Les données sur l'inflation des consommateurs aux États-Unis ont été conformes aux attentes du marché, la baisse des prix de l'essence ayant entraîné une baisse de l'inflation globale à 4% en glissement annuel, ce qui est le niveau le plus bas depuis mars 2021. L'indice de base a diminué de 5,5% à 5,3%, restant à un niveau élevé. Dans l'ensemble, il convient de noter une réduction de la pression inflationniste, comme en témoignent les indicateurs avancés.
Les données ont confirmé la confiance du marché selon laquelle le FOMC renoncera ce soir à une nouvelle hausse des taux d'intérêt, mais le maintien d'un niveau élevé d'inflation de base n'exclut pas la possibilité d'une hausse à l'avenir. Les contrats à terme sur les taux d'intérêt mercredi matin ont montré plus de 95% en faveur du maintien des taux inchangés, une autre hausse étant prévue en juillet, et le FOMC entamera un cycle de baisse à partir de décembre.
Les marchés ont réagi à la publication des données en faisant baisser les rendements des bons du Trésor américain, mais les rendements ont ensuite augmenté sur l'ensemble du marché.
L'attention principale ce soir sera accordée à la conférence de presse du président de la Fed, J. Powell, ainsi qu'aux prévisions ponctuelles concernant la trajectoire future des taux, ces événements entraîneront une réévaluation des perspectives de marché et une réaction du marché.
Les prix du pétrole ont récupéré une grande partie des pertes d'hier, grâce à l'assouplissement de la politique en Chine et aux discussions sur les mesures de stimulation futures, qui donnent un certain espoir de perspectives de demande plus solides pour le pétrole.
NZD/USD
Le compte courant de la Nouvelle-Zélande a réduit le déficit de 9% à 8,5%, ce qui a été une surprise. Les prévisions prévoyaient une augmentation du déficit en raison du ralentissement de la Chine et du déficit budgétaire prévu par le gouvernement de 6,5% du PIB.
Ce soir, les données sur le PIB du premier trimestre seront publiées, les prévisions suggèrent une baisse de 0,2%, ce qui équivaut à reconnaître une récession technique. Mais même si les données sont meilleures que prévu, elles ne pourront pas annuler le fait que l'économie de la Nouvelle-Zélande est en train de ralentir. De plus, le danger réside également dans le ralentissement de la croissance économique du plus grand partenaire commercial - la Chine. Les nouveaux prêts en yuans se sont élevés à 1360 milliards de yuans contre les 1550 milliards de yuans attendus, tandis que le financement total s'est élevé à 1560 milliards de yuans (contre les 1900 milliards de yuans attendus). La croissance de la base de crédit large impayé a ralenti de 10,0% en glissement annuel à 9,5%, ce qui a presque complètement inversé sa reprise après la levée des restrictions liées au COVID-19.
Un certain soutien peut être obtenu grâce à un large éventail de mesures incitatives, qui, selon Bloomberg, comprennent plus d'une dizaine de mesures visant à soutenir l'immobilier et la demande intérieure. Le Conseil d'État chinois devrait discuter de ces mesures dès ce vendredi, mais il n'est pas clair quand elles seront annoncées ou mises en œuvre.
La position sur le NZD reste neutre, avec un léger biais baissier de -43 millions à la fin de la semaine de rapport, le prix de référence étant orienté à la baisse.
NZD/USD continue de se négocier à l'intérieur d'un canal baissier. Bien que le kiwi ait réussi à se renforcer légèrement la semaine dernière, la tendance reste baissière et la hausse actuelle est considérée comme corrective. Nous prévoyons qu'une tentative probable d'atteindre la limite supérieure du canal à 0,6280/6300 ne pourra être entreprise que si la FOMC démontre aujourd'hui sa disposition à assouplir sa politique monétaire. Si cela ne se produit pas, il est plus probable que la hausse corrective se termine et que le mouvement se dirige vers la limite inférieure du canal à un support significatif de 0,5900.
AUD/USD
Une étude de la NAB Business Survey a montré que les conditions commerciales ont chuté de 7 points en mai, à +8, avec une baisse des volumes de livraison et de l'emploi. Une détérioration ultérieure des conditions commerciales est attendue, mais du point de vue des risques d'inflation, les coûts et les prix des congés ont légèrement augmenté, et la capacité de production est restée très élevée, ce qui signifie que les risques de hausse de l'inflation persistent.
Cette nuit, le rapport sur l'emploi en Australie pour le mois de mai sera publié, ainsi que les données sur les attentes d'inflation de l'Université de Melbourne. Le rapport sur l'emploi peut modifier les prévisions concernant les actions futures de la RBA, par exemple, un rapport faible peut entraîner la RBA à sauter une autre augmentation en juillet, ce qui peut entraîner une vente de l'AUD.
La banque NAB prévoit que la RBA augmentera le taux deux fois de plus, de 0,25% en juillet et en août, et le portera à 4,6%. Cela entraînera une augmentation encore plus rapide du chômage et une menace de récession technique. La baisse des taux ne commencera pas avant 2024, donc à la fin de l'année, l'écart de rendement changera en faveur de l'AUD, car la Fed commencera probablement à réduire les taux plus tôt.
De telles prévisions peuvent stimuler la demande pour l'AUD, mais celle-ci doit être soutenue non seulement par les indicateurs de la politique monétaire, mais aussi par la croissance de la demande mondiale, ce qui semble trop incertain dans les conditions actuelles. La croissance de la demande intérieure en Australie ralentit, ce qui est bon pour contenir l'inflation, mais augmente la menace de récession.
La position courte nette sur l'AUD a augmenté de 891 millions au cours de la semaine de déclaration, pour atteindre -3,767 milliards, la position spéculative étant fermement baissière, mais le prix de calcul a perdu sa direction, principalement en raison du changement de l'écart de rendement après la décision de la RBA de reprendre le cycle de hausse des taux.
Dans le cadre d'une correction haussière, AUD/USD s'est arrêté à mi-chemin de la résistance à 0,6817. Si une tentative est faite pour la franchir et qu'elle réussit à se maintenir au-dessus, cela modifiera le tableau technique et servira de base pour un changement de prévision. Pour l'instant, la formation d'un sommet local suivi d'un mouvement vers le sud semble plus probable.
