L'Allemagne continue de se trouver en récession, l'Espagne fait face à une crise politique, et la probabilité d'une hausse du taux de la Fed à 5,75% d'ici 2023 revient aux niveaux antérieurs à la publication des données sur l'inflation aux États-Unis pour juin. Comment éviter une baisse de l'EUR/USD dans de telles conditions ? Surtout que les volumes de prêts dans la zone euro diminuent à un rythme record en raison de la politique monétaire la plus agressive de l'histoire de la BCE.
D'après l'institut allemand IFO, l'Allemagne continue de vivre une période de déclin, et il lui est très difficile de s'en sortir. L'indice du climat des affaires baisse pour le troisième mois consécutif, et la dynamique de l'indice des attentes déçoit les experts de Bloomberg. Cela témoigne des difficultés sérieuses rencontrées par la principale économie de la zone euro, censée être le moteur de la croissance de toute la zone monétaire en théorie. Mais en pratique, elle freine cette croissance.
Dynamique du climat des affaires allemand, des attentes et des conditions actuelles.
Contrairement à l'économie allemande, l'économie espagnole commence à sortir de la crise, mais les résultats des dernières élections suscitent de sérieuses préoccupations. Le Parti populaire a remporté le plus grand nombre de sièges, mais pas suffisamment pour former une majorité. Cela nécessitera le soutien des partis régionaux en Catalogne et au Pays basque, qui demandent une plus grande autonomie vis-à-vis de Madrid. Cela suscite des analogies avec 2017, lorsque les autorités de Barcelone ont organisé un référendum sur l'indépendance et l'ont proclamée. Par la suite, le gouvernement espagnol a annulé l'autonomie catalane et a repris directement la gestion de la région.
Les sombres nouvelles d'Allemagne et d'Espagne sont aggravées par un aperçu du crédit bancaire dans la zone euro. Ses taux ont fortement chuté à la suite de l'augmentation de 400 points de base du taux de dépôt depuis le début du cycle. Il n'est pas étonnant que l'activité économique et le climat des affaires aient également baissé. Le bloc monétaire est en équilibre sur le bord de la récession, et dans de telles conditions, compter sur une croissance rapide de l'EUR/USD n'est pas réaliste.
La dynamique de la demande de crédit bancaire dans la zone euro
Ainsi, l'économie de la région européenne est clairement faible, tandis que les États-Unis semblent être bien au-dessus. Une série de rapports macroéconomiques positifs, suivant les statistiques du marché du travail aux États-Unis, a ramené la probabilité d'une hausse des taux des fonds fédéraux à 5,75 % d'ici 2023 au-delà de la barre des 30 %. Avant la publication des données sur les prix à la consommation pour juin, elle se situait entre 34 et 36 %, puis a brusquement chuté à 18 %. Cette dynamique a été à l'origine du rallye de l'EUR/USD. Maintenant, la paire est pratiquement revenue aux niveaux où elle a commencé son avancée vers le nord.
Les investisseurs regardent avec inquiétude la Fed car le récent rallye boursier et la baisse des rendements des obligations du Trésor affaiblissent les conditions financières. Cela met des bâtons dans les roues de la Banque centrale dans sa lutte contre l'inflation. On attend une rhétorique "faucon" de la Réserve fédérale et si elle se concrétise, le dollar américain pourrait se renforcer encore davantage.
Techniquement, le pic de l'EUR/USD gagne du terrain. Le niveau pivot à 1,106 ne l'a pas arrêté. Maintenant, il faut chercher une réaction à la baisse à partir de 1,101, ou un retour au-dessus de 1,106 et 1,1085 pour former des positions longues.
