Pause or continuation of the stimulus program? At the moment, it looks like the Fed is unwilling to announce the end of the high rate cycle, which has somewhat revived the dollar. The pound is ripe for a turnaround, while the euro still hopes for support from the central bank.
What awaits the key pairs in the near future?
So, the GBP/USD pair retreated from previous highs amid market sell-offs and renewed demand for the dollar after the Fed kept rates unchanged, as expected. The regulator's leadership speaks of the need for additional rate hikes.
The future interest rate dynamics forecasts provided by the FOMC, known as the dot plot, showed that policymakers believe they will need to raise rates by another 50 bps by the end of the year.
This can be considered a surprise, as markets were expecting a complete end to the cycle or a potential further increase of 25 bps.
Après 10 hausses consécutives depuis mars 2022, l'économie a besoin d'une pause. Mais, comme nous le voyons maintenant, tout ne se déroule pas selon les plans des acteurs du marché, le régulateur a sa propre vision. Dans ce contexte, une baisse du marché boursier pourrait se produire d'ici la fin de l'année.
Le graphique en points est déjà sous le microscope, les acteurs du marché l'étudieront en long et en large.
"Les points pour cette année montrent que deux membres ne prévoient pas de nouvelles hausses. Quatre prévoient une hausse, neuf prévoient deux hausses, deux prévoient trois hausses, et celui qui n'a pas lu la note sur les retards et les effets cumulatifs de la politique prévoit quatre hausses", notent les économistes de Pantheon Macroeconomics.
L'enthousiasme récent s'est estompé car les investisseurs évaluent un événement plein d'obstacles. Il semble que beaucoup d'eau coulera sous les ponts avant qu'une chance de baisse des taux ne se profile à l'horizon en 2024. Il faut changer de cap.
La livre sterling, qui avait atteint un nouveau sommet de 13 mois à 1,2699 avant la décision de la Fed, a reculé et se trouve à la croisée des chemins.
Le taux de change EUR/USD était à 1,0863 avant la décision, mais a ensuite reculé à 1,0809. Aujourd'hui, l'euro se maintient à un niveau intermédiaire, les traders déterminent la prochaine direction.
Le support se situe à 1,0790, 1,0735, 1,0700. La résistance se trouve à 1,0880, 1,0920, 1,0970.
Alors que la plupart des politiciens ont soutenu que certaines hausses supplémentaires seraient appropriées cette année, les acteurs du marché voient une tendance à la baisse des taux d'intérêt qui commencera à la fin de l'année et se poursuivra jusqu'en 2024.
L'inflation a tendance à diminuer ces derniers mois. La Réserve fédérale américaine considère actuellement la situation comme instable, car elle craint de compromettre son travail récent. Il est nécessaire d'attendre un certain temps, la précipitation ne mène à rien de bon.
Quoi qu'il en soit, les prix continuent d'augmenter mois après mois, et le choc inflationniste peut encore faire remonter la trajectoire descendante. Il est encore trop tôt. La Réserve fédérale américaine a peut-être raison de faire preuve d'une position de faucon", écrivent les experts.
Le parcours étoilé de la livre sterling
La livre sterling devrait chuter à un moment donné dans les prochaines semaines, car l'économie britannique commence à prendre du retard sur ses concurrents, selon BNP Paribas dans une nouvelle prévision de change.
La livre britannique est particulièrement vulnérable aux pertes par rapport à l'euro.
Au cours du dernier mois, la livre a continué à bien se négocier, les positions courtes ayant été principalement clôturées. Cela peut s'expliquer par des données stables (notamment le récent rapport sur l'inflation d'avril). Dans ce contexte, les marchés ont décidé de mettre en place des attentes plus élevées en matière de resserrement futur.
La hausse de la livre a suivi de très près le rapport sur le marché du travail de juin, qui a montré une baisse inattendue du taux de chômage et une croissance de la création d'emplois et des salaires plus forte que prévu. La tension persiste ici.
Les économistes affirment que la hausse des salaires signifie que l'inflation au Royaume-Uni restera durablement élevée dans un avenir prévisible. La Banque d'Angleterre devrait réagir en augmentant les taux d'intérêt.
Oui, les données nécessitent une réglementation plus stricte de la part de la Banque centrale. Il est également évident que le régulateur a répondu aux attentes. Si l'inflation continue d'augmenter, les marchés peuvent de plus en plus interpréter le Royaume-Uni comme ayant des problèmes d'inflation. Tout cela est négatif pour la livre sterling.
À l'heure actuelle, environ 130 points de base de hausse des taux de la Banque d'Angleterre sont prévus d'ici la fin de l'année, ce qui contraste avec seulement 60 points de base de la BCE et 25 points de base de la Fed, même si cela sera de 50 points de base.
Cela permet à la livre sterling de croître par rapport à l'euro et au dollar, mais cela laisse également la devise prête à être déçue. Si les attentes en matière de taux baissent, la livre sterling suivra.
BNP Paribas a révisé sa prévision finale pour le taux bancaire à 5% contre 4,75%. La croissance soutenue de l'inflation et les préoccupations potentielles concernant les conséquences du deuxième tour devraient se maintenir, ce qui entraînera une nouvelle hausse en août.
Si les économistes ont raison et que le taux bancaire atteint 5%, il y a une possibilité de réduction significative par rapport aux attentes actuelles du marché quant au pic du taux bancaire à 5,75-6%.
Cependant, chez BNP Paribas, on estime que la livre restera structurellement faible en raison du fait que les taux de croissance au Royaume-Uni sont inférieurs à ceux des autres pays, restent en dessous de la tendance et que le déficit du compte courant persiste, nécessitant un financement étranger.
Tout cela malgré la croissance économique continue du Royaume-Uni et la confirmation la semaine dernière que la zone euro est entrée en récession.
Les analystes de BNP Paribas prévoient que la paire EUR/GBP récupérera ses récentes pertes en atteignant 0,8800 dans les prochains mois et se négociera dans cette fourchette jusqu'à la fin de 2024.
Cependant, cette prévision représente une baisse par rapport à la précédente prévision de 0,8900.
Entre-temps, les experts ont une attitude extrêmement négative envers le dollar. Ils s'attendent toujours à ce que la paire GBP/USD atteigne 1,2700 d'ici la fin de 2023. Pourtant, cela représente une baisse par rapport à leur prévision précédente de 1,2800.
Les données sur l'inflation au Royaume-Uni la semaine prochaine sont un risque clé dans le calendrier à court terme de la livre. Une baisse des chiffres pourrait entraîner une inversion des attentes récentes de la Banque d'Angleterre en matière de hausse des taux.
Le support pour GBP/USD est situé à 1,2615, 1,2560, 1,2515. La résistance est à 1,2715, 1,2755, 1,2810.
