Quel est l'avenir du bitcoin ? Est-ce déterminé par le contexte macroéconomique ou par le retour des gros acteurs sur le marché des crypto-monnaies ? La série de scandales en 2022-2023 a découragé les investisseurs institutionnels de mettre de l'argent dans les jetons, ce qui a entraîné une baisse de la volatilité et du volume des échanges. Les actifs numériques sont devenus moins attractifs, et la chute des cotations BTC/USD semble inévitable. Cependant, la corrélation entre le bitcoin et les indices boursiers américains suggère que le leader des crypto-monnaies ne réagit plus aux événements économiques mondiaux. Est-ce réellement le cas ?
Actuellement, la volatilité des cours du bitcoin est presque deux fois inférieure à celle de Nasdaq 100. La volatilité est le sang des traders, sa diminution est une raison pour les joueurs de quitter le marché et de chercher le bonheur ailleurs. En effet, les volumes mensuels des transactions spot BTC/USD ont chuté à leur plus bas niveau depuis novembre 2020, tandis que la volatilité du leader des cryptomonnaies est inférieure à celle du S&P 500, de l'or, sans parler des actions des entreprises technologiques. C'est un exploit rare.
Dynamique des volumes de trading de Bitcoin
Une des principales raisons de la baisse du volume des échanges et de la volatilité est la fuite des grands acteurs du marché des cryptomonnaies en raison de faillites, de scandales et de durcissement de la réglementation par la Securities and Exchange Commission. L'approbation de la SEC pour les fonds négociés en bourse spécialisés avec le bitcoin comme actif sous-jacent pourrait changer la situation, mais le régulateur dispose de beaucoup de temps pour prendre une décision. Cette circonstance permet aux cryptoactifs de rester dans un état de sommeil.
Le réveiller sera extrêmement difficile. Surtout face aux événements qui se produisent avec les actions et les obligations aux États-Unis. Sur le marché américain de la dette, il y a une hausse rapide des taux d'intérêt suite à la décision de Fitch de réduire la note de crédit des États-Unis, aux déclarations du Trésor sur l'émission d'obligations à long terme de 103 milliards de dollars par semaine et aux statistiques macroéconomiques positives. Le bitcoin a réagi de manière sensible à la dynamique du rendement des obligations du Trésor par le passé, ce qui permettait de parler de son statut d'actif à risque.
Dynamique du bitcoin et du rendement des obligations américaines
Si les liens entre le marché de la cryptographie et l'économie mondiale se rétablissent, l'avenir du BTC/USD sera entre les mains de la Réserve fédérale américaine. La poursuite du cycle de restrictions monétaires entraînera les États-Unis dans une récession, ce qui est extrêmement indésirable pour les actifs à risque. En revanche, la fin du processus de relèvement des taux des fonds fédéraux, un atterrissage en douceur et le régime de Zdatovlasky, où une croissance économique stable est accompagnée d'un ralentissement de l'inflation, permettront au S&P 500 de récupérer rapidement les positions perdues et créeront un vent arrière favorable pour le bitcoin et ses semblables.
Techniquement, sur le graphique quotidien du BTC/USD, il se situe en dessous de sa valeur équitable de 30300, des moyennes mobiles et du niveau pivot important de 29450. Les "ours" dominent clairement le marché, et une baisse du cours du bitcoin en dessous du support de 28900 renforcera les risques de poursuite de la chute et servira de base à l'augmentation des positions short déjà formées auparavant.
