contre 89,0 en avril.
- L'indice des prix à la consommation global a augmenté de 0,1% par rapport au mois précédent en mai (consensus +0,2%). L'indice des prix à la consommation de base, qui exclut les produits alimentaires et l'énergie, a augmenté de 0,4% par rapport au mois précédent, comme prévu, en raison de l'augmentation de l'indice du logement de 0,6% et de l'augmentation de l'indice des voitures et camions d'occasion de 4,4%.
- En glissement annuel, l'IPC global a augmenté de 4,0% par rapport à 4,9% en avril, ce qui représente le plus faible changement sur 12 mois se terminant en mars 2021. L'IPC de base a augmenté de 5,3% en glissement annuel par rapport à 5,5% en avril, avec l'indice du logement (+8,0%) représentant plus de 60% de la croissance totale.
- La conclusion clé du rapport est que les taux d'inflation se déplacent dans la bonne direction, bien que l'inflation de base, en particulier, sera toujours considérée par la Fed comme "trop élevée", de sorte que la perspective d'une nouvelle hausse des taux en juillet sera maintenue.
En avance sur mercredi, les participants du marché recevront les données économiques suivantes :
- 7h00 heure de l'Est : Indice hebdomadaire des prêts hypothécaires MBA (précédent -1,4%)
- 8h30 heure de l'Est : PPI de mai (consensus -0,1%; précédent 0,2%) et PPI de base (consensus 0,2%; précédent 0,2%).
- 10h30 heure de l'Est : Stocks hebdomadaires de pétrole brut (précédent -0,451 million)
- 14h00 heure de l'Est : Décision de la FOMC sur le taux d'intérêt de juin (consensus 5,00-5,25%; précédent 5,00-5,25%).
Énergie. Le pétrole a augmenté. Brent 74,60 dollars.
Conclusion. Le marché américain a montré une croissance impressionnante et une correction globale est imminente. Achetez seulement après une forte correction. Nous attendons la Fed.
Mikhail Makarov, encore plus d'analystes :
