Les acteurs du marché continuent d'évaluer les résultats des réunions de la Fed et de la BCE de cette semaine. Dans les deux cas, ils n'ont pas été une surprise pour les investisseurs. Comme on le sait, mercredi dernier, la Fed a maintenu son taux d'intérêt à son niveau actuel de 5,25% (dans la fourchette de 5,00% à 5,25%). C'est la première pause dans le cycle de resserrement de la politique monétaire, qui a commencé en mars 2022. Lors de la réunion des 15 et 16 mars, les dirigeants de la banque centrale américaine ont augmenté le taux d'intérêt de 0,25% et ont déclaré leur intention de le relever encore 6 fois en 2022, tout en permettant une solution plus stricte. En mai 2022, la Fed a également commencé à réduire la taille de son bilan. Depuis la réunion de mars 2022, le taux d'intérêt a augmenté 10 fois d'affilée, avec des hausses de 0,50% et 0,75% pendant les mois d'été de la même année.
Dans les commentaires sur la décision de faire une pause lors de la réunion de juin, il a été dit que le maintien de la fourchette cible donnerait le temps d'évaluer les informations supplémentaires et les conséquences des mesures de politique monétaire déjà prises.
De plus, la Fed a confirmé que l'inflation reste élevée et qu'il est nécessaire de la ramener à l'objectif de 2%. Cependant, le résumé des prévisions économiques a augmenté la prévision du taux final à la fin de 2023 à 5,6% (contre 5,1% en mars), et la prévision du taux à la fin de 2024 à 4,6% contre 4,3% précédemment. En d'autres termes, les dirigeants de la Fed estiment qu'il est raisonnable de procéder à deux autres hausses de taux cette année et s'attendent à une croissance plus rapide du PIB en 2023, à une baisse du taux de chômage et à un progrès moindre en ce qui concerne l'inflation de base par rapport à ce qu'ils prévoyaient en mars.
Commentant les perspectives de la politique monétaire après la décision de la Réserve fédérale, son président Jerome Powell a déclaré que "la baisse des taux cette année serait inappropriée" et que la direction de la banque centrale passe "à des rythmes de hausse des taux plus modérés".
Il a également déclaré que les dirigeants de la Fed voulaient "réduire l'inflation à 2% avec un minimum de dommages pour l'économie", mais pour l'instant, "il n'y a pas eu de progrès significatif en ce qui concerne l'inflation de base PCE".
En d'autres termes, Powell a confirmé l'engagement de la direction de la Fed à mener une politique rigoureuse et à poursuivre la hausse des taux d'intérêt, et "presque tous les responsables politiques (à la Fed) estiment qu'il est approprié de continuer à augmenter les taux cette année".
Cependant, le dollar a fortement baissé après la réunion de la Fed et cette semaine, malgré les déclarations assez fermes de Powell.
Il est évident que les économistes et les acteurs du marché ont leur propre opinion à ce sujet. Et la publication en début de semaine de données fraîches sur l'inflation aux États-Unis, indiquant sa poursuite à la baisse, a joué un rôle non négligeable ici.
Le rapport du Bureau of Labor Statistics des États-Unis indique que l'IPC a diminué à 0,1% en mai (contre une valeur précédente de 0,4% et une prévision de 0,2%), tandis que l'IPC annuel est passé de 4,9% à 4,0% (les prévisions étaient de 4,1%). Cependant, l'IPC de base annuel (qui exclut les aliments et l'énergie de cet indicateur pour une évaluation plus précise) a ralenti en mai à 5,3% (contre 5,5% le mois précédent).
Tout d'abord, ce rapport ne laisse aucun doute que la Fed maintiendra le taux d'intérêt inchangé lors de sa réunion cette semaine, à 5,25%. Deuxièmement, la tendance à une inflation plus faible indique le succès des actions de la Fed dans sa lutte contre l'inflation, alors qu'elle se rapproche de ses objectifs de taux cibles de 2,0% à 3,0%.
Cependant, le rapport de mai sur l'état de l'économie américaine a confirmé les prévisions de ralentissement : la deuxième estimation du PIB américain pour le premier trimestre, bien qu'elle soit meilleure que la première et les attentes, montre une croissance économique de +1,3%, soit deux fois moins que la croissance du trimestre précédent (+2,6%), signalant la perspective d'une récession dès la seconde moitié de cette année.
Les économistes prévoient un ralentissement supplémentaire de l'économie américaine en raison de la baisse de la consommation intérieure et de la chute des investissements, qui se sont également révélés inférieurs aux attentes.
La consommation intérieure et les dépenses de consommation représentent une part importante de la croissance du PIB américain.
Les dirigeants de la Réserve fédérale, comme il se doit, ont déclaré à l'issue de la réunion de juin leur disposition à revenir à une politique monétaire "faucon" en cas de risque d'augmentation des prix à la consommation. Mais pour l'instant, une tendance inverse s'est déjà dessinée, alors que l'économie américaine ralentit.
Et ici, il est important pour les dirigeants de la Réserve fédérale de trouver un équilibre afin que, comme l'a déclaré Powell mercredi dernier, "les risques de sur- ou sous-estimation se rapprochent de l'équilibre". Selon lui, bien que les "risques d'inflation soient à la hausse", la Réserve fédérale s'est "rapprochée considérablement de niveaux suffisamment restrictifs".
Ainsi, de nouveaux moteurs solides sont nécessaires pour relancer une croissance significative et une tendance haussière du dollar. Mais pour l'instant, la situation actuelle n'est pas en sa faveur.
Aujourd'hui, à la fin d'une semaine agitée, on pourrait s'attendre à une prise de bénéfices sur les positions courtes sur le dollar et à un renforcement de celui-ci, et ici, le moteur pourrait être la publication à 14h00 (GMT) de l'indice préliminaire de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan. Cet indice est un indicateur avancé des dépenses de consommation, qui représentent une grande partie de l'activité économique globale. Il reflète également la confiance des consommateurs américains dans le développement économique du pays.
On prévoit une augmentation de l'indice en juin à 60,0 (après les valeurs précédentes de 59,2, 57,7).
Cependant, il convient de tenir compte, à notre avis, de la tendance à la baisse du dollar qui a repris au cours des 3 dernières semaines.
Il est probable que cette tendance sera prédominante dans la dynamique du dollar et de son indice DXY dans les prochaines semaines après la réunion de la Fed en juin. Les contrats à terme sur le dollar se négocient actuellement près de 101,78, ayant perdu 1,7% la semaine dernière et 2,9% par rapport au pic de 11 semaines atteint à la fin du mois dernier à 104,61.
Techniquement, l'indice DXY (CFD #USDX sur la plateforme MT4) continue de baisser après avoir franchi le niveau de support moyen à long terme clé de 103,70 (EMA200 sur le graphique journalier) et se dirige vers les niveaux de support clés à long terme de 100,00, 99,40 (EMA200 sur le graphique hebdomadaire), au-dessus desquels le DXY reste dans la zone d'un marché haussier à long terme (pour plus de détails sur la dynamique de l'indice du dollar, voir "Indice du dollar #USDX : scénarios de dynamique au 16.06.2023").
*) Copie des signaux sur Instaforex -
https://www.instaforex.com/fr/forexcopy_system?x=P...
**) Le système PAMM chez Instaforex -
https://www.instaforex.com/fr/pamm_system?x=PKEZZ
***) ouvrir un compte de trading chez Instaforex -
