L'euro et la livre ont réagi hier en baisse au compte-rendu de la réunion de juillet de la Réserve fédérale, où les responsables se sont montrés préoccupés par le comportement de l'inflation et sa capacité à poursuivre sa baisse à l'avenir. Dans ce contexte, il est évident qu'une nouvelle hausse des taux d'intérêt sera très probablement nécessaire. Cependant, tous les membres de la Fed ne sont pas en faveur d'une politique monétaire restrictive. "La plupart des participants voient encore des risques significatifs de hausse de l'inflation, ce qui pourrait nécessiter un durcissement ultérieur de la politique monétaire", indique le compte-rendu. Cependant, deux responsables de la Fed ont exprimé leur soutien au maintien des taux inchangés plutôt qu'à une nouvelle augmentation des taux, décision qui a finalement été prise par le Comité fédéral des opérations de marché ouvert à l'issue de la réunion.
On peut certainement dire que les protocoles de la réunion de juillet du FOMC reflètent les tensions croissantes entre les données sur l'inflation, qui diminuent plus rapidement que prévu par la Réserve fédérale, et les données sur la croissance économique, qui se sont révélées beaucoup plus élevées que prévu par la banque centrale. Je rappelle que la hausse des taux en juillet l'a portée à une fourchette cible de 5,25 à 5,5 %. Cela marque la poursuite d'une politique rigoureuse après que les responsables officiels ont maintenu les taux inchangés lors de la réunion de juin de cette année.
Bien que la décision finale de la Fed montre que le comité est uni sur la question des taux d'intérêt, les procès-verbaux confirment l'existence d'une certaine faction de colombes qui plaide pour une approche plus souple, en particulier compte tenu des problèmes de crédit. Certains membres du comité, dont le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, ont récemment déclaré que la banque centrale pourrait ne plus avoir besoin de continuer à augmenter les taux d'intérêt. D'autres, dont la présidente de la Fed, Michelle Bowman, soutiennent le point de vue opposé.
Le président Jerome Powell a récemment souligné que la Fed prendrait des décisions de réunion en réunion en se basant exclusivement sur de nouvelles données fondamentales. "Nous prévoyons de maintenir une politique restrictive jusqu'à ce que nous soyons convaincus que l'inflation diminue de manière durable vers notre objectif de 2 %. Nous sommes prêts à resserrer davantage si cela est nécessaire", a déclaré Powell aux journalistes le 26 juillet.
Selon les contrats à terme, les investisseurs ne prévoient actuellement aucune nouvelle hausse des taux cette année, bien que les chances d'une hausse des taux lors de la réunion du 1er novembre soient plus élevées que celles attendues lors de la réunion du 20 septembre. Les investisseurs sont également convaincus que la Fed commencera à baisser les taux en 2024, et d'ici la fin de l'année prochaine, le taux d'intérêt clé devrait baisser d'environ 4,25 %. Pour cette raison, l'intervention du président de la Fed lors de la réunion de Jackson Hole dans le Wyoming la semaine prochaine devrait être très intéressante.
En ce qui concerne le tableau technique EURUSD d'aujourd'hui, la pression sur l'euro persiste. Pour que les acheteurs reprennent le contrôle, il est nécessaire de s'élever au-dessus de 1.0890. Cela permettra de revenir vers 1.0920 et de tester 1.0950. On peut alors aller jusqu'à 1.0980 à partir de ce niveau, mais le faire sans le soutien des gros acteurs sera assez problématique. En cas de baisse de l'instrument commercial, je n'attends des actions significatives de la part des gros acheteurs qu'autour de 1.0860. S'il n'y a personne à ce niveau, il serait judicieux d'attendre une mise à jour du minimum à 1.0840, ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1.0810.
En ce qui concerne la perspective technique de GBPUSD, la négociation se poursuit dans le cadre d'un canal. On ne peut espérer un renforcement qu'après avoir pris le contrôle du niveau de 1.2725. Le retour de cette fourchette renforcera l'espoir d'une reprise vers les niveaux de 1.2760 et 1.2210, ce qui ouvrira la voie à une accélération plus marquée de la livre sterling vers le niveau de 1.2840. En cas de baisse de la paire, les bears essaieront de reprendre le contrôle à 1.2690. Si cela réussit, la cassure de cette fourchette portera un coup aux positions des bulls et fera reculer GBPUSD vers un minimum de 1.2660, avec une perspective de chute jusqu'à 1.2620.
