La paire euro-dollar s'est consolidée près du support du chiffre rond 8, en attendant les événements clés de la semaine en cours. À venir, la publication des données sur l'inflation en Allemagne et dans la zone euro dans son ensemble, ainsi que le rapport sur la croissance de l'indice de base des dépenses de consommation (PCE) et le rapport sur l'emploi non agricole. De plus, les indices PMI chinois, le procès-verbal de la réunion de juillet de la BCE et l'indice de production de l'ISM. Les rapports macroéconomiques les plus importants seront publiés en deuxième moitié de semaine, c'est pourquoi cette période de stagnation est tout à fait justifiée : les traders ne prennent pas le risque de prendre d'importantes positions à l'approche d'une probable turbulence des prix.
N'oublions pas que le calme actuel est "le calme après la tempête". À la fin de la semaine dernière, les ours eur/usd ont atteint un minimum de prix de deux mois, se fixant à 1,0764. Et bien que les vendeurs n'aient pas réussi à tester le niveau de soutien de 1,0750 (la ligne inférieure de l'indicateur Bollinger Bands sur le graphique quatre heures), le "score global" a été en leur faveur. En regardant le graphique hebdomadaire, nous remarquons que la semaine précédente était la sixième consécutive à se clôturer avec une bougie baissière. En six semaines, la paire a chuté de 500 points, reflétant la force de la tendance à la baisse.
La semaine en cours pourrait également être "baissière" pour la paire eur/usd si les principaux rapports macroéconomiques sont publiés au moins conformément aux prévisions.
Rappelons que lors du symposium économique de Jackson Hole, le président de la Réserve fédérale américaine (Fed) et la présidente de la Banque centrale européenne (BCE) ont exprimé leur opinion. Alors que Jerome Powell a apporté son soutien au dollar américain, Christine Lagarde s'est contentée de formules générales déjà utilisées auparavant. Leurs positions étaient similaires : Powell et Lagarde ont fait preuve de détermination dans la lutte contre la hausse des prix à la consommation, en déclarant que les banques centrales qu'ils dirigent maintiendront les taux d'intérêt à un niveau suffisamment élevé "aussi longtemps que cela sera nécessaire". Ils ont également reconnu certains progrès dans la lutte contre l'inflation, tout en reconnaissant que la victoire totale n'a pas encore été remportée.
Mais contrairement à Christine Lagarde, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a clairement laissé la porte ouverte à une nouvelle augmentation des taux d'intérêt, envisageant une telle évolution lors d'une prochaine réunion. Le président de la Banque centrale européenne s'est abstenu de faire de tels indices "annonciateurs", exerçant ainsi une pression supplémentaire sur la paire eur/usd. Lagarde s'est limitée à assurer que le régulateur européen n'a pas l'intention de commencer à assouplir sa politique monétaire à court terme. En répondant à une question sur les perspectives de resserrement de la politique monétaire, elle a une fois de plus souligné l'importance de maintenir les taux d'intérêt "à un niveau suffisamment restrictif" pendant une "période nécessaire" afin de ramener progressivement l'inflation à son niveau cible. Lagarde a exprimé sa confiance que les indicateurs d'inflation seront sensiblement différents de l'état actuel à la fin de l'année.
Il est clairement évident que si les prochains rapports reflètent une accélération de l'inflation dans la zone euro, la question de l'augmentation des taux par la BCE sera à nouveau à l'ordre du jour. Dans le cas contraire, la BCE maintiendra très probablement le statu quo lors de sa réunion de septembre, et peut-être aussi en octobre. C'est pourquoi Christine Lagarde reste "silencieuse", car les chiffres d'août pourraient apporter leurs propres ajustements correspondants.
Le rapport sur l'inflation en Allemagne sera publié après-demain, c'est-à-dire mercredi. Le rapport sur l'inflation dans la zone euro sera publié le lendemain, c'est-à-dire le 31 août. Selon les prévisions préliminaires, l'indice des prix à la consommation allemand (global) devrait montrer une dynamique à la baisse, passant de 6,2% d'une année sur l'autre à 6,0%. L'IPC harmonisé devrait également diminuer de manière similaire, atteignant 6,2% d'une année sur l'autre.
L'inflation globale en Europe, selon les prévisions, ne sera pas non plus du côté de l'euro. L'indice global des prix à la consommation dans la zone euro devrait diminuer à 5,1% en août (la valeur minimale depuis février 2022), et l'indice de base devrait diminuer à 5,3%. Je rappelle que pendant les deux mois précédents, l'IPC de base s'est maintenu à 5,5%, contre des prévisions de baisse.
Selon certains experts, Christine Lagarde a pratiquement annoncé une pause dans la hausse des taux vendredi dernier, garantissant en même temps leur maintien au niveau actuel pendant une longue période. Si les publications mentionnées ci-dessus se trouvent dans la "zone rouge" (avec des prévisions assez faibles), ce scénario deviendra "de base", le plus probable. Mais si les rapports surprennent par leur "teinte verte", le suspense concernant les résultats potentiels de la réunion de septembre de la BCE subsistera.
En ce qui concerne la monnaie américaine, la situation est quelque peu différente. Les rapports d'inflation publiés en août ont déjà reflété une situation contradictoire (hausse de l'indice des prix à la consommation et hausse inattendue de l'indice des prix à la production, mais baisse de l'IPC de base). Le rapport sur la croissance de l'indice PCE de base penchera la balance d'un côté ou de l'autre. Selon les prévisions, l'indice reprendra sa tendance à la hausse, atteignant 4,2% (selon Powell - 4,3%). Dans ce cas, la probabilité d'une hausse des taux de la Fed en septembre ou novembre augmentera considérablement.
De plus, Jerome Powell n'a pas exclu en juillet la possibilité d'une nouvelle augmentation du taux directeur lors d'une des réunions d'automne (c'est-à-dire en septembre ou en novembre). Lors du symposium à Jackson Hole, il a réitéré ses thèses de juillet, déclarant à nouveau que la Réserve fédérale était prête à poursuivre l'augmentation des taux. Si l'indice de base des dépenses de consommation personnelle se situe dans la "zone verte", les attentes hawkish concernant les prochaines actions de la Réserve fédérale augmenteront, dont les taureaux du dollar profiteront certainement.
Ainsi, dans l'ensemble, le fondamental est en faveur d'une nouvelle baisse de la paire EUR/USD. Cependant, les participants du marché ne se précipitent pas pour tirer des conclusions, préférant rester prudents avant les événements clés de la semaine. Par conséquent, à court terme, la paire se négociera probablement dans la fourchette de 1,0770 à 1,0850 (la ligne inférieure des bandes de Bollinger - la ligne Tenkan-sen sur le graphique journalier).
