Le lundi, la Journée du Travail a été célébrée aux États-Unis et au Canada. Les banques et les bourses de ces pays étaient fermées, et hier, dans un contexte de dynamique morne observée sur les marchés financiers, le dollar a légèrement cédé du terrain, se corrigeant à la hausse par rapport à la veille.
Aujourd'hui, avec l'ouverture de la séance de négociation, les acheteurs de dollars ont de nouveau lancé une offensive, propulsant son indice DXY à son plus haut niveau depuis mai 2023, à 104,61.
Le rapport du ministère du Travail des États-Unis, publié vendredi dernier, a renforcé les acteurs du marché et les économistes dans leurs prévisions selon lesquelles les dirigeants de la Réserve fédérale maintiendront les taux d'intérêt inchangés.
L'indice NFP de +170 000, que nous avons mentionné dans notre revue d'hier, peut être considéré comme solide, bien que pas impressionnant. En même temps, le chômage reste à des niveaux d'avant la pandémie, et le salaire horaire moyen continue d'augmenter (+0,2% après une hausse de +0,4% en juillet et en juin, +0,3% en mai, +0,5% en avril, +0,3% en mars, +0,2% en février, +0,3% en janvier 2023), créant des conditions propices à la hausse de l'inflation. Cela, associé à des données positives, voire simplement encourageantes, sur le marché du travail et à la dynamique du PIB national, constitue un facteur haussier pour le dollar, car cela oblige la banque centrale à maintenir une politique monétaire stricte.
Maintenant, avec une probabilité d'environ 93%, selon la Bourse des marchandises de Chicago (CME), le taux d'intérêt de la Réserve fédérale à l'issue de la réunion de septembre (19-20 septembre) restera à 5,50%. Et avec une probabilité d'environ 60%, les acteurs du marché tablent sur une augmentation en novembre.
Mardi, le dollar a également bénéficié de la baisse des indices boursiers asiatiques après la publication (à 01:45 GMT) d'un indice PMI Caixin chinois plus faible que prévu dans le secteur des services (51,8 en août contre 54,1 précédemment), rappelant une fois de plus le ralentissement de l'économie chinoise.
Mercredi (à 18h00 GMT), le rapport économique de la Réserve fédérale américaine, le "Livre beige", qui examine la situation économique aux États-Unis, sera publié. Au début de la session de négociation américaine mercredi, les indices PMI révisés (l'indice composite et l'indice des services de l'économie américaine) de S&P Global seront publiés à 13h45 GMT, ainsi que l'indice d'activité commerciale PMI dans le secteur des services aux États-Unis (de l'ISM, l'Institut de gestion des approvisionnements), qui est attendu à 52,6 (un chiffre supérieur à 50 indique une croissance de l'activité et est considéré comme un facteur positif pour le dollar américain). Les services représentent près de 80% du PIB américain et environ 80% de la population active du pays. Il est donc difficile d'évaluer l'importance de ces publications d'indices et leur impact sur la dynamique du dollar (pour les événements importants de la semaine, voir Les événements économiques les plus importants de la semaine du 04/09/2023 au 10/09/2023).
Si les données sont confirmées ou s'avèrent meilleures que prévu, il faut s'attendre à une nouvelle vague de renforcement du dollar. En revanche, si elles sont significativement plus faibles que les prévisions et les valeurs précédentes (52,7 en juillet, 53,9 en juin, 50,3 en mai, 51,9 en avril, 51,2 en mars, 55,1 en février, 55,2 en janvier 2023), on peut presque être certain d'une correction et d'un affaiblissement du dollar.
En attendant, comme nous l'avons déjà mentionné, les acheteurs de dollars profitent d'un profit rapide résultant de sa nette hausse d'aujourd'hui (en première moitié de la séance de négociation), y compris par rapport à son principal concurrent sur le marché des changes, l'euro.
Les indices PMI européens révisés publiés ce matin ont une fois de plus déçu les acteurs du marché qui misaient sur la hausse de l'euro et la croissance de la paire EUR/USD. Elle a fortement chuté aujourd'hui, en particulier en début de séance européenne et après la publication des versions finales des indices d'activité économique (PMI) dans le secteur manufacturier et des services de la zone euro. Les indicateurs PMI révisés se sont également révélés faibles, en dessous du seuil des 50 et en dessous des estimations initiales : 46,7 et 47,9 (contre 47,0 et 48,3 initialement).
En revanche, l'indice de confiance des investisseurs européens Sentix publié lundi a chuté en septembre à -21,5 contre -18,9 le mois précédent, avec une prévision de -19,6. Ce sondage, qui évalue l'opinion de 1600 analystes financiers et investisseurs sur la situation économique actuelle de la zone euro et ses perspectives pour les six prochains mois, est également pris en compte.
La semaine prochaine (le jeudi 14 septembre), une nouvelle réunion de la BCE aura lieu. Selon sa présidente, Christine Lagarde, la banque pourrait à nouveau augmenter le taux d'intérêt principal afin de réduire les risques d'une inflation record (qui reste encore trop élevée pour la BCE avec son objectif de 2%) et atténuer les inquiétudes croissantes quant à la faiblesse de l'euro. Il est prévu que, à l'issue de cette réunion, le taux d'intérêt principal et le taux de dépôt de la BCE pour les banques commerciales seront augmentés de 0,25% (à 4,50% et 4,00% respectivement). Cependant, il est également possible que les dirigeants de la BCE fassent une pause dans les augmentations, compte tenu des risques croissants de récession de l'économie européenne, comme en témoignent les données macroéconomiques importantes provenant de la zone euro. Cela pourrait être perçu négativement par les acteurs du marché, ce qui exercerait une pression supplémentaire sur l'euro.
Du point de vue technique, aujourd'hui, l'EUR/USD tente de se stabiliser en dessous des niveaux clés à moyen terme de 1.0805 et 1.0785, qu'elle a franchis le vendredi dernier.
Une poursuite de la baisse de la paire indiquerait son retour complet dans la zone des marchés baissiers à long et moyen termes (voir plus en détail et le scénario alternatif dans EUR/USD : scénarios de dynamique pour le 05/09/2023).
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