Le couple euro-dollar a tenté à deux reprises cette semaine de franchir le niveau de support de 1,0730 (la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur le timeframe D1) mais en vain. Les vendeurs ont pris leurs bénéfices dans cette fourchette de prix, éteignant ainsi l'impulsion à la baisse. S'ils avaient dépassé la cible de 1,0730, les traders auraient ouvert la voie vers la sixième décimale, l'objectif principal étant situé à 1,0620 (la ligne médiane des bandes de Bollinger sur le timeframe mensuel). Cependant, cela n'a pas été le cas. Après deux tentatives infructueuses (hier et avant-hier), les vendeurs de l'EUR/USD ont abandonné. Les acheteurs ont pris l'initiative, organisant un pullback correctif plutôt lent mais néanmoins.
Néanmoins, il reste un fait : la sixième chiffre s'est avérée trop élevée pour les bears. Du moins, ils ont échoué à conquérir cette zone de prix avec force. Cela soulève une question logique : qu'en est-il de la solidité du dollar américain ? Et, en général, pouvons-nous faire confiance à la tendance à la baisse ?
Ces questions, comme on dit, viennent avec une mise en garde. D'une part, l'euro est actuellement incapable de tourner la situation à son avantage. Outre la disparité des taux de croissance, il existe également un écart dans les déclarations des représentants de la banque centrale. D'autre part, le potentiel du dollar est limité. Les membres de la Réserve fédérale discutent uniquement du moment des baisses de taux et non de l'opportunité de cette mesure. Cela signifie que la menace potentielle pour la tendance à la baisse persiste.
En résumé, le PIB des États-Unis au quatrième trimestre de l'année dernière a augmenté de 3,3 % en glissement annuel (contre une prévision de 2,9 %). Le troisième trimestre s'est également terminé positivement, avec une croissance de l'économie américaine de 4,9 %. Pendant ce temps, le PIB de la zone euro au quatrième trimestre de 2023 est resté au même niveau que le trimestre précédent, à 0,0 % en glissement trimestriel. En termes annuels, l'économie de la zone euro n'a augmenté que de 0,1 %. La "locomotive de l'économie européenne" a également connu une panne, car le PIB allemand a reculé de 0,3 % par rapport au trimestre précédent.
Quant à la rhétorique de la Réserve fédérale et de la Banque centrale européenne, les balances ont également commencé à pencher en faveur du dollar. À la suite de la réunion de décembre, les marchés ont choisi mars 2024 comme point de départ de l'assouplissement de la politique monétaire. À la fin de l'année dernière, la probabilité d'une baisse des taux lors de la réunion de mars approchait les 80%. Cependant, en janvier, les attentes accommodantes ont commencé à se dissiper - l'inflation globale aux États-Unis en décembre et les solides données de l'emploi ont finalement dissipé les espoirs des acheteurs d'EUR/USD.
Au moment de la rédaction de cet article, la probabilité d'une baisse des taux en mars est passée à 17%. Cela est dû, en partie, à certains membres de la Réserve fédérale qui ont appelé à la prudence dans l'assouplissement de la politique monétaire. Par exemple, la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a mis en garde contre une baisse brutale et prématurée des taux. Elle a souligné que l'inflation "pourrait être plus persistante que prévu" et que la croissance des salaires est encore trop élevée pour atteindre le niveau cible.
Lors d'une interview avec CBS, le président de la Fed, Jerome Powell, a à nouveau rejeté les perspectives de mars, indiquant que les décisions ultérieures en matière de taux dépendront des données à venir. D'autres représentants de la Fed (dont Christopher Waller) ont également durci leur rhétorique, plaidant en faveur du maintien du statu quo dans un avenir proche.
Il n'y a pas si longtemps, les marchés étaient convaincus que la Réserve fédérale commencerait à assouplir sa politique monétaire en mars. Maintenant, cependant, ce scénario est complètement exclu et les perspectives pour mai sont remises en question. La croissance de l'économie américaine, les taux élevés de création d'emplois dans le secteur non agricole des États-Unis et une accélération de la croissance des salaires moyens permettent au régulateur américain de maintenir sa défense au moins jusqu'en juin. Et si nécessaire, peut-être jusqu'aux réunions d'automne.
Par conséquent, la perspective même d'un assouplissement futur de la politique monétaire (qui est susceptible de se produire dans le cadre de 2024) n'est pas un problème existentiel pour le dollar. La Réserve fédérale a révisé ses plans et reporté la baisse des taux de mars à une date indéterminée. Cela suffit pour que le dollar continue de renforcer sa position à moyen terme, surtout face au discours atténué de la Banque centrale européenne (BCE).
Les représentants de la BCE ont récemment laissé entendre qu'ils n'avaient pas l'intention de retarder l'assouplissement de la politique monétaire - par exemple, Christine Lagarde a récemment déclaré que tout dépendrait de la dynamique des salaires. Plus tard, cette position a été soutenue par Klaas Knot, qui a qualifié les salaires de "dernière pièce du puzzle".
En conséquence, il n'y a pas de conditions préalables importantes pour un renversement de tendance en ce moment. La tendance à la baisse de l'EUR/USD est en pause, mais parler d'une croissance durable n'est pas justifié maintenant, car le contexte fondamental ne le soutient pas clairement. En ce qui concerne les décisions de trading, il y a deux options - soit adopter une position attentiste, soit ouvrir des positions courtes à partir des niveaux actuels avec 1.0730 (la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur le cadre de temps D1) comme objectif initial.
