La livre sterling face au dollar a été "en tête" aujourd'hui, réagissant à la publication des données sur l'inflation au Royaume-Uni. Certains (bien que pas tous) des composants du rapport se sont révélés dans la "zone verte", ce qui a permis au taux de change d'atteindre un nouveau maximum de près d'une semaine, atteignant 1,2765. Sans aucun doute, ce rapport d'aujourd'hui ne favorise pas la baisse de la devise britannique.
Mais il est nécessaire de faire preuve d'une grande prudence à l'égard de la dynamique haussière de la livre sterling / dollar américain. La situation est ambiguë, en particulier compte tenu des données sur le marché du travail publiées mardi.
Inflation contradictoire
Selon les prévisions préliminaires, tous les éléments du relevé de l'inflation devraient refléter un ralentissement de l'inflation britannique. En fait, c'est ce qui s'est passé, à l'exception de l'indice pivot des prix à la consommation, qui est resté au même niveau que le mois précédent. L'IPC de base a atteint son maximum en mai (7,1%), puis a légèrement diminué en juin pour s'établir à 6,9% et est resté au même niveau en juillet.
Tous les autres éléments du rapport ont montré un ralentissement de l'inflation, mais pour la plupart, ils ne correspondaient pas aux valeurs prévues. Certains sont sortis dans la "zone verte", d'autres dans la "zone rouge". Mais, je le répète, ils ont tous confirmé la baisse de l'inflation au Royaume-Uni.
Par exemple, l'indice général des prix à la consommation a diminué de -0,4% sur une base mensuelle (contre une baisse prévue de -0,5%). Bien que l'indicateur se situe dans la "zone verte", il se retrouve pour la première fois en territoire négatif depuis janvier de cette année. Sur une base annuelle, l'indice des prix à la consommation a chuté à 6,8% (contre une baisse prévue de 6,7%), par rapport à la valeur précédente de 7,9% (!). Une fois de plus - d'un côté, le résultat réel ne correspond pas à l'estimation prévue, mais de l'autre côté, 6,8% est le taux de croissance le plus faible de l'indicateur depuis février 2022.
L'indice des prix à la consommation a baissé à -0,6% (contre une prévision de -0,7%). Ce composant du rapport est passé en territoire négatif pour la première fois depuis janvier 2021. De plus, il s'agit du résultat le plus faible depuis février 2019. En termes annuels, l'indicateur se situe dans la "zone rouge", en baisse à 9,0% (contre une prévision de 9,1% et une valeur précédente de 10,7%). Il s'agit du rythme de croissance le plus faible depuis mars 2022. Il est intéressant de noter que cet indice est utilisé par les employeurs britanniques lors des négociations salariales.
L'indice des prix d'achat des producteurs a également pénétré dans la "zone rouge", à la fois en termes annuels et mensuels. Par exemple, en termes annuels, l'indicateur a chuté à -3,3% (contre une prévision de -3,1%). Pour le deuxième mois consécutif, l'indice est inférieur à zéro, avec un résultat pour juillet le plus faible depuis août 2020.
Que dit la publication sur l'inflation?
Comme nous pouvons le constater, il n'est pas question d'une accélération de l'inflation au Royaume-Uni. La seule inquiétude concerne l'indice principal des prix à la consommation, qui est resté au même niveau en juillet par rapport à juin. En outre, l'indicateur des salaires, favorable à l'inflation, a augmenté de 8,2% en juin (prime incluse) selon les données publiées hier. Cela marque le quatrième mois consécutif de croissance, atteignant ainsi le niveau le plus élevé depuis août 2021. Les salaires ont augmenté de 7,8% sans tenir compte des primes, ce qui représente la plus forte hausse jamais enregistrée depuis le début de ce calcul en 2001.
Cependant, le taux de chômage au Royaume-Uni a augmenté de manière inattendue en juin pour atteindre 4,2%, alors que la plupart des experts s'attendaient à le voir atteindre 4,0%, comme en mai. Un autre élément du rapport a également été décevant : le nombre de demandes d'allocations chômage a augmenté de 29 000 (alors que la prévision était de 19 000), marquant ainsi le pire résultat depuis février 2021.
Conclusions
L'image fondamentale de la paire gbp/usd est contradictoire. Les traders ont interprété la sortie d'aujourd'hui en faveur de la devise britannique, en "mettant ensemble" l'IPC central et les indicateurs de salaire. Et bien que les autres indicateurs d'inflation montrent une tendance à la baisse (dans de nombreux cas, assez active), les acteurs du marché ont décidé que "le verre est à moitié plein, pas à moitié vide".
Sur fond de ce contexte, le couple gbp/usd tente d'atteindre le niveau de résistance de 1,2770 (la moyenne de la bande de Bollinger sur le graphique quotidien), en réaction à l'augmentation des attentes de hausse des taux de la Banque d'Angleterre.
Je rappelle qu'à l'issue de la dernière réunion, le chef du régulateur anglais a remis en question la hausse future du taux d'intérêt, bien qu'il n'ait pas exclu cette possibilité. Andrew Bailey a "lié" le sort du taux à la dynamique des principaux indicateurs macroéconomiques. Et comme les principaux indicateurs macroéconomiques du Royaume-Uni montrent récemment une dynamique contradictoire (une croissance minimale mais tout de même positive du PIB au deuxième trimestre, une croissance solide de la production industrielle mais une augmentation du taux de chômage, une baisse de nombreux indicateurs d'inflation mais une augmentation de l'IPC de base et des indicateurs salariaux) - le suspense persiste.
C'est pourquoi la croissance de la paire GBP/USD est si prudente. Et c'est précisément pourquoi il ne faut pas se précipiter pour acheter cette paire - du moins jusqu'à ce que le prix dépasse le niveau de résistance de 1,2770. Dans ce cas, la prochaine cible de mouvement vers le nord sera la cible de 1,2880 - à ce niveau de prix, la ligne Kijun-sen coïncide avec la limite supérieure du nuage Kumo sur la période D1. Si les acheteurs ne parviennent pas à franchir cette barrière de prix, les ours reprendront l'initiative sur la paire et dirigeront le prix vers le niveau de support de 1,2650 (la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur le graphique en quatre heures).
