Selon les analystes, à moyen et long terme, le métal jaune se rétablira et se montrera sous un jour meilleur. Pour le moment, le seuil clé pour l'or est de 2000 dollars par once, mais ce n'est pas une limite. Le métal précieux a un potentiel significatif de reprise dont il ne manquera pas de profiter.
Selon les prévisions de Giovanni Stonovo, stratège monétaire chez UBS, l'année prochaine, le métal précieux connaîtra une hausse record. Cela est dû à la position "colombe" de la Réserve fédérale, qui réduira le taux des fonds fédéraux de 0,25% en décembre 2023, ainsi qu'au retour des investisseurs dans les fonds négociés en bourse (ETF) axés sur l'or.
Les analystes de JPMorgan sont d'accord avec cette position, prévoyant des records de prix "dorés" en 2024. La banque prévoit que d'ici la fin de 2023, le prix du métal jaune dépassera les 2000 dollars l'once, et en 2024, il atteindra de nouveaux sommets lorsque les taux d'intérêt commenceront à baisser.
Actuellement, le métal précieux s'est éloigné des creux de l'automne 2022, augmentant de près de 20%. Dans le même temps, ses stocks dans les ETF "dorés" ont considérablement diminué et ont atteint leur plus bas niveau en 3,5 ans. Les experts considèrent que la demande de ce métal précieux de la part des banques centrales est le principal moteur de la hausse des prix. De nombreux investisseurs ont vendu de l'Or face à la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis.
En fin de compte, au cours des 12 derniers mois, l'or a augmenté de 15%. Cela s'explique par les attentes de la fin du cycle de hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, les achats d'or par les banques centrales et les périodes de demande croissante pour cet actif protecteur. Il est rappelé qu'en mai 2023, le métal jaune s'était approché de son sommet record à 2075,47 $ l'once, atteint en 2020.
Selon J. Stone, le métal précieux est périodiquement soumis à des pressions en raison de signaux contradictoires émanant des régulateurs mondiaux. Dans le même temps, l'analyste de change d'UBS recommande aux investisseurs d'acheter de l'or lors de baisses en dessous de 1950 $ l'once. "C'est la stratégie la plus appropriée à long terme", souligne J. Stone.
Cette semaine, le prix de l'or a baissé de 1,2%, atteignant 1953 $ l'once, effaçant ainsi la récente hausse. Dans ce contexte, l'indice du dollar (USDX) s'est renforcé de 1,7%, bénéficiant de la décision de la Réserve fédérale sur le taux d'intérêt. En conséquence, la devise américaine a augmenté pendant six sessions de négociation consécutives, exerçant une pression importante sur le cours de l'or. Cependant, les analystes considèrent ce recul actuel du métal précieux comme une correction et soulignent la "force interne de l'or". Actuellement, le métal jaune s'efforce de maintenir son équilibre, avec souvent du succès. Le vendredi 28 juillet, l'or se négociait à 1950,50 $ l'once. Malgré le fait que ce métal "ensoleillé" reste dans une fourchette basse, son désir de sortir de la spirale descendante mérite le respect.
Au milieu de cette semaine, l'or a montré une légère hausse, qu'il a réussi à maintenir par la suite. Cette dynamique de l'or, combinée à une augmentation du volume des échanges et des indicateurs d'intérêt ouvert pour les contrats à terme sur l'or, témoigne d'un potentiel de croissance significatif pour ce métal précieux. Le jeudi 27 juillet, le métal "solaire" s'est approché de son maximum sur sept jours, suite à une légère baisse du dollar américain. Cela s'est produit après une augmentation de 25 points de base du taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine. Dans ce contexte, les contrats à terme sur les métaux précieux de la bourse COMEX ont augmenté de 0,4%, pour atteindre 1 978,50 dollars par once.
Cependant, l'euphorie fut de courte durée. Selon les experts du groupe CME, jeudi, l'indice d'intérêt ouvert des contrats à terme sur l'or a diminué de 13 200 contrats, tandis que les volumes de transactions ont augmenté de 77 500 contrats. Dans le même temps, les prix du métal précieux ont connu une baisse significative. Les experts mettent en garde contre une possible poursuite de la baisse de l'or dans une telle situation. Cependant, le niveau de support pour le métal jaune reste proche de 1940 dollars par once troy.
Selon les observations des analystes, l'or a diminué après la publication de solides données macroéconomiques aux États-Unis. Selon les rapports actuels, le PIB du pays a augmenté de 2,4% au deuxième trimestre 2023 (en glissement annuel). De nombreux experts s'attendaient à une croissance de l'économie américaine de 1,8%.
Rappelons que le métal précieux est sensible aux indicateurs économiques américains, car ils affectent considérablement le taux de change du dollar. Les calculs en or sont également effectués en dollars américains et le renchérissement de la monnaie américaine pèse sur le métal précieux et réduit sa valeur. De plus, la monnaie américaine est soutenue par de solides statistiques macroéconomiques aux États-Unis, ce qui a un impact négatif sur le prix du métal jaune.
Nous notons que l'or réagit également fortement aux hausses des taux d'intérêt, principalement de la part de la Réserve fédérale. L'influence de la BCE et d'autres banques centrales n'est pas très significative ici. L'augmentation du taux clé accroît les coûts de possession du métal précieux, soulignent les experts. Rappelons que cette semaine, la Fed a augmenté les taux d'intérêt de 25 points de base et a laissé la porte ouverte à une nouvelle augmentation en septembre (encore de 25 points de base).
Malgré les difficultés actuelles, de nombreux analystes sont optimistes quant aux perspectives à moyen et long terme du métal "solitaire". Selon Nicolas Frappell, stratège des devises chez ABC Refinery, le métal précieux restera dans une tendance à la hausse dans un avenir proche. "Les cours de l'or bénéficieront d'un soutien, malgré les taux d'intérêt élevés", estime N. Frappell.
D'accord avec Mark Lichtenfeld, stratège en revenus à Oxford Club. Selon cet expert, il n'est pas un "taureau" permanent sur l'or, mais il est optimiste quant au métal précieux. La raison en est la chute prolongée du dollar, qui a permis à l'or et à la plupart des métaux de remonter. "Le métal jaune est un bon moyen de se protéger de la dépréciation de la monnaie américaine et de l'inflation à long terme", souligne M. Lichtenfeld.
Trois scénarios pour l'or par WisdomTree
Une attention particulière mérite la prévision sur l'or pour le deuxième trimestre 2024, fournie par la société d'investissement WisdomTree. Elle prévoit trois scénarios possibles pour la dynamique de l'or et énumère les facteurs influençant le prix du métal jaune.
Les principaux analystes de l'entreprise soulignent que le scénario de consensus pour l'or inclut une poursuite de la baisse de l'inflation aux États-Unis, ainsi qu'une affaiblissement du dollar et une diminution du rendement des bons du Trésor américains. Selon ce plan, au deuxième trimestre 2024, l'or atteindra 2225 dollars par once. D'ici le quatrième trimestre 2023, le prix du métal précieux atteindra 2139 dollars par once.
Le deuxième scénario "ours" de la société WisdomTree prévoit une baisse de l'inflation des prix à la consommation à 1,8%. C'est beaucoup plus bas que l'objectif de la Fed, préviennent les experts. De nombreux analystes craignent que la Réserve fédérale ne commette une erreur si elle exagère dans le resserrement de la politique monétaire. Dans ce cas, le rendement des obligations américaines augmentera et le dollar se renforcera. "Ce genre de scénario augmente la probabilité d'une récession, mais il est positif pour l'or car il attire de nombreux investisseurs. Ils cherchent à se prémunir contre les risques potentiels", explique WisdomTree. Il convient de noter que dans une telle situation, l'or pourrait chuter à 1710 dollars l'once.
Dans le troisième scénario, appelé le "scénario du taureau", la Fed jouera un rôle clé en réagissant rapidement aux signes de récession. Dans une telle situation, le régulateur reviendra à une baisse accélérée des taux d'intérêt. Cependant, si la Fed agit plus tôt que la BCE et les autres banques centrales sur cette question, le dollar chutera brusquement. En conséquence, l'inflation aux États-Unis sera plus élevée que dans d'autres pays. Cela aura un impact favorable sur le prix de l'or, estime WisdomTree. Dans ce scénario, d'ici le deuxième trimestre 2024, le prix de l'or atteindra 2490 $ l'once, résument les experts.
