Il semble qu'après la publication des dernières données sur le marché du travail aux États-Unis, les investisseurs aient décidé que la Réserve fédérale ne procéderait plus à une augmentation des taux d'intérêt afin de ne pas plonger l'économie nationale dans une récession à grande échelle.
Rappelons que ces derniers mois, les données sur le marché du travail américain ont montré une croissance moyenne des nouveaux emplois inférieure à 200 000. Parallèlement, le nombre de demandes d'allocations de chômage est resté durablement au-dessus de ce seuil.
Auparavant, le régulateur américain avait clairement lié sa politique monétaire - l'augmentation des taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation, précisément à la vigueur du marché du travail. Il est donc logique de supposer que son affaiblissement pourrait devenir une condition importante pour mettre fin au cycle de hausse des taux d'intérêt.
Les investisseurs croient-ils vraiment que la banque centrale américaine cessera de relever les taux ?
D'un côté, le paramètre principal sur lequel la FED s'est déjà concentrée depuis 2022, le marché du travail, indique que le cycle de hausse des taux pourrait être interrompu. Mais il y a aussi un autre aspect de la médaille - la valeur inacceptable de l'inflation. Selon les dernières données, après avoir atteint un minimum local de 3,0%, elle a augmenté en août par rapport à l'année précédente, atteignant 3,7%. Et pourtant, l'objectif cible reste à 2%. Le régulateur devra soit accepter le fait de l'inflation élevée aux États-Unis, soit prendre le risque de relever à nouveau les taux.
Qu'est-ce que le risque de hausse des taux implique?
Le risque est que dans le contexte d'une augmentation du chômage, la porte s'ouvre pour que l'économie américaine tombe dans une récession à grande échelle. Dans ce cas, l'Amérique se retrouvera non seulement confrontée à une forte récession économique, mais aussi à une inflation en prime. Et cela pose déjà des problèmes d'un autre ordre. C'est pourquoi les investisseurs ont réagi de manière si positive à la détérioration de la situation sur le marché du travail et à la croissance de l'inflation.
En réalité, on peut dire qu'ils sont confiants, et à juste titre, que la Réserve fédérale ne devrait plus augmenter les taux d'intérêt au cours de ce cycle économique.
Quelle sera l'incidence de cette situation sur la valeur des actifs ?
Les acteurs du marché ont déjà réagi aux données sur l'inflation en augmentant la demande d'actions et en renforçant le cours du dollar. Mais sa hausse par rapport aux principales devises était limitée. Si certains l'ont acheté, c'était uniquement comme devise refuge, et rien de plus. Ce comportement est justifié par le fait que les investisseurs estiment que si la Fed ne devait plus augmenter les taux d'intérêt, il ne faut pas non plus s'attendre à une baisse avant au moins l'année prochaine. Dans cette situation, et surtout compte tenu de la récession en Europe, le dollar continuera d'être demandé par rapport aux devises européennes.
En conclusion, il convient de noter que la formation de sentiments positifs sur les marchés est liée à la détérioration de l'économie américaine, ce qui signifie que le marché estime que, suivant la tradition monétariste, la Réserve fédérale américaine peut mettre un terme à la hausse des taux et, si l'inflation ne continue pas à augmenter et que le chômage continue à augmenter, cela pourrait être la base pour commencer à réduire les taux dès l'année prochaine. Cette probabilité est certainement présente à l'esprit des investisseurs à long terme, qui achètent principalement des actions d'entreprises.
Prévision du jour:
Pétrole WTI
Le prix du pétrole se négocie au-dessus du niveau de 90 dollars le baril. Il est toujours soutenu par la politique de l'OPEP+ et par une perspective de baisse du cours du dollar. Le prix pourrait corriger vers le niveau de 90,00 et, s'il tient, il a une forte probabilité de reprendre sa hausse jusqu'à 93,50.
USD/CHF
La paire se négocie au-dessus du niveau de 0,8935. Si le dollar continue d'être affaibli par les attentes de fin de cycle de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, on peut s'attendre à une baisse de la paire en dessous de ce niveau et à une chute jusqu'à 0,8850 dès la semaine prochaine.
