L'or continue de se consolider à l'approche de la publication des résultats de la réunion de juin du FOMC. La pause dans le resserrement de la politique monétaire donne de l'optimisme aux "taureaux" sur XAU/USD. Cependant, le fait que le taux des fonds fédéraux reste élevé pendant longtemps plonge les acheteurs dans une profonde tristesse. Les informations du marché physique ne les aident pas non plus.
Si les prix des métaux précieux continuent de monter en Inde, les ventes de lingots transformés augmenteront de 20% et atteindront un record précédent de 19,5 tonnes. Il a été enregistré en 2019. Cependant, la réduction des importations d'or par le pays, l'un des plus grands consommateurs d'or au monde, devrait théoriquement exercer une pression à la baisse sur XAU/USD. Surtout que la Banque de Turquie a vendu 63 tonnes de métaux précieux en mai pour soutenir la livre turque qui se déprécie rapidement. Au printemps, ses réserves d'or ont diminué de 159 tonnes pour atteindre 428 tonnes.
En mai, les réserves d'ETF ont été un point lumineux. Elles ont augmenté de 1,9 milliard de dollars. Depuis mars, l'indicateur a augmenté de 4,3 milliards de dollars. Auparavant, en avril 2022, avant le moment de rupture en mars 2023, il y avait eu des sorties de capitaux de 27,2 milliards de dollars. Cependant, il y a des rumeurs sur le marché selon lesquelles les entrées de capitaux dans les fonds négociés en bourse spécialisés dans l'or en mai étaient dues aux craintes concernant le plafond de la dette publique et le défaut potentiel des États-Unis. Après l'accord entre les républicains et les démocrates, ces craintes ont disparu du marché, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur les ETF.
Dynamique des réserves d'ETF d'or
Malheureusement, en raison de l'échelle relativement faible du marché des actifs physiques par rapport au marché papier, ce marché n'a jamais eu autant d'impact sur les prix des métaux précieux que la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine et le taux de change du dollar américain ainsi que le rendement des obligations du Trésor américain qui y sont liés.
La publication des données sur l'inflation américaine n'a pas permis de clarifier les perspectives de XAU/USD. Malgré une forte baisse des prix à la consommation à 4%, soit plus de deux fois moins que le pic de 9,1% de ce cycle, l'inflation de base a légèrement diminué. Cette circonstance soutient l'idée d'un maintien prolongé du taux des fonds fédéraux à un niveau élevé, même s'il ne devrait pas augmenter en juin. Mauvaise nouvelle pour l'or.
Dynamique de l'inflation américaine
À moyen terme, la stabilité de l'économie américaine, les attentes de resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale en juillet et la réduction des risques de récession aux États-Unis créent un vent contraire pour XAU/USD. Par conséquent, je considère que les chances de correction vers une tendance haussière sont plus élevées que la probabilité de reprise de la tendance haussière. À court terme, le sort du métal précieux sera décidé par la réunion du FOMC. Si la rhétorique de Jerome Powell semble "faucon" aux investisseurs, l'or ne sera pas enviable.
Techniquement, sur le graphique quotidien de l'actif analysé, il y a un modèle de pic et de plateau. Il est logique d'acheter de l'or en cas de succès de l'assaut de la limite supérieure de la fourchette de consolidation de 1938 à 1983 dollars ou du plateau. Pour les ventes, une rupture de support à 1938 dollars par once conviendra.
