La semaine qui commence sera marquée par un grand nombre d'événements importants, dont la réunion de deux jours de la Réserve fédérale américaine sur la politique monétaire.
Qu'attendent les marchés de la Fed ?
Ainsi, selon la dynamique des contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux, on prévoit que la banque centrale américaine augmentera très probablement son taux d'intérêt clé de 0,25 %, pour atteindre 5,50 %, avec une probabilité de 98 %.
Il est intéressant de noter que de telles suppositions reposent uniquement sur les promesses fermes de certains membres de la Fed, notamment son président, J. Powell, de relever les taux encore deux fois de 0,25 % d'ici la fin de l'année en cours. Cependant, les dernières données sur l'inflation des consommateurs et d'autres indicateurs d'inflation, tels que l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCI), indiquent clairement que l'inflation aux États-Unis continue de diminuer de manière stable. Selon les dernières données publiées, elle est tombée à 3,0 % par rapport à l'année précédente, soit seulement 1 % au-dessus de l'objectif de 2 %.
Nous estimons qu'il n'y a aucune raison réelle pour que la Réserve fédérale exerce une pression supplémentaire sur une inflation déjà en baisse en augmentant une fois de plus les taux d'intérêt, qui, par leur hausse ultérieure, ne peuvent qu'aggraver la situation économique du pays.
Alors pourquoi le dollar se renforce-t-il sur le marché des changes ?
Cela est principalement dû aux craintes réelles de certains investisseurs selon lesquelles la banque centrale américaine, malgré tout, continuera d'augmenter les taux d'intérêt. D'autre part, la hausse de l'indice du dollar ICE peut s'expliquer par une probable augmentation de la probabilité d'une pause dans la hausse des taux d'intérêt d'autres banques centrales mondiales, telles que la BCE ou la Banque d'Angleterre, en raison de signaux indiquant une baisse de l'inflation. Il est à noter qu'auparavant, l'euro et la livre sterling ont augmenté de manière confiante en raison de fortes attentes selon lesquelles ces banques seraient contraintes d'augmenter davantage les taux d'intérêt en raison du niveau élevé de l'inflation.
Est-il donc justifié de s'attendre à une augmentation des taux par la Réserve fédérale ?
Réalité, la question reste en suspens. Premièrement, il y a un mois, à l'issue de la réunion, J. Powell a déclaré que la banque centrale n'envisageait pas encore de relever ses taux en juillet. Cependant, comme le montre la pratique, dans la culture américaine, les promesses peuvent être facilement faites et annulées en fonction des intérêts et des circonstances. Bien sûr, cette possibilité existe ne serait-ce que parce que les priorités de la banque centrale peuvent changer en un mois. Mais si l'on suit la logique générale de la nécessité d'augmenter les taux, alors dans les conditions actuelles, elle indique une poursuite de la pause dans la hausse des taux. D'ailleurs, en juin, la banque centrale avait bien plus de raisons pour le faire, mais les taux n'ont pas été augmentés. C'est pourquoi nous prévoyons avec une forte probabilité que le taux d'intérêt clé restera inchangé.
Si cette évolution des événements se concrétise, on peut s'attendre à un renversement à la baisse de l'indice du dollar ICE et à une reprise de la hausse des taux de change de devises telles que l'euro et la livre, ne serait-ce que parce que les niveaux d'inflation des consommateurs demeurent plus élevés en zone euro et au Royaume-Uni qu'aux États-Unis.
Prévision du jour :
EUR/USD
La paire baisse avant les réunions de la Fed et de la BCE sur la politique monétaire. Elle pourrait encore descendre jusqu'à 1,1025 et rebondir à la hausse si la Fed ne relève pas les taux d'intérêt et si le régulateur européen le fait au contraire. Dans ce cas, on peut s'attendre à une hausse soutenue de la paire jusqu'à 1,1340.
GBP/USD
La paire pourrait également baisser jusqu'à 1,2765 et, à la suite de la décision de la Réserve fédérale, faire une pause dans sa hausse des taux avant de se tourner à la hausse vers 1,3130.
