La Banque du Canada a maintenu son taux d'intérêt inchangé, à 5,0%, à l'issue de sa réunion de septembre. Cette décision correspondait entièrement aux attentes du marché, ce qui a entraîné une réaction purement formelle des traders : la paire USD/CAD a atteint 1,3675, mais a ensuite perdu tous ses gains intra-journaliers. En réalité, le prix a fait un cercle complet et est revenu au point de départ - la paire a clôturé la journée de trading pratiquement au niveau d'ouverture.
En regardant le graphique hebdomadaire de la paire USD/CAD, nous pouvons voir que le dollar américain montre une dynamique haussière depuis la fin juillet. Cela est en partie dû à la faiblesse du dollar canadien, mais principalement à la force du dollar américain. Parmi les principales raisons, nous pouvons citer la divergence de position entre la Fed et la Banque du Canada. Alors que la Fed se prépare à augmenter à nouveau ses taux lors de l'une des prochaines réunions, le régulateur canadien adopte une position plus prudente (bien qu'il n'exclue pas un durcissement supplémentaire de sa politique monétaire au cours de l'année en cours). En août, la situation s'est développée suite à la publication des dernières données sur l'inflation aux États-Unis.
Rappelons qu'en dépit du ralentissement de l'indice principal des prix à la consommation, l'IPC global a commencé à prendre de l'ampleur de manière inattendue après plusieurs mois consécutifs de baisse. De plus, l'indice des prix à la production (à la fois l'indice global et l'indice de base) est entré dans "la zone verte" après 11 mois consécutifs de baisse, tout comme l'indice des prix à l'importation. La cerise sur le gâteau a été l'indice de base des dépenses de consommation personnelle (PCE), l'une des principales mesures de l'inflation surveillées par la Réserve fédérale. Après deux mois de baisse, l'indicateur a de nouveau accéléré, ajoutant ainsi à l'image fondamentale correspondante.
La réaction de la Réserve fédérale américaine ne s'est pas fait attendre. Lors d'un symposium économique à Jackson Hole, le président de la banque centrale américaine, Jerome Powell, a déclaré que la banque centrale pourrait avoir besoin de relever encore davantage les taux d'intérêt afin de "refroidir une inflation encore trop élevée". Il a souligné la dynamique de l'IPC global et de l'IPP, prévoyant dans le même temps une hausse de l'indice des prix à la consommation de base en juillet (prévision qui s'est avérée correcte par la suite). Powell a toutefois noté que la banque centrale devrait agir avec prudence en pesant le pour et le contre lorsqu'elle prendra sa décision sur les taux. Cette remarque a créé une certaine incertitude, du moins dans le contexte de la réunion de septembre. Dans le même temps, les traders placent leurs espoirs dans la réunion de novembre, et ces espoirs augmentent progressivement.
Selon les données de l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une hausse des taux lors de la réunion de septembre n'est actuellement que de 7%. Alors que la probabilité d'un resserrement de la politique monétaire en novembre est d'environ 50%. Ces chiffres reflètent clairement le sentiment du marché. Il est évident que l'issue des publications de septembre penchera d'un côté ou de l'autre. Si les indicateurs d'inflation en août suivent "la trajectoire de juillet", les chances d'une hausse des taux en novembre atteindront 70-80%. Dans ce contexte, il convient de noter que les derniers rapports macroéconomiques publiés aux États-Unis permettent à la Réserve fédérale de considérer la possibilité d'un resserrement supplémentaire. Par exemple, l'indice d'activité dans le secteur des services publié hier par l'ISM s'est établi à 54,5 (alors que la croissance était prévue à 52) - il s'agit du meilleur résultat depuis février de cette année. L'indice manufacturier de l'ISM publié précédemment est également dans la zone verte, atteignant 47,6 (meilleur résultat depuis février).
La Banque du Canada, quant à elle, ne se précipite pas pour annoncer une hausse des taux d'intérêt, bien qu'elle n'exclue pas cette possibilité. Les formulations de la banque centrale canadienne sont plus prudentes. Le régulateur a indiqué que dans un avenir proche, l'inflation pourrait à nouveau montrer une dynamique ascendante en raison de la récente hausse des prix de l'essence. Cependant, la Banque du Canada s'attend à ce que l'indice des prix à la consommation baisse à nouveau, probablement vers la fin de cette année. La Banque du Canada a également souligné que la décision de maintenir les taux au niveau de cinq pour cent a été prise "en tenant compte des derniers signes d'affaiblissement de la demande excédentaire dans l'économie et de l'effet retardé de la politique monétaire".
En d'autres termes, l'orientation plus agressive de la Réserve fédérale américaine et la position plus passive du régulateur canadien sont favorables aux acheteurs de USD/CAD. Grâce à la combinaison de ces facteurs, la paire de devises a progressé de plus de 500 points à partir de la fin juillet, sans épuiser pour autant son potentiel de croissance future.
En faveur des longs (acheteurs), les "techniques" sont également favorables. La paire est située entre les bandes de Bollinger moyen et supérieur sur les graphiques journaliers et hebdomadaires, ainsi qu'au-dessus de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku, qui a formé un signal haussier "parade des lignes" sur D1. Cela indique la priorité des longs lors des corrections de prix baissières. L'objectif principal du mouvement à la hausse à moyen terme est le niveau 1,3710 - la ligne supérieure des bandes de Bollinger sur le graphique en W1.
