La position nette courte sur le dollar américain a diminué de 2 milliards de dollars, selon la CFTC, pour atteindre -14,3 milliards de dollars au cours de la semaine dernière. Les variations sur la plupart des devises étaient insignifiantes, à l'exception du yen japonais, qui est de nouveau vendu à un rythme élevé.
De plus, il convient de noter que les contrats à terme sur la plupart des devises liées aux matières premières, ainsi que sur le pétrole, le cuivre et l'or, ont subi des corrections à la baisse, ce qui indique une augmentation des craintes concernant une récession mondiale, mais en même temps cela indique que le dollar américain reste le favori du marché dans les conditions actuelles et que son renforcement ultérieur est justifié.
La déclaration du président de la Réserve fédérale américaine, J. Powell, à Jackson Hole n'a apporté aucune nouvelle information. Powell a maintenu sa position, répétant le message selon lequel la Banque est prête à continuer à augmenter les taux d'intérêt si nécessaire, et que cette politique restera restrictive jusqu'à ce qu'il y ait des preuves convaincantes que l'inflation se rapproche de l'objectif de la Banque de 2%.
Le président de la Fed a également souligné que la politique restrictive devrait conduire à une baisse supplémentaire de l'inflation des biens et services, mais il a mis en garde contre le fait que des preuves supplémentaires d'une croissance soutenue au-dessus de la tendance pourraient compromettre les progrès réalisés dans la réduction de l'inflation et servir de base à un resserrement supplémentaire de la politique. Dans l'ensemble, le discours de Powell a confirmé une fois de plus que la Fed reste dépendante des données et agira de manière prudente.
Cette semaine, l'attention sera portée sur le nombre d'emplois dans le secteur non agricole aux États-Unis, l'indice manufacturier ISM, l'indice PMI de la Chine et l'inflation en Europe pour le mois d'août.
EUD/USD
La présidente de la BCE, Lagarde, a également pris la parole à Jackson Hole. Son discours portait principalement sur les changements structurels affectant la politique monétaire, mais sans aucune indication d'un changement de stratégie de la BCE pour le moment.
Jeudi, le rapport sur l'inflation dans la zone euro pour le mois d'août sera publié. On prévoit une baisse de l'inflation globale de 5,3% à 5,1% et de l'inflation sous-jacente de 5,5% à 5,3%. Étant donné que la BCE repose fortement sur les données, cette publication pourrait entraîner une augmentation de la volatilité si les données diffèrent sensiblement des prévisions.
La position nette longue sur l'euro a diminué de 0,3 milliard lors de la semaine précédente pour atteindre 21,5 milliards, et le sentiment du marché reste fermement haussier. Cependant, le prix calculé reste inférieur à la moyenne à long terme et il y a peu de signes d'un retournement à la hausse.
Une semaine plus tôt, nous nous attendions à tester le support à 1,0830, l'euro est même descendu en dessous de la limite du canal à 1,0767. D'un point de vue technique, une tentative de correction à la hausse est possible, avec une zone de résistance à 1,1010/50. Cependant, la tendance à long terme est baissière, donc le scénario d'une correction moins profonde suivie d'une tentative de rupture à la baisse hors du canal de correction semble légèrement plus probable, dans ce cas, on peut s'attendre à un mouvement vers le précédent creux local à 1,0634.
GBP/USD
L'indice à long terme de confiance des consommateurs GfK a augmenté de cinq points en août, atteignant -25, tous les cinq indicateurs étant supérieurs à ceux du mois précédent. Bien que l'indicateur global reste nettement négatif, l'espoir d'une amélioration de la situation financière des ménages revient dans la zone positive. On peut également noter une augmentation de 8 points de l'indicateur des intentions d'achats importants, potentiellement une excellente nouvelle pour les détaillants, mais en même temps, cela remet en question la baisse de l'inflation, car une forte augmentation de la demande soutient la hausse des prix et va à l'encontre des plans de la Banque d'Angleterre de réduire la demande des consommateurs.
Potentiellement, la situation se présente en faveur de la croissance de l'économie britannique, mais en même temps elle suscite des craintes quant à une éventuelle hausse des taux par la Banque d'Angleterre à un niveau plus élevé que ce que prévoit actuellement le marché. Dans les conditions actuelles, la livre a la possibilité de reprendre sa croissance dès que le marché réévaluera les prévisions de taux.
La position nette longue sur GBP a augmenté de 0,6 milliard pour la semaine, atteignant 4,7 milliards. La spéculation maintient une position haussière, mais le prix évalué baisse de manière constante. La principale raison de ce déséquilibre réside dans la situation sur le marché de la dette, où les rendements des bons du Trésor américains présentent des perspectives nettement plus solides que ceux des obligations britanniques.
Dans notre précédente revue, nous avons supposé que la probabilité d'un repli correctif à la hausse avait augmenté, cependant la tendance à long terme reste baissière. Au matin du lundi, cette prévision est toujours valable, la baisse quasi-ininterrompue depuis juillet augmente la probabilité d'une correction technique, mais les indicateurs fondamentaux signalent une nouvelle baisse de la livre.
En cas de développement de la correction, nous observons une zone de résistance à 1.2680/90, où les ventes peuvent reprendre. L'objectif à long terme se déplace vers le bas, vers la zone de support à 1.2290/2310.
