Cette semaine, le dollar cherche activement à se renforcer, et sa dynamique est étroitement liée aux attentes de la Réserve fédérale américaine. Alors, quels sont les facteurs qui influencent le DXY et quelles décisions de la Réserve fédérale pourraient influencer sa trajectoire future.
La tentative de renforcement contre le dollar de la semaine dernière n'a pas été couronnée de succès. L'influence des mauvaises nouvelles du marché du travail et d'une croissance économique plus faible que prévu s'est fait sentir sur le dollar tout au long de la semaine précédente.
Cependant, à la fin de la journée de vendredi, la devise de réserve a réussi à récupérer presque toutes ses positions. La raison de la vente de dollars a été l'augmentation de l'indice d'activité commerciale PMI dans le secteur manufacturier, passant de 46,4 à 47,6.
Malgré les mauvaises données des États-Unis, l'écart entre la croissance économique des États-Unis et de l'Europe reste important et la demande de dollars reste élevée. Selon les données du système de paiement international SWIFT, la part du dollar américain dans les transactions internationales a augmenté à 46,5%, tandis que la part de l'euro a diminué à 24,4%, atteignant un niveau historiquement bas.
Apparemment, même un léger flux d'informations positives en provenance des États-Unis est capable d'accentuer le déséquilibre entre l'euro et le dollar.
Bien que le nombre de travailleurs dans le secteur non agricole ait légèrement dépassé les prévisions en août, les données statistiques révisées ont indiqué une croissance de l'emploi beaucoup moins impressionnante en juillet et juin par rapport aux informations précédentes.
L'augmentation des salaires a également été suspendue, renforçant ainsi l'idée sur le marché selon laquelle la Réserve fédérale s'abstiendra d'augmenter les taux d'intérêt ce mois-ci.
L'estimation de la probabilité d'une hausse des taux en septembre a chuté brutalement, passant d'environ 20% la semaine dernière à environ 7% après la publication des données sur l'emploi.
La réaction initiale du marché a été claire, avec une baisse du dollar américain et du rendement, mais cette baisse était temporaire.
Une fois les premières émotions apaisées, le rendement des obligations du Trésor à long terme a fortement augmenté, entraînant ainsi un renforcement du dollar.
Difficile de dire ce qui en est la cause, mais la hausse des prix du pétrole et de meilleurs indicateurs de l'ISM dans l'industrie manufacturière ont certainement joué un rôle.
En regardant vers l'avenir, les perspectives du dollar semblent de plus en plus prometteuses. L'économie démontre déjà un degré de résistance plus élevé que l'économie de la zone euro, et la récente hausse des prix de l'énergie pourrait encore renforcer cette différence, influençant le taux de change euro-dollar en termes de croissance économique et de flux commerciaux internationaux.
Dans la paire EUR/USD, un scénario baissier pourrait s'intensifier à court terme, ce qui nous amène à anticiper une nouvelle baisse en direction de 1,0700. Cependant, une hausse et une stabilisation au-dessus de 1,0785 entraînerait une correction à la hausse vers 1,0845.
La seule composante manquante pour une hausse complète du dollar américain pourrait être une période de rejet du risque sur les marchés boursiers.
En attendant, la Chine met en place plusieurs mesures incitatives qui commencent apparemment à porter leurs fruits et à restaurer la confiance des investisseurs.
La semaine dernière, Pékin a renforcé son soutien aux ménages et au secteur de la construction en offrant des avantages fiscaux pour les dépenses liées à l'enfant et à l'éducation, ainsi qu'en assouplissant les restrictions sur l'achat de logements.
Malgré le fait que toutes les mesures de stimulation économique semblent actuellement limitées, le fait de les élargir constamment nourrit l'espoir que l'activité économique en Chine atteindra bientôt un creux.
Cet optimisme prudent a également eu un impact sur les marchés des produits de base la semaine dernière, les prix des métaux industriels et des combustibles ayant fortement augmenté.
Les prix du pétrole ont atteint leur plus haut niveau depuis novembre, car l'anticipation d'une demande croissante a déplacé l'équilibre sur le marché, où les grands producteurs ont fermé leurs livraisons pendant un certain temps.
De même, les actions à Hong Kong ont bondi et les devises liées à la Chine, comme le dollar australien, ont connu une certaine croissance grâce aux échanges commerciaux.
L'exception a été le dollar canadien, qui n'a pas pu profiter de sa corrélation habituelle avec les prix du pétrole et a chuté brutalement après la publication des données. Les chiffres ont indiqué une contraction économique inattendue au deuxième trimestre et ont anéanti les espoirs de hausse des taux d'intérêt de la Banque du Canada.
Analyse des événements de la nouvelle semaine
Cette semaine, il y a peu de nouvelles des États-Unis, et il n'est pas facile d'en trouver de positives. On prévoit une réduction de 2,5% du volume des commandes industrielles et une augmentation du déficit commercial à 68 milliards de dollars.
On s'attend également à une légère baisse de l'indice d'activité commerciale dans le secteur des services selon l'ISM, bien qu'il ne soit pas exclu que l'activité commerciale dans ce secteur puisse dépasser les attentes.
En ce qui concerne les données hebdomadaires sur le nombre de demandes d'allocations de chômage, les prévisions restent dans la moyenne. Ces données, bien qu'elles ne soient pas très encourageantes, peuvent être considérées comme une bonne nouvelle en l'absence de mauvaises nouvelles.
D'un point de vue technique, la situation est actuellement quelque peu indécise. L' indice du dollar a approché vendredi un niveau de résistance et s'est arrêté. Le dollar pourrait atteindre 104,70 sans un fort soutien de bonnes nouvelles, mais pour une nouvelle croissance, il sera probablement nécessaire d'avoir un sérieux stimulus.
Au cours de la deuxième moitié de la semaine, plusieurs responsables de la Réserve fédérale américaine (FRS) prendront la parole lors de la conférence annuelle sur les technologies financières (fintech) à Philadelphie, où ils pourraient faire part de leurs plans pour la prochaine réunion.
En l'absence d'autres nouvelles significatives, c'est précisément leur position qui permettra d'évaluer la probabilité de futures augmentations des taux d'intérêt, qui sont actuellement assez bas.
Si la probabilité de resserrement devait néanmoins augmenter, on peut supposer que l'indice du dollar continuerait à augmenter et atteindrait la fourchette de 105,40 à 105,60. Sinon, une correction jusqu'au niveau de 103,70 serait possible.
