Le dollar américain a montré qui était aux commandes après la publication de statistiques solides sur le marché du travail américain. Une croissance de l'emploi de 353 000 en janvier, une révision à la hausse de 128 000 du chiffre indicateur pour novembre-décembre, une baisse du chômage à 3,7% et une accélération des salaires moyens à 4,5% ont fait augmenter les rendements des obligations du Trésor et ont mis fin aux plans ambitieux des haussiers GBP/USD. Peu importe la force de la livre, son adversaire s'est révélé encore plus fort.
Grâce à la réunion de la Banque d'Angleterre, la livre avait des espoirs de mener la course parmi les devises du G10 et de réaliser la prévision ambitieuse de Goldman Sachs d'une hausse de GBP/USD à 1,3. L'hypothèse derrière cela est que la BoE maintiendra des taux plus élevés et plus longtemps que ses homologues. Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a annoncé un changement de priorités. Si la banque centrale était auparavant préoccupée par la hauteur à laquelle elle devait augmenter les coûts d'emprunt, elle se demande maintenant combien de temps les maintenir à un niveau élevé.
A en juger par la plus sérieuse division au sein du MPC depuis 2008, les "faucons" n'ont aucune intention de jeter l'éponge. Deux membres du MPC ont voté en faveur d'une augmentation du taux de repo, tandis qu'un membre a voté en faveur d'une diminution. Le communiqué accompagnant ne mentionne plus la possibilité de devoir augmenter davantage les coûts d'emprunt. De plus, les prévisions d'inflation suggèrent qu'elle pourrait s'accélérer après avoir atteint l'objectif de 2 % dès le deuxième trimestre. Parallèlement, la BoE a revu à la hausse ses estimations de croissance du PIB. Dans de telles conditions, maintenir les taux à un niveau stable pendant une longue période est approprié.
Prévisions d'inflation de la Banque d'Angleterre
Après la réunion de la Banque d'Angleterre, le marché à court terme a réduit l'échelle de l'expansion monétaire prévue en 2024. Auparavant, il prévoyait quatre actions avec une probabilité de 50% pour une cinquième. Maintenant, il est sûr de réduire le taux de repo de seulement 100 points de base à 4,25%. Le début prévu du processus d'assouplissement de la politique monétaire a été déplacé de mai à juin. Il n'est pas étonnant que les cotations GBP/USD aient augmenté. À ce moment-là, la Fed s'attendait à une forte augmentation du taux des fonds fédéraux de 125 points de base. Les dérivés n'excluaient pas que l'expansion monétaire commence en mars.
Un rapport solide sur l'emploi aux États-Unis a conduit à un changement de ces attentes. L'ampleur de l'assouplissement de la politique monétaire cette année, aussi bien pour la Banque d'Angleterre que pour la Réserve fédérale, est estimée à 100 points de base. Les dates de début de ce processus aux États-Unis ont été repoussées à mai. Les taureaux GBP/USD n'ont plus un tel avantage en termes de vitesse et d'ampleur de la stimulation monétaire, et ils sont forcés de battre en retraite. Cependant, il ne faut pas s'attendre à ce qu'il y ait une exode massif de leur part.
Techniquement, sur le graphique journalier GBP/USD, après une tentative infructueuse du modèle Spike and ledge basé sur le modèle 1-2-3, un modèle de fausse rupture est apparu. Si le marché ne va pas là où il est censé aller, il est plus probable qu'il aille dans la direction opposée. L'initiative a été prise par les "bears", créant ainsi des bases pour vendre la livre sterling contre le dollar américain vers 1,249 et 1,240. Un rebond depuis la résistance à 1,265 ou une rupture du support à 1,260 pourrait être la base.
