Comme il ressort des procès-verbaux publiés mercredi de la réunion de juin, les responsables de la Réserve fédérale américaine (Fed), tout en maintenant le taux d'intérêt à 5,25%, ont néanmoins exprimé leur préférence pour un resserrement ultérieur de la politique monétaire, bien que cela puisse se faire à un rythme plus lent.
"Presque tous les participants ont souligné qu'ils considéraient comme justifiée une hausse supplémentaire du taux cible des fonds fédéraux au cours de l'année 2023" indiquent les procès-verbaux.
Un marché du travail solide et une inflation persistante à un niveau élevé créent les conditions nécessaires pour poursuivre le cycle de politique monétaire extrêmement rigide de la Fed. Dans le même temps, les responsables de la Fed doivent évaluer l'impact des mesures prises sur l'économie du pays de manière opportune et, si nécessaire, ajuster les paramètres de la politique.
Les procès-verbaux de la réunion de juin de la Fed ont été publiés hier soir, et le dollar s'est légèrement renforcé en fin de journée suite à cette publication.
Cependant, cela baisse à nouveau aujourd'hui. Il semble que la rhétorique contenue dans les déclarations des protocoles n'ait pas été très convaincante et faucon pour les participants du marché, qui s'attendaient à des déclarations plus fermes.
Il est possible que, après la réunion de juillet, les dirigeants de la Fed fassent une nouvelle pause dans les hausses. Et si les prévisions de certains économistes se réalisent et que la Fed passe à un processus inverse à la fin de l'année? Et si au lieu d'augmenter les taux d'intérêt, la Fed les réduit? Et qu'adviendra-t-il alors du dollar, s'il ne se renforce déjà pas de manière convaincante malgré le niveau assez élevé des taux d'intérêt aux États-Unis?
Comme nous l'avons noté dans notre récente revue "Dollar : bilan et perspectives à court terme", le dollar recevra un élan supplémentaire aujourd'hui et demain (à la hausse ou à la baisse) : jeudi (à 14h00 GMT), l'indice de l'activité économique PMI dans le secteur des services (de l'ISM, Institut de gestion des approvisionnements) sera publié, et vendredi (à 12h30 GMT), le rapport du ministère du Travail américain avec les données de juin (voir les événements de la semaine dans Principaux événements économiques de la semaine du 03/07/2023 au 09/07/2023).
Dans les deux cas, une amélioration des indicateurs est attendue, ce qui devrait finalement donner un élan positif au dollar.
Un peu plus tôt (à 12h15 GMT), les données sur l'évolution de l'emploi d'ADP pour juin seront publiées, ainsi que le rapport hebdomadaire du ministère du Travail américain sur les demandes d'indemnisation chômage (à 12h30 GMT) et les données JOLTS sur les postes vacants pour mai. On s'attend également à une amélioration des indicateurs. Pourtant, le dollar baisse et son indice DXY est revenu au niveau de prix d'ouverture de cette semaine : la pression se fait de plus en plus forte. La rupture du niveau de support local et du minimum du mois dernier à 101,35 ouvrira la voie à une nouvelle baisse du DXY et à une affaiblissement du dollar. Il est évident que pour redresser sa dynamique haussière, le dollar a besoin d'arguments très convaincants, tout d'abord sous la forme de chiffres macroéconomiques solides. Ainsi, cette semaine pourrait déterminer la direction du dollar jusqu'à la fin du mois, lorsque la prochaine réunion de la Réserve fédérale américaine aura lieu les 25 et 26 juillet.
Si les prochaines publications des données macroéconomiques les plus importantes des États-Unis déçoivent les participants du marché, comme nous l'avons noté ci-dessus, il faut s'attendre à une percée de l'indice DXY en dessous du niveau de support de 101,35 et à une faiblesse ultérieure du dollar.
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