L'or augmente non pas grâce à, mais malgré. L'indice USD est à la hausse, cependant le métal précieux a réussi à se maintenir au-dessus du niveau clé de 1954 dollars l'once et est prêt à poursuivre son rallye. Les causes des perturbations des relations intermarchés doivent être recherchées sur le Forex. Les principales devises mondiales sont extrêmement vulnérables : l'euro chute en raison de la faiblesse de l'économie de la zone euro, la livre sterling en raison du ralentissement soudain de l'inflation et le yen en raison du refus de la Banque du Japon de changer de politique monétaire. Sur ce fond, le dollar américain semble préférable, cependant il a son talon d'Achille.
Il est question de la fin du cycle de resserrement monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed). Bien que la banque centrale ait intérêt à maintenir actuellement une rhétorique "faucon" (hawkish), les données montrent qu'il sera bientôt temps de marquer une pause. Il s'agit principalement du ralentissement des prix à la consommation et des prix des producteurs aux États-Unis. Ainsi, aujourd'hui, le cri de la Réserve fédérale peut être plus dangereux que sa morsure. En effet, il ne peut pas augmenter exagérément les taux d'intérêt, mais les investisseurs surveilleront de près la rhétorique de Jérôme Powell.
La proximité de la fin du cycle de resserrement monétaire de la Fed n'est pas le seul moteur de la croissance de XAU / USD. Après une série de rapports positifs sur l'état de l'économie américaine, on entend de plus en plus souvent des discussions sur un atterrissage en douceur. Cependant, pour vaincre l'inflation, il est généralement nécessaire de refroidir considérablement le marché du travail. Et pour cela, une récession est nécessaire. Les attentes de ralentissement de l'économie américaine ont historiquement soutenu les prix de l'or.
La récession est également indiquée par la courbe des rendements inversée. Un indicateur qui a fait des prédictions précises pendant plus d'un demi-siècle. Si l'on se réfère à sa valeur moyenne sur 13 mois, la baisse devrait encore arriver en 2023. Cependant, la courbe s'est inversée deux ans avant la crise économique mondiale de 2008-2009. Il est possible que cela se produise également maintenant.
Dynamique de la courbe des rendements
Les attentes de détérioration de l'économie américaine et la proximité de la fin du cycle de resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale permettent aux spéculateurs d'accumuler des positions longues sur l'or. Cette semaine, à partir du 18 juillet, les gestionnaires d'actifs ont porté les positions nettes longues sur le métal précieux à leur plus haut niveau depuis le début de mars 2022. Pendant que certains réfléchissent à la direction des cotations XAU/USD, d'autres achètent activement.
L'amélioration de la conjoncture du marché des métaux physiques soutient l'or. Sa consommation en Chine a augmenté de 16,4% de janvier à juin, atteignant 554,9 tonnes. La demande de lingots et de pièces d'or a été le principal moteur de cette croissance, augmentant de 30,1% pour atteindre 146,1 tonnes.
Le rallye XAU/USD avant l'annonce des résultats de la réunion de juillet du FOMC indique que les "bulls" ne craignent pas la Réserve fédérale. Quoi qu'il en dise, la politique de dépendance aux données soutient le métal précieux. Bien sûr, tant que les statistiques indiquent un ralentissement de l'inflation.
Techniquement, sur le graphique quotidien de l'or, la mise en œuvre du motif Vague de Wolfe se poursuit. Ses cibles à 1990 et 1998 dollars par once restent d'actualité. Et le rebond depuis le niveau de 1954 dollars nous a permis de renforcer les longs précédemment formés longs.
