En dressant un premier bilan de la semaine qui se termine aujourd'hui, nous constatons qu'elle a été fructueuse pour le dollar. Son indice DXY, au moment de la publication de cet article, se situe près de 100,75, se redressant après sa chute vertigineuse la semaine dernière suite à la publication des indices des prix à la consommation aux États-Unis, qui ont indiqué un ralentissement de l'inflation en juin (nous en avons discuté dans nos précédentes revues, y compris dans l'article "Dollar : fin d'une semaine agitée. Qu'est-ce qui se passe ensuite ?").
Après la publication en début de mois de données mitigées sur le marché du travail américain, les données sur l'inflation sont devenues un autre argument en faveur de la vente massive du dollar.
Cependant, sa baisse, comme nous le constatons, s'est arrêtée et en début de semaine, la direction de la dynamique du dollar a changé.
La semaine prochaine (25-26 juillet) se tiendra la prochaine réunion de la Réserve fédérale (Fed) et les acteurs du marché, malgré les statistiques macroéconomiques américaines publiées plus tôt ce mois-ci, s'attendent à une hausse des taux d'intérêt de la Fed lors de cette réunion.
Lors de son discours au Congrès et ensuite lors du Forum de la Banque centrale européenne (BCE), le président de la Fed, Powell, a confirmé la volonté de la direction de la banque centrale américaine de poursuivre la lutte contre l'inflation toujours élevée, déclarant qu'il serait "judicieux d'augmenter les taux une fois de plus cette année et peut-être encore deux fois".
Cependant, les procès-verbaux de la réunion de juin publiés la semaine dernière indiquent que les responsables de la Fed se sont prononcés en faveur d'un resserrement continu de la politique monétaire, bien que cela dépende des données macroéconomiques à venir.
L'inflation aux États-Unis ralentit, c'est un fait. Mais comme nous l'avons souligné dans notre revue d'hier, elle ralentit non seulement aux États-Unis, mais également dans tous les pays économiquement développés du monde, dont les banques centrales, tout comme la Réserve fédérale, mènent pour l'instant une politique monétaire rigide.
Cependant, si à la fois la Réserve fédérale et les principales banques centrales mondiales commencent simultanément, ou du moins de manière synchronisée, à passer au processus inverse en ralentissant progressivement le resserrement, dans cette situation, le dollar américain pourrait à nouveau prendre l'avantage, compte tenu de la plus grande stabilité relative et de la force de l'économie américaine.
Il ne faut pas oublier la situation géopolitique tendue dans le monde. Et compte tenu du statut d'actif refuge, le dollar pourrait recevoir un soutien lors d'une nouvelle escalade de tension géopolitique ou lors du début d'une nouvelle vague de "fuite vers la sécurité" et de ventes massives sur les marchés boursiers mondiaux, en particulier le marché américain.
Et comme nous pouvons le voir sur les graphiques des principaux indices boursiers américains, malgré de nombreux risques, y compris ceux liés à la géopolitique, ils maintiennent une dynamique positive.
La semaine prochaine, après la réunion de la Réserve fédérale, une estimation préliminaire du PIB des États-Unis pour le deuxième trimestre sera publiée.
Il n'y a pas encore de données chiffrées à cet égard dans le calendrier économique.
Cependant, si l'on se réfère au rapport précédent, le PIB américain a augmenté de +2,0% au premier trimestre, ce qui était meilleur que les prévisions initiales de +1,3% de croissance. Les données sur le PIB ont confirmé la diminution des risques de récession pour l'économie nationale.
En même temps, les rapports du Conference Board basés sur une enquête auprès de près de 3000 ménages américains continuent de témoigner d'un niveau élevé de confiance des consommateurs américains (109,7 en juin par rapport aux valeurs précédentes de l'indicateur, soit 102,3, 101,3, 104,2).
Cela est également confirmé par un autre indice de confiance des consommateurs aux États-Unis, celui de l'Université de Michigan. Son évaluation préliminaire a montré une forte augmentation de l'indice, passant à 72,6 en juillet (contre 64,4, 59,2, 63,5, 62,0 précédemment).
Ces indicateurs sont des indicateurs avancés des dépenses de consommation, qui représentent une grande partie de l'activité économique globale, et un niveau élevé de confiance des consommateurs indique une croissance économique (ils seront également publiés la semaine prochaine, le mardi et le vendredi (à 14h00 GMT), respectivement).
En même temps, le degré élevé de protection de l'économie américaine contre le risque de récession (création active d'emplois, rentabilité élevée des entreprises, réduction du taux d'épargne des ménages aux États-Unis, programmes gouvernementaux de soutien à l'investissement et à la transition énergétique) crée, selon les économistes, des conditions favorables pour maintenir l'intérêt des investisseurs étrangers pour les actifs américains.
Si les dirigeants de la Réserve fédérale surprennent le marché et ne relèvent pas les taux d'intérêt lors de la réunion de juillet ou déclarent une pause dans le cycle de hausse jusqu'à la fin de l'année, on peut s'attendre à une accélération de la croissance des principaux indices boursiers américains, notamment le NASDAQ100, le DJIA et le S&P500 (pour plus de détails et d'analyses techniques, voir "S&P 500 : scénarios de dynamique du 21.07.2023").
Cela s'applique également pleinement au marché des métaux précieux et, en particulier, à la dynamique de l'or.
Ses cotations sont extrêmement sensibles aux changements de politique monétaire des plus grandes banques centrales mondiales. Une politique monétaire plus souple des banques centrales mondiales, en particulier de la Réserve fédérale américaine (Fed), favorise la hausse des prix des métaux précieux : avec la baisse des taux d'intérêt, le rendement des obligations d'État américaines diminue, par conséquent, les taux d'intérêt réels chutent également. De plus, la Fed peut non seulement abandonner sa politique de resserrement, mais elle a également injecté près de 500 milliards de dollars dans le système financier pour couvrir les pertes non réalisées des banques lors de la crise bancaire en mars de cette année, ce qui constitue une sorte d'assouplissement quantitatif.
Alors, comme nous nous souvenons, le 20 mars 2023, le prix de l'or a atteint son maximum de l'année (à ce moment-là), augmentant à plus de 2010.00 dollars par once troy, et fin avril, le prix se rapprochait à nouveau du maximum record atteint en mars 2022, à savoir 2070.00.
Les économistes estiment que l'incertitude géopolitique persistante, le niveau encore relativement élevé d'inflation et les éventuels problèmes de croissance économique continueront de soutenir la demande d'actifs défensifs, y compris l'or. Une nouvelle tentative de franchir la barrière psychologique des 2000,00 dollars l'once pourrait provoquer une nouvelle vague d'achats paniques d'or.
Un scénario alternatif, qui reste pour l'instant moins probable, serait lié à la rupture du support autour du niveau de 1900,00 et à une baisse vers la plage précédemment observée près du niveau de 1800,00 dollars l'once.
En ce qui concerne le calendrier économique d'aujourd'hui, étant donné l'absence d'événements importants, selon nous, nous devrions nous attendre à ce que la dynamique corrective à la hausse du dollar se maintienne jusqu'à la fin de la journée de négociation et que les cotations de la paire XAU/USD se stabilisent près du niveau de support court terme important de 1960,00 (pour plus de détails et d'analyses techniques, voir "XAU/USD: scénarios de dynamique pour le 21.07.2023").
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