S&P500
Revue du 01.09
Marché américain : une pause dans la croissance.
Les principaux indices américains ont baissé jeudi : le Dow -0,4 %, le NASDAQ +0,3 %, le S&P500 0 %, S&P500 à 4507, avec une fourchette de 4470 à 4540.
Hier, la tendance à la hausse du marché s'est interrompue. Au départ, le marché a augmenté, mais ensuite l'impulsion ascendante s'est inversée lentement. Les indices S&P 500 et Dow Jones Industrial Average ont clôturé en baisse, près des niveaux les plus bas de la journée, tandis que le Nasdaq a affiché une légère hausse. Ce mouvement de prix atténué est dû à un manque de confiance des deux côtés.
Dans l'ensemble, de grands mouvements ont été réservés à des actions individuelles liées à des nouvelles. Les actions des détaillants Dollar General (DG 138,50, -19,16, -12,2%) et Five Below (FIVE 171,96, -10,99, -6,0%) ont chuté après la publication de résultats trimestriels qui ne correspondaient pas aux prévisions du consensus. Pendant ce temps, CrowdStrike (CRWD 163,03, +13,85, +9,3%) et le composant de l'indice Dow Salesforce (CRM 221,46, +6,42, +3,0%) ont enregistré une forte hausse suite à la communication de leurs résultats financiers.
La force relative des actions à grande capitalisation a apporté un certain soutien au marché plus large. L'ETF Vanguard Mega Cap Growth (MGK) a enregistré une augmentation de 0,1%, tandis que l'ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP) a chuté de 0,4% et l'indice S&P 500 pondéré par la capitalisation boursière a baissé de 0,2%.
Sept des 11 secteurs composant l'indice S&P 500 ont enregistré des pertes, notamment les soins de santé (-1,2%) et les services publics (-1,0%) qui ont connu la plus forte baisse. Le secteur des biens de consommation (+0,5%) a affiché la plus forte croissance, grâce à une bonne performance des actions d'Amazon.com (AMZN 138,01, +2,94, +2,2%).
Les acteurs du marché ont digéré quelques données globalement positives, qui confirment que l'économie américaine ne subit pas actuellement un atterrissage brutal.
En particulier, le nombre de demandes initiales d'allocation chômage (un indicateur avancé) pour la semaine se terminant le 26 août était de seulement 228 000, et les dépenses personnelles ont augmenté de 0,8% en juillet. L'indice des prix de la consommation personnelle (PCE) et l'indice des prix de base (PCE) ont augmenté de 0,2%, ce qui a fait grimper leurs valeurs respective à 3,3% et 4,2% par rapport à l'année précédente. Cette nouvelle a été bien accueillie car c'est précisément ce qui était attendu avant le rapport.
Les attentes concernant une augmentation supplémentaire des taux d'intérêt d'ici la fin de l'année sont peu changées après les données du matin. Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une augmentation de 25 points de base en novembre est actuellement de 45,4% contre 48,9% avant la publication des données.
À cet égard, le président de la Fed d'Atlanta, Bostic (au FOMC en 2024), a déclaré que, selon lui, la politique monétaire de la Fed était assez restrictive, mais cela ne signifie pas qu'il plaide en faveur d'un assouplissement de la politique monétaire à court terme.
Les obligations du Trésor ont réagi avec réserve aux données matinales, mais il y a eu un intérêt modeste pour les ventes pendant la séance de négociation. Le rendement des obligations à 2 ans a baissé de deux points de base à 4,86%, tandis que le rendement des obligations à 10 ans a diminué de trois points de base à 4,09%.
- Indice composite Nasdaq : +34,1% depuis le début de l'année
- S&P 500 : +17,4% depuis le début de l'année
- Indice Russell 2000 : +8,9% depuis le début de l'année
- S&P Midcap 400 : +7,9% depuis le début de l'année
- Indice industriel Dow Jones : +4,8% depuis le début de l'année
Revue des données économiques :
- Demandes initiales hebdomadaires de 228 000 contre un consensus de 235 000; La semaine précédente a été révisée de 230 000 à 232 000
- Demandes continues hebdomadaires de 1,725 million; La semaine précédente a été révisée de 1,697 million à 1,702 million.
- La conclusion clé du rapport est que les demandes initiales (indicateur avancé) restent à des niveaux indiquant un marché du travail tendu, qui va de pair avec une économie qui n'est certainement pas en mode atterrissage dur.
- Revenu personnel en juillet : 0,3% contre un consensus de 0,3%; En juin, il était de 0,3%
- Dépenses personnelles en juillet : 0,8% contre un consensus de 0,7%; Le taux de juin a été révisé de 0,6% à 0,5%.
- Indice des prix PCE en juillet : 0,2% contre un consensus de 0,2%; En juin, il était de 0,2%
- Indice des prix PCE de base en juillet : 0,2% contre un consensus de 0,2%; En juin, il était de 0,2%
- La conclusion clé du rapport devrait être une augmentation de l'inflation par rapport à la période précédente. Elle n'a pas été spectaculaire, mais elle devrait attirer l'attention de la Réserve fédérale comme justification pour ne pas réduire les taux à court terme.
- Indice PMI de Chicago pour août : 48,7 contre un consensus de 45,0; En juillet, il était de 42,8
À l'approche du vendredi, les participants du marché recevront les données économiques suivantes :
- 8h30, heure de l'Est : les données d'août sur l'emploi dans le secteur non-agricole (prévision : 175 000 ; précédemment : 187 000), les données sur l'emploi dans le secteur privé non-agricole (prévision : 160 000 ; précédemment : 172 000), le taux de chômage (prévision : 3,6% ; précédemment : 3,5%), le salaire horaire moyen (consensus : 0,3% ; précédemment : 0,4%) et le nombre moyen d'heures travaillées par semaine (consensus : 34,3 ; précédemment : 34,3)
- 9h45, heure de l'Est : l'indice d'activité commerciale finale d'août dans le secteur manufacturier américain de S&P (précédemment : 47,0).
- 10h00, heure de l'Est : les dépenses de construction de juillet (consensus : 0,6% ; précédemment : 0,5%) et l'indice manufacturier de l'ISM d'août (consensus : 46,7% ; précédemment : 46,4%)
Énergie : Le pétrole a augmenté de 2 dollars - le Brent à 87,10 dollars.
Résumé : Le marché américain maintient son état de croissance. Nous attendons le rapport sur l'emploi pour août.
Mikhail Makarov, encore plus d'analyse :
