La paire euro-dollar a tenté aujourd'hui de prolonger la correction haussière d'hier, mais cette tentative s'est soldée par un échec. Les vendeurs eur/usd ont à nouveau repris l'initiative, empêchant leurs adversaires d'approcher même les niveaux de la huitième figure. Le motif formel de ce retournement de prix a été la publication des données sur la croissance des indices ZEW. En réalité, il s'agit d'un rapport de second ordre, mais il vient compléter le tableau déjà négatif pour l'euro sur le plan fondamental. Les traders ont donc réagi vivement à cette publication, d'autant plus que l'impulsion à la hausse était déjà en train de s'éteindre. Les acteurs du marché ont profité de cette occasion d'information pour réaliser des bénéfices en clôturant leurs positions longues. Ainsi, ils ont inversé une fois de plus la tendance à la baisse de la paire, le prix reprenant sa marche vers le bas en direction de la base de la septième figure.
Le rapport d'aujourd'hui doit être considéré en tandem avec les indices PMI et IFO, qui ont été publiés un peu plus tôt. Rappelons que l'indice allemand d'activité économique dans le secteur manufacturier a chuté à 39 points, reflétant une détérioration de la situation dans ce domaine. L'indice est en dessous de la cible clé de 50 points depuis 14 (!) mois consécutifs. En revanche, l'indice d'activité économique dans le secteur des services en Allemagne est tombé pour la première fois en dessous de la barre des 50 points depuis janvier de cette année : l'indice diminue pour le troisième mois consécutif (après une croissance continue pendant 6 mois) et en août il est de nouveau dans la zone rouge, atteignant 47,3 points par rapport à une prévision de 51,5 points de croissance. Les indices PMI européens sont en accord avec la trajectoire allemande.
L'indice du climat des affaires IFO en Allemagne a chuté à 85,7 points en août (contre une prévision de 86,7). L'indice des évaluations économiques actuelles de l'IFO a diminué à 89,0. En raison d'une demande mondiale faible, le sentiment des exportateurs allemands s'est détérioré (les attentes d'exportation ont baissé à -6,3 points contre -6,0 en juillet).
Les chiffres d'aujourd'hui de ZEW ne font qu'ajouter à l'image fondamentalement négative. L'indice d'évaluation de la situation actuelle a chuté assez nettement en septembre, atteignant -79,4 points (en août, l'indice était à -71,3), alors que la prévision était une baisse à -75,0. Il s'agit du résultat le plus bas depuis juin 2020, lorsque la crise du coronavirus faisait rage dans le monde. L'indice du sentiment économique ZEW dans la zone euro s'est également détérioré, passant à -8,9 (contre -5,5 en août). L'indice du sentiment économique en Allemagne a ralenti sa baisse en septembre (-11,4 contre -12,3 en août), mais est néanmoins resté en territoire négatif.
Les indices ZEW de septembre sont arrivés seulement deux jours avant la prochaine réunion de la Banque centrale européenne. La probabilité de maintenir le statu quo lors de cette réunion est actuellement d'environ 70%. Le rapport décevant n'a fait que renforcer la certitude que le régulateur fera une pause, malgré la hausse inattendue de l'indice des prix à la consommation dans la zone euro en août.
Les traders eur/usd ont réagi de manière tout à fait adéquate à la situation actuelle - la paire a fait un retournement à 180 degrés et est retournée vers le bas de la 7e figure. Au vu de la force de la vague baissière, les ours pourraient essayer de tester la 6e figure, se déplaçant, pour ainsi dire, par inertie. Mais plus les traders plongent profondément, plus les positions courtes sur la paire deviennent risquées. Le niveau de support est situé à 1,0680 - c'est la ligne inférieure de l'indicateur Bollinger Bands sur le graphique quotidien. Autrement dit, les vendeurs peuvent tout à fait aller dans la région de la 6e figure, mais pour que le mouvement vers le sud se développe, ils devront se maintenir en dessous du niveau de 1,0680. On peut supposer qu'à la veille de la publication de demain, les traders ne prendront pas de risques inutiles et réaliseront leurs profits après avoir (probablement) dépassé l'objectif de 1,0700.
C'est pourquoi "sauter dans un train en marche", c'est-à-dire entrer dans les ventes en ce moment, n'est pas judicieux: le rapport américain peut considérablement redessiner l'image fondamentale de la paire. Si l'inflation en août montre des signes d'accélération, le marché parlera à nouveau de la nécessité d'une nouvelle hausse des taux de la Fed. La probabilité d'un resserrement supplémentaire de la politique monétaire en novembre est actuellement d'environ 50%, et si les chiffres de l'inflation se situent dans la "zone verte", les chances pencheront en faveur d'un scénario plus agressif, du moins les attentes correspondantes augmenteront considérablement. Le dollar américain deviendra le bénéficiaire de cette situation.
Mais il est également possible que le scénario se développe de manière inverse. Selon les stratèges de change de Scotiabank, d'un côté, il n'y a actuellement aucune indication que le rallye du dollar, qui a commencé à la mi-été, a atteint son pic. Cependant, la devise américaine est vulnérable en cas de déception liée au rapport sur l'inflation - si les indicateurs se situent dans la "zone rouge", la poursuite de la hausse du dollar sans des fondamentaux plus solides sera considérablement difficile.
Ainsi, étant donné l'importance du rapport sur l'inflation, il n'est pas opportun d'ouvrir des positions de trading sur la paire eur/usd en ce moment. Les ventes et les achats semblent risqués car la situation est incertaine. Par conséquent, avant la publication du rapport macroéconomique clé de cette semaine (dont la publication est prévue en début de séance américaine mercredi), il est préférable de rester hors du marché.
