Quel est le risque de scission au sein de la Réserve fédérale américaine (Fed) ? L'existence d'opinions diamétralement opposées dans le procès-verbal de la réunion de juillet du FOMC ne sera guère une révélation pour les marchés financiers. Après cette réunion, Michelle Bowman a parlé de la nécessité de relever davantage les taux d'intérêt sur les fonds fédéraux, tandis que Patrick Harker voulait suspendre le resserrement de la politique monétaire. D'autant plus que depuis lors, beaucoup d'eau a coulé sous les ponts. Beaucoup de choses ont changé, y compris dans la configuration de l'EUR/USD.
Le solide marché du travail américain, l'inflation en baisse et les ventes au détail étonnamment solides auraient pu conduire la Fed à parvenir à un consensus. Il faut qu'il y ait un atterrissage en douceur ! L'indice des dépenses de consommation reviendra à l'objectif de 2%. Peut-être pas aujourd'hui ou demain, mais après-demain. Il a besoin de temps. Fondamentalement, la Fed a fait son travail et s'est retirée sur le bas-côté pour évaluer les résultats. Ils ne peuvent qu'être réjouissants. En particulier le fait que les prix à la consommation, qui avaient reculé de plus de 9%, sont revenus à 3%.
Dynamique du taux de la FED et de l'inflation aux États-Unis
Il est peu probable que les "faucons" du Comité insistent pour faire monter le coût des emprunts à 5,75% comme prévu en juin. Les taux sont déjà à un niveau restrictif, et les effets différés de la restriction monétaire continueront de refroidir l'économie américaine. Dans le même temps, les taux d'inflation vont diminuer. Ainsi, la position de la Réserve fédérale est claire. La seule question est de savoir quand aura lieu ce fameux renversement vers une politique monétaire plus accommodante. Si cela se produit après le mois de mars 2024, tel que prévu par les dérivés, l'EUR/USD continuera son chemin vers le sud.
Tout se dirige vers cela. La conjoncture du marché boursier donne un feu vert au dollar américain. Les actions chutent, ce qui témoigne d'une détérioration de l'appétit mondial pour le risque et incite les investisseurs à se précipiter sur des actifs refuge comme des petits pains chauds. Les obligations chutent également, ce qui entraîne une augmentation de leur rendement. Principalement aux États-Unis. En conséquence, l'indice USD augmente.
La réaction de l'EUR/USD à la publication de données sur l'inflation britannique pour juillet, supérieures aux attentes des experts de Bloomberg, est révélatrice à cet égard. Initialement, la livre a renforcé ses positions en raison des attentes d'une hausse du taux de réescompte à 6%. Cela a mis l'euro en difficulté.
Évolution de l'inflation au Royaume-Uni
Cependant, à mesure que les rendements des obligations de la Perfide Albion ont augmenté, les marchés ont compris que la fin des cycles de resserrement de la politique monétaire est encore lointaine, notamment aux États-Unis. Si tel est le cas, le rallye mondial des rendements des titres de créance a pris de l'ampleur. Et cela a fait redescendre les "taureaux" de l'EUR/USD sur terre.
À mon avis, le protocole de la réunion de juillet du FOMC ne devrait guère aider les "taureaux" sur la paire de devises principale. Oui, un rebond vers le haut est possible, mais il y a tellement de vendeurs d'euros contre le dollar américain sur le marché que le mouvement vers le sud se rétablira rapidement.
Techniquement, sur le graphique journalier EUR/USD, une barre intérieure a été formée. Un test réussi de sa limite inférieure près de 1,09 permettra d'augmenter les shorts formés à partir des niveaux 1,1065 et 1,0965. Les cibles de la tendance baissière sont les niveaux 1,086 et 1,080.
