La dégradation de la note de crédit des États-Unis par l'agence de notation Fitch n'a pas vraiment impressionné les marchés, mais a contribué à la hausse du rendement des obligations du Trésor et au renforcement du dollar américain. De nombreux événements se sont produits, notamment l'annonce du ministère des Finances concernant l'émission d'obligations à long terme d'une valeur de 103 milliards de dollars en une semaine, ainsi que la publication de données économiques solides sur les États-Unis. Cela laisse entendre que le taux des fonds fédéraux restera stable, au moins jusqu'en mars 2024. Par conséquent, les "ours" sur l'EUR/USD ne devraient pas se préoccuper de leur avenir. Du moins pour le moment.
Selon Credit Agricole, la réaction du marché aux événements de 2011 et 2023 est fondamentalement différente, car aujourd'hui, contrairement aux événements d'il y a 12 ans, les États-Unis ne sont pas au bord de la faillite. Si la dégradation de la notation avait eu lieu en mai-juin, on aurait pu s'attendre à une véritable tempête. De plus, Fitch a agi avec prudence. Non seulement l'agence a averti de ses actions possibles dès la fin du printemps, mais elle a également amélioré sa perspective de notation des États-Unis de "négative" à "stable".
Cependant, le fait de dégrader la note a ramené l'attention des investisseurs sur les problèmes fiscaux. Le déficit budgétaire augmente rapidement en raison de l'augmentation du plafond de la dette publique. Le gouvernement a besoin d'argent pour financer divers programmes. C'est pourquoi il annonce des enchères de 1 billion de dollars au cours du troisième trimestre et de 103 milliards de dollars par semaine.
Évolution de la dette publique et du rendement des obligations américaines
Le rejet simultané par la Banque du Japon du contrôle rigide de la courbe des rendements et le passage à une régulation souple ont alimenté des rumeurs sur le début de la normalisation de la politique monétaire et le transfert de capitaux de l'Amérique du Nord et de l'Europe vers l'Asie. Cela a constitué une autre raison pour laquelle les investisseurs se débarrassent des obligations et voient leurs rendements augmenter.
N'oublions pas les solides statistiques du marché du travail aux États-Unis. La croissance de l'emploi dans le secteur privé selon l'ADP a dépassé toutes les estimations des experts de Bloomberg. Malgré la baisse du nombre de postes vacants et des licenciements, les indicateurs restent supérieurs aux niveaux d'avant la pandémie. Si l'emploi hors du secteur agricole surprend également agréablement, les rendements des obligations du Trésor et le dollar américain continueront leur rallye. Cependant, pour commencer, l'EUR/USD doit passer l'épreuve des statistiques sur les demandes d'allocations de chômage et l'activité commerciale dans le secteur des services selon l'ISM.
Dynamique de la volatilité des marchés financiers
La hausse des taux sur le marché de la dette aux États-Unis à des niveaux records depuis novembre entraîne une augmentation de la volatilité et une chute des actions américaines clairement surestimées. La baisse de l'appétit mondial pour le risque crée un vent favorable pour les actifs refuge. En premier lieu, pour le dollar américain. Dans ce contexte, le rallye de 4 jours de l'indice USD semble logique.
Techniquement, sur le graphique journalier, l'EUR/USD travaille pleinement le modèle Three Indians. Il est soutenu par 1-2-3. La combinaison de modèles de retournement rend la résistance des taureaux inutile. Les objectifs pour les positions courtes précédemment ouvertes à 1,089 et 1,084 se rapprochent de plus en plus. Recommandation: conserver et augmenter.
