Ne vous précipitez pas dans le feu, les investisseurs adoptent cette stratégie en fermant des positions longues sur l'EUR/USD à l'approche de la dernière semaine de juillet qui s'annonce riche en événements. La hausse de la principale paire de devises a été provoquée par le ralentissement de l'inflation américaine et les attentes selon lesquelles la Fed adoptera une approche moins "faucon". Mais et si ce n'était pas le cas ? La réponse à cette question sera donnée lors de la réunion du FOMC les 25 et 26. Ne vaut-il donc pas mieux rester en dehors du marché ?
Si la politique monétaire de la Réserve fédérale dépend des données économiques, il est facile de supposer que le ralentissement du taux d'inflation à 3 % en juin sera la raison de la fin du cycle de resserrement de la politique monétaire. En effet, juste après la publication, la probabilité d'une hausse du taux des fonds fédéraux à 5,75 % en 2023 est passée de 36 % à 18 %. Le marché ne croyait plus aux prévisions du FOMC et n'en avait pas peur. Les investisseurs ont payé cher leur confiance excessive en 2022, mais aujourd'hui la situation est différente. Ils sont convaincus de l'erreur de la banque centrale.
Il est important de comprendre que la politique monétaire ne dépend pas d'un seul rapport. Une combinaison de données est nécessaire. De plus, dans un contexte économique solide, il est difficile de compter sur une rapide convergence de l'inflation vers l'objectif de 2 %. Et récemment, les données réelles aux États-Unis ont régulièrement dépassé les prévisions. Cela a entraîné une croissance continue de l'indice des surprises économiques.
Dynamique de l'indice des surprises économiques aux États-Unis
Si les États-Unis sont forts comme un taureau, il est difficile d'imaginer à la fois une faible inflation et une monnaie faible. Bank of America estime qu'en dépit du sentiment général positif, il est nécessaire de faire preuve de prudence. Il adopte une attitude sceptique envers la désinflation rapide et les mesures changeantes de la Réserve fédérale pour lutter contre les prix élevés. Cela permet à la banque de prévoir le renforcement du dollar américain par rapport aux principales devises mondiales au second semestre 2023.
À mon avis, pour vendre l'EUR/USD, il faut être pessimiste. Croire que l'économie américaine commencera enfin à montrer des fissures sous l'effet de la politique monétaire la plus agressive de la Réserve fédérale depuis des décennies. Que la Chine ne se rétablira pas. Que la zone euro ne sortira pas de la récession. Personnellement, je ne suis pas de cet avis. Au contraire, je crois en la stabilité de l'économie américaine, en l'accélération du PIB de la Chine. Je crois que le bloc monétaire sera meilleur demain qu'hier. Et les experts de Bloomberg sont d'accord avec cela. Le principal risque pour la zone euro, selon eux, est l'inflation élevée et non la croissance du PIB.
Dynamique des principaux risques pour l'économie de la zone euro
Si tout va bien avec l'économie mondiale, la popularité reviendra aux devises pro-cycliques, y compris l'euro. La fin du cycle de resserrement monétaire de la Réserve fédérale américaine et l'amélioration de l'appétit mondial pour le risque exerceront une pression sur le dollar américain.
Techniquement, sur le graphique quotidien EUR/USD, le motif des Trois Indiens s'est formé. Si les cours chutent en dessous du minimum du deuxième Indien, près de 1,097, on pourra parler d'une rupture de tendance. Tant que cela ne s'est pas produit, nous nous orientons vers l'achat d'euros sur les rebonds des supports à 1,106 et 1,101.
