La paire USD/JPY continue de démontrer un élan haussier. Le yen s'est solidifié autour du niveau 149 et se rapproche de l'objectif psychologiquement significatif de 150,00. À en juger par la force du mouvement ascendant, surmonter ce niveau n'est qu'une question de temps. L'histoire se répète pour la troisième fois, en comptant à partir de 2022.
Établir de tels parallèles nous permet de spéculer sur la façon dont toute cette histoire se terminera. En bref, les acheteurs de USD/JPY disposent d'environ 250 points de profit en réserve. Au-delà se trouve un territoire inexploré encore intact par les traders dans "l'histoire moderne". Dans cette fourchette de prix, les risques augmentent considérablement, que ce soit en raison des actions des autorités japonaises ou par autorégulation. Dans le premier cas, il s'agit d'interventions monétaires, tandis que dans le second cas, il s'agit de traders décidant indépendamment de clôturer leurs positions longues (encore une fois, par crainte d'interventions).
L'année dernière, la paire a atteint un sommet annuel (151,92) et a inversé sa direction de 180 degrés, se souvenant probablement qu'au niveau de 151,96, la patience des autorités japonaises en 2022 s'est finalement épuisée. Une intervention massive sur la monnaie a été alors menée, renforçant le yen de plusieurs milliers de points. Cependant, en 2023, d'autres facteurs fondamentaux, tels que l'affaiblissement du dollar américain face à l'inflation ralentie aux États-Unis et les allusions hawkish du chef de la Banque du Japon, ont joué un rôle. En raison de la combinaison de ces facteurs, la paire USD/JPY a chuté de plus de mille points en seulement deux mois, atteignant 140,27 en décembre.
Cependant, en quelques semaines en janvier, la paire a récupéré presque toutes les positions perdues. Si l'inflation américaine ne déçoit pas la monnaie américaine la semaine prochaine, les acheteurs de USD/JPY non seulement consolideront près du niveau de 150, mais pourraient également viser des niveaux de prix plus élevés, jusqu'au niveau de 152, qui fait office de "ligne rouge" conditionnelle pour les autorités japonaises.
Le fait est que l'on peut maintenant parler de raisons systémiques de la hausse de l'USD/JPY, qui a priori ne peuvent pas disparaître ou être neutralisées en peu de temps. D'où la nature prolongée de la tendance haussière. Cette tendance a été clairement initiée par le régulateur américain qui a renforcé sa rhétorique cette année. En revanche, la Banque du Japon a démystifié les rumeurs de normalisation de sa politique monétaire dans un avenir prévisible.
En d'autres termes, la Réserve fédérale et le régulateur japonais ont inversé leurs rôles dans le contexte des messages qu'ils véhiculent, et les rapports macroéconomiques publiés en janvier n'ont fait qu'attiser l'intérêt pour l'achat de USD/JPY. L'augmentation de l'inflation globale aux États-Unis, les solides chiffres de l'emploi non agricole et la croissance robuste de l'économie américaine au quatrième trimestre - tous ces indicateurs ont renforcé le dollar américain. De plus, les commentaires bellicistes des représentants de la Réserve fédérale, indiquant que la banque centrale ne se précipitera pas avec une politique monétaire accommodante, ont également contribué au sentiment haussier.
Fin décembre, la probabilité d'une baisse des taux en mars était d'environ 80%. Après la publication des rapports macroéconomiques susmentionnés, cette probabilité est passée à 17% actuellement. Cependant, le marché est convaincu à 50% que la Réserve fédérale prendra cette mesure à la suite de la réunion de mai. Étant donné le degré de confiance relativement élevé (50/50), tout doute concernant la réalisation de ce scénario sera interprété en faveur du dollar américain. Par conséquent, si l'indice des prix à la consommation de janvier (qui sera publié le mardi 13 février) montre une accélération, les chances d'une réduction de la politique monétaire en mai diminueront et les taureaux du dollar organiseront un autre rallye. Dans ce cas, le marché déplacera ses attentes vers juin, en supposant un déclin soutenu de l'inflation aux États-Unis et un refroidissement du marché du travail.
Le yen est contraint de suivre le dollar américain car il n'a aucun argument en sa faveur pour un renversement de situation. Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré vendredi que les chances de maintenir des conditions accommodantes sont très élevées, "même en cas d'abandon des taux négatifs." Jeudi, son adjoint, Shinichi Uchida, a exprimé une position similaire. Selon lui, le régulateur prévoit de maintenir un environnement monétaire "stable et accommodant".
Il convient également de noter que la Banque du Japon décidera d'ajuster sa politique monétaire au plus tôt en avril-mai, en fonction des négociations entre les représentants syndicaux et les entreprises concernant les augmentations de salaire. De nombreux experts doutent que ces négociations se terminent avec succès (c'est-à-dire suffisamment pour que la banque centrale commence la normalisation de sa politique).
Ainsi, le contexte fondamental établi contribue au développement ultérieur de la tendance haussière de l'USD/JPY, notamment si l'inflation de janvier aux États-Unis favorise les taureaux du dollar. Dans ce cas, à moyen terme, la paire reviendra aux "limites de l'abîme", c'est-à-dire la fourchette de 151,50 à 152,00.
L'analyse technique indique également la priorité des positions longues. Sur tous les intervalles de temps "supérieurs" (à partir de H4 et plus), la paire se situe entre les lignes médiane et supérieure de l'indicateur des bandes de Bollinger. De plus, sur les graphiques de quatre heures et hebdomadaires, l'indicateur Ichimoku a formé l'un de ses signaux haussiers les plus forts, la "Parade des Lignes". Il est conseillé d'utiliser les corrections à la baisse pour ouvrir des positions longues avec un objectif initial à 149,60 (ligne supérieure de l'indicateur des bandes de Bollinger sur D1). Les objectifs suivants sont les niveaux bien connus de 150,50 et 151,00, autour desquels il est conseillé de prendre des bénéfices en raison de la réaction probable des autorités japonaises (au moins en termes d'interventions verbales).
