Les marchés se négocient dans des fourchettes étroites en attendant les décisions de la Fed, de la Banque d'Angleterre et de la Banque du Japon. Les indices boursiers américains augmentent légèrement, ce qui n'est pas le cas en Europe, où tous les indices boursiers régionaux ont clôturé en baisse lundi, tandis que l'Eurostoxx 600 a chuté de 1,13%. Les sentiments se sont détériorés suite aux commentaires de la BCE selon lesquels les taux de la zone euro resteront élevés pendant encore longtemps, et le message de Reuters indique également que la BCE envisage des plans de retrait de la liquidité excédentaire du système bancaire.
La pression sur l'euro pourrait s'intensifier, le marché anticipant un sommet des taux de dépôt d'environ 4%, ce qui laisse supposer que la BCE a atteint son sommet dans le cycle actuel de resserrement de la politique monétaire. Les commentaires de la BCE semblent également très prudents - le vice-président Luis de Guindos a déclaré que l'inflation sous-jacente devrait continuer à baisser, tandis que le membre du Conseil des gouverneurs Kazimir a laissé entendre que la hausse des taux en septembre pourrait être la dernière du cycle. S'exprimant également hier, Villeroi a déclaré que la BCE maintiendrait les taux d'intérêt à 4% aussi longtemps que nécessaire pour contenir l'inflation, ce qui indique qu'il ne soutient pas une future hausse à ce stade.
En ce qui concerne les résultats de la réunion du FOMC mercredi, les prévisions n'ont pas changé - les marchés sont fermement convaincus qu'il n'y aura pas de hausse des taux. L'intrigue réside dans le fait que le comité fera-t-il allusion à la possibilité d'un durcissement ultérieur de la politique, en particulier après que Powell a déclaré il y a trois semaines à Jackson Hole que la Fed "prête une attention particulière aux signes selon lesquels l'économie pourrait ne pas se refroidir comme prévu".
NZD/USD
Les données sur le PIB de la Nouvelle-Zélande au deuxième trimestre seront publiées mercredi. On s'attend à une croissance de +0,6%, ce qui signifie une sortie de la récession technique (+0,7% au 4e trimestre et -0,1% au 1er trimestre). Dans le même temps, l'activité économique reste faible - l'indice PMI dans le secteur manufacturier était de 46,1 en août, dans le secteur des services de 47,1, les deux indicateurs étant inférieurs à ceux de juillet.
La croissance du PIB devrait venir de la forte hausse des exportations au deuxième trimestre et de la diminution du rythme de la baisse de la consommation privée. Les deux indicateurs sont instables et ne permettent pas d'espérer que la menace de récession soit écartée. La banque BNZ estime que la croissance annuelle oscillera autour de zéro au cours des cinq prochains trimestres avant une reprise significative sur une base annuelle. En termes de PIB par habitant, la situation est encore pire.
Mercredi, avant les données sur le PIB, les données sur la balance des paiements du deuxième trimestre seront publiées. En 2022, le déficit du compte courant s'est élevé à 9,0% du PIB, ce qui est très élevé, et une certaine dynamique positive est nécessaire pour soutenir le cours du kiwi.
Les prévisions concernant le taux de la RBNZ sont restées inchangées, aucune hausse n'est attendue lors de la prochaine réunion. Il est possible que la hausse des prix du pétrole entraîne un changement dans les prévisions concernant le taux, mais cela ne se produira pas à court terme, c'est clair.
La position nette courte sur le NZD a augmenté de 39 millions au cours de la semaine écoulée, atteignant -863 millions, l'avantage baissier continue de croître. Dans le même temps, le prix calculé, bien qu'inférieur à la moyenne à long terme, a perdu de son dynamisme, ce qui accroît la probabilité d'une correction haussière dans le cadre de la tendance baissière.
Le kiwi continue de se négocier près de la limite inférieure du canal baissier, mais aucune tentative de percée n'a encore été entreprise. Il y a plusieurs raisons à cela : l'amélioration de la situation économique, qui n'est pas encore entrée en récession, la réduction de la menace de ralentissement de la Chine, la hausse des prix des matières premières. Cependant, il n'y a pas encore de signes d'inversion de tendance, nous supposons donc que toute correction éventuelle sera peu profonde et limitée à la zone près du milieu du canal, à 0,6030/50. Le scénario le plus probable semble être une reprise de la baisse, avec une première cible à 0,5852, puis la limite du canal à 0,5810/20, mais un mouvement fort vers le sud est peu probable.
AUD/USD
L'AUD se négocie dans une fourchette étroite. Le procès-verbal de la réunion de la RBA publié ce matin n'a apporté aucune surprise, les membres du comité ont noté la stabilité de la baisse de l'inflation, même à un rythme modéré, et même une forte hausse des prix du pétrole ne changera pas la tendance. La croissance des salaires est stable et il est prévu qu'elle reste à 4% cette année, ce qui correspond également à la stratégie générale de lutte contre l'inflation et ne suscite aucune inquiétude.
Étant donné que le procès-verbal indique que la possibilité d'une augmentation de taux de 0,25 % a été envisagée lors de la réunion, les marchés interprèteront ce signal comme étant hawkish, car il maintient la possibilité d'une nouvelle hausse et soutient légèrement l'aud. Cependant, les attentes du marché en matière de taux n'ont pas changé et les marchés anticipent un pic à proximité des niveaux actuels, qui sont inférieurs à ceux de la plupart des autres pays, ce qui maintient une pression baissière de long terme sur l'AUD.
La position nette globale d'ours sur l'AUD a diminué de 218 millions au cours de la semaine pour atteindre -5,111 milliards. Le positionnement reste largement orienté à la baisse, le prix calculé reste inférieur à la moyenne à long terme, mais la dynamique est perdue, ce qui augmente la probabilité d'une correction.
En cas de développement d'une correction à la hausse de l'AUD, la prochaine résistance se situe à 0,6525, suivi de la zone médiane du canal à 0,6550/70. Pour une croissance plus marquée, voire un retournement de tendance à la hausse, il n'y a pas encore de base solide. Une reprise de la baisse est plus probable, avec un premier support à 0,6358, puis la limite inférieure du canal à 0,6280/6300. Une forte baisse est peu probable car les indicateurs macroéconomiques ne suggèrent pas de risques à la hausse pour l'AUD, il est plutôt probable que le marché continue de se négocier dans une fourchette latérale en attendant de nouvelles données.
