La victoire dans la bataille ne signifie pas la victoire dans la guerre. Même si l'EUR/USD avait réussi à augmenter en réponse à la hausse des taux de dépôt de la BCE à 4%, le couple aurait quand même un avenir sombre. La faiblesse de l'économie de la zone euro est aggravée par l'arrivée du froid et de nouvelles craintes concernant la reprise de la crise énergétique. L'écart entre les taux du marché de la dette aux États-Unis et en Allemagne est si énorme que personne ne voudra vraiment rapatrier son argent du Nouveau Monde vers l'Ancien. Et ce ne sont pas les seuls atouts "ours" de la principale paire de devises.
Bank of America reste dans le camp des vendeurs d'euros, même si la BCE provoque une hausse des cotations de l'EUR/USD en augmentant les taux. La prime sur les marchés de la dette américains, les perspectives plus optimistes de l'économie américaine par rapport à l'économie européenne et la hausse des prix sur les marchés des produits de base, défavorables à une importation de matières premières comme la zone euro, permettent à la banque de maintenir une vision "ours" de la principale paire de devises.
Nomura estime que la poursuite du rallye des actifs matières premières pourrait amener l'EUR/USD à atteindre 1,04, tandis que Citigroup a revu à la baisse sa prévision d'un an pour l'euro, passant de 1,14 à 1,06. La société est convaincue que la récession dans la zone euro surviendra plus tôt que plus tard, par rapport aux États-Unis. À en juger par le fait que l'économie américaine continue d'ignorer les signaux d'inversion de la courbe des rendements, il en sera ainsi.
À propos, l'écart entre les taux des obligations à 10 ans et des bons du Trésor américains à 3 mois a atteint un record de longévité dans la zone rouge. Cela a été enregistré dans les années 1980. L'inversion de l'indicateur en 2022 a permis aux experts de Bloomberg de prévoir une contraction en 2023. Jusqu'à présent, cela ne s'est pas produit, mais cela ne signifie pas du tout qu'il n'y aura pas de récession ultérieurement. Par exemple, en 2024. Après tout, la courbe des rendements ne se serait pas inversée en vain ? Elle a correctement prédit les 8 récessions précédentes dans l'économie américaine.
Durée de l'inversion de la courbe de rendement aux États-Unis
TS Lombard estime que le facteur d'exceptionnalisme américain continuera à soutenir le dollar américain en 2024.
Quoi qu'il en soit, en ce moment, le couple EUR/USD doit faire face à l'épreuve de la réunion de la BCE. La banque centrale a décidé de relever le taux de dépôt de 3,75% à 4%, ce qui était attendu par 32 des 34 experts de Bloomberg. Le marché évaluait les chances d'un tel résultat à 70%. Leur augmentation soutenait l'euro la veille de la réunion du Conseil des gouverneurs. Cependant, comme le verdict du régulateur n'a pas été une surprise, la paire de devises principale a chuté en dessous de 1,07.
Les investisseurs craignent que le resserrement de la politique monétaire exige de Christine Lagarde une rhétorique neutre ou "colombe". La Française pourrait poser un obstacle insurmontable à la hausse du coût des emprunts ou passer trop longtemps à discuter de la faiblesse de l'économie de la zone euro.
Techniquement, sur le graphique journalier EUR/USD, l'incapacité des "taureaux" à s'accrocher à la limite inférieure de la fourchette de juste valeur près de 1,0765 et au niveau pivot de 1,072 témoigne de leur faiblesse. Une chute du couple en dessous du minimum local de 1,0685 peut être une base pour des ventes en direction de 1,059.
