La paire EUR/USD continue de développer une tendance baissière. Les vendeurs, lors de leur deuxième tentative, ont réussi à consolider leur position dans la plage à sept chiffres, grâce à de solides données sur les créations d'emplois hors exploitation agricole et à des commentaires optimistes du chef de la Réserve fédérale, Jerome Powell. De plus, on observe une hausse de l'aversion au risque suite aux récents événements au Moyen-Orient et aux données faibles en provenance de Chine. Le cadre fondamental établi a finalement permis aux vendeurs de quitter la zone à huit chiffres dans laquelle la paire se négociait depuis près de deux semaines. La prochaine cible (principale) du mouvement baissier se situe au niveau de 1,0640 (ligne médiane de l'indicateur des bandes de Bollinger sur le graphique mensuel). Le contexte d'information actuel favorise le développement d'un mouvement baissier. Si les représentants de la Fed ne déçoivent pas les haussiers du dollar cette semaine, la paire pourrait "jeter un coup d'œil" dans la zone à six chiffres dans les jours à venir.
Plusieurs membres de la Réserve fédérale sont prévus pour prendre la parole cette semaine. En plus de Powell, qui a déjà exprimé sa position, cette semaine verra les commentaires du président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, de la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, des membres du Conseil Adriana Kugler et Michelle Bowman, du président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, et de la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly.
Comme mentionné précédemment, le chef de la Fed a déjà partagé ses points de vue, qui soutiennent le dollar américain. Lors d'une interview avec CBS News, il a réitéré que la banque centrale ne réduirait pas les taux d'intérêt lors de la réunion de mars car "il est trop tôt". Il a déclaré que la situation actuelle de l'économie américaine nous permet de ne pas nous précipiter avec l'assouplissement de la politique monétaire. Bien que Powell ait souligné qu'il fallait également éviter de retarder les baisses de taux (en raison du risque de récession), il a indiqué que les rapports économiques récents ont prolongé la "salle d'attente" : la Fed dispose maintenant de plus de temps pour délibérer. Cependant, Powell n'a pas précisé de délais. En excluant une baisse des taux en mars, il a suggéré qu'il serait raisonnable d'attendre un "certain temps" pour observer un mouvement soutenu de l'inflation vers l'objectif de deux pour cent.
Lors de l'interview de CBS News, Powell a parlé après la publication des Nonfarm Payrolls, mais a réitéré la thèse selon laquelle la banque centrale pourrait agir plus tôt "si elle constate des faiblesses sur le marché du travail ou une baisse convaincante de l'inflation." Ces mots prennent maintenant une autre signification, compte tenu des solides Nonfarm Payrolls de janvier, suggérant que la banque centrale ne réduira pas les taux en mars (comme indiqué explicitement) ni en mai (ce qui est encore incertain).
Le marché a réagi rapidement : la probabilité de maintenir le statu quo lors de la prochaine réunion a augmenté à 85%, tandis que les chances d'une réduction de taux de 25 points de base en mai ont diminué à 51%. En d'autres termes, le marché est presque complètement confiant quant aux résultats de la réunion de mars, tout en évaluant les chances d'un assouplissement de la politique monétaire fin printemps comme étant à 50/50. Dans le contexte d'un sentiment baissier qui s'affaiblit sur le marché (surtout après de solides données du marché du travail aux États-Unis), le dollar gagne raisonnablement en momentum, permettant aux baissiers de l'EUR/USD de mettre à jour les plus bas locaux.
L'augmentation du sentiment de prudence a renforcé également les positions des vendeurs de cette paire. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient persistent - les États-Unis et le Royaume-Uni ont mené une nouvelle frappe massive de missiles sur les cibles houthies au Yémen (un total de 36 frappes ont été effectuées). En réponse, les rebelles yéménites ont promis d'étendre leur activité militaire et menacé de représailles suite à la dernière attaque. En d'autres termes, la situation dans la région est loin de se calmer.
Pendant ce temps, selon des experts du secteur de l'assurance, la crise en mer Rouge a déjà entraîné une augmentation de 300% des coûts d'expédition (selon la société espagnole d'assurance-crédit Credito y Caucion). Les navires commerciaux doivent désormais choisir des itinéraires plus longs et donc plus coûteux pour éviter la zone de conflit, ce qui entraîne une hausse des coûts d'assurance. La récente attaque de la coalition contre les cibles houthies au Yémen laisse penser qu'une telle situation persistera dans un avenir prévisible.
Les nouvelles de Chine ont également contribué à renforcer le sentiment de prudence sur les marchés. L'indice Caixin PMI des services généraux en Chine, après trois mois consécutifs de croissance, a montré une tendance à la baisse, atteignant 52,7 points en janvier (un sommet de 52,9 points enregistré en décembre, le plus élevé depuis 4 mois).
Cependant, l'indice ISM PMI des services non-manufacturiers aux États-Unis était dans la zone "positive" : au lieu de l'augmentation prévue à 52,0, il a atteint 53,4 points en janvier. C'est une croissance significative, étant donné qu'il était tombé à 50,5 en décembre.
Ainsi, la dynamique baissière de l'EUR/USD repose sur des bases solides. Le dollar se renforce sur tous les fronts, principalement en raison de l'affaiblissement du sentiment accommodant concernant la future orientation de la Fed (et secondairement en raison du renforcement de la prudence sur les marchés). La banque centrale américaine a assuré les marchés que le taux d'intérêt resterait inchangé en mars. La possibilité d'une baisse des taux en mai est également incertaine pour le moment, se situant à 50/50.
Dans ces conditions, la nature fondamentale de la poursuite de la baisse de l'EUR/USD semble logique et justifiée. La prochaine cible pour le mouvement baissier est 1,0700, et l'objectif principal est 1,0640 (la ligne médiane de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur l'unité de temps mensuelle).
