La situation avec la paire USD/JPY peut être caractérisée par la citation énigmatique de Confucius : "Tout a de la beauté, mais tout le monde ne la voit pas."
Malgré le rapport décevant sur le PIB, la paire USD/JPY agit comme si rien ne s'était passé. De plus, les bears ont même organisé un repli à la baisse, profitant de la faiblesse générale du dollar américain. Jeudi, le dollar ne se porte clairement pas bien et chute sur l'ensemble du marché. Les principales raisons sont une correction et des données de ventes au détail faibles (que nous discuterons plus bas). Cependant, la dynamique baissière n'est pas seulement due à la baisse de l'indice du dollar américain, mais aussi à une autre circonstance plus significative. Le fait est qu'après la récente augmentation, la paire se négocie dans la "zone à risque". À son tour, les représentants du gouvernement japonais ont déjà exprimé des indices transparents, dont la substance se résume à la volonté de mener une intervention sur la devise si le yen continue de se déprécier. Par conséquent, les traders ne se pressent pas de mettre à l'épreuve la patience des autorités japonaises. Après avoir testé le niveau des 150, de nombreux acheteurs de USD/JPY ont réalisé des bénéfices, déclenchant ainsi un repli baissier.
Pouvons-nous parler d'un retournement de tendance dans de telles conditions ? À mon avis, non. Les interventions verbales, bien sûr, "fonctionnent", mais elles ont un impact à court terme sur le marché. Dès que le dollar se redresse (par exemple, si les chances d'une hausse des taux en mai augmentent enfin), les acheteurs USD/JPY reprendront l'initiative. L' "instinct de préservation de soi" sera réprimé par une autre hausse du dollar.
Plus tôt ou plus tard, cette histoire se terminera par une fin connue : les autorités japonaises mèneront une intervention monétaire. Cependant, cela ne signifie pas que la paire, craignant un tel scénario, s'effondrera de plusieurs centaines de points dans un avenir proche. Sans l'intervention des autorités japonaises, un tel développement est peu probable. Cependant, sans un fort flux d'information (en faveur du dollar), la paire est peu susceptible de décider de s'attaquer à la barre des 151. Par conséquent, le troisième scénario, actuellement en cours de réalisation, est possible.
Donc, la "ligne de résistance" conditionnelle est à deux cents points de l'actuel prix. La paire s'est déjà approchée du niveau de résistance de 151.00, mais à chaque fois, l'élan haussier s'est estompé. Une situation similaire s'est produite l'année dernière, bien que cette fois le plafond des prix était au niveau de 150.00. Toutes les autres circonstances fondamentales étaient très similaires: la faiblesse du yen face à la position accommodante de la Banque du Japon + la force du dollar suite à des signaux haussiers de la Réserve fédérale. Ces circonstances ont poussé la paire à la hausse. Cependant, des problèmes se posent sous la forme d'une réaction possible du ministère des Finances japonais empêchant les traders de se positionner au-dessus de 150.00. Les acheteurs ont pris leurs bénéfices et sont passés à la vente, tirant parti de la prévisibilité de la situation. Les représentants du gouvernement japonais ont quant à eux intensifié les interventions verbales dès que le yen s'approchait de niveaux "inacceptables". Le message était compris et accepté par les acteurs du marché: pendant plusieurs semaines, le schéma fonctionnait comme une horloge. La paire s'approchait des frontières de la figure des 150, puis rebondissait et baissait jusqu'à la base de la figure des 149.
Actuellement, une situation similaire se développe, avec une limite supérieure de l'intervalle cette année à la figure des 151.
Il est important de souligner qu'il n'y a pas de conditions préalables à la croissance du yen. Le rapport a exercé une pression sur la devise japonaise. Au lieu d'une croissance prévue (bien que faible), l'économie japonaise a de nouveau reculé. Au quatrième trimestre de 2023, le PIB du pays a diminué de 0,4% par rapport à l'année précédente, après une baisse de 3,3% au troisième trimestre (le chiffre du troisième trimestre a été révisé à la baisse).
Cela suggère que le Japon est tombé dans une récession technique au second semestre de l'année dernière. Selon certains experts, le trimestre en cours est également peu susceptible de plaire aux investisseurs en termes de croissance du PIB, principalement en raison du faible niveau de consommation et des dépenses d'investissement.
Ainsi, le contexte fondamental actuel ne soutient pas le yen. L'économie américaine continue de croître, tandis que l'économie japonaise est entrée en récession. La Banque du Japon continue de mettre en œuvre des politiques accommodantes (une faible demande intérieure continuerait d'empêcher la banque centrale de resserrer sa politique monétaire), tandis que la Réserve fédérale repousse la date de la première baisse des taux d'intérêt. Tous ces facteurs jouent en faveur des acheteurs USD/JPY.
La correction des prix jeudi s'est produite pour deux raisons. Premièrement, les ventes au détail ont déçu. Le volume total des ventes au détail aux États-Unis a diminué de 0,8% en janvier (avec une baisse prévue de 0,2%, excluant les ventes d'automobiles - de 0,6% (avec une augmentation prévue de 0,3%). Deuxièmement, le marché a réagi aux paroles du vice-ministre des Finances. Masato Kanda a déclaré mardi que les mouvements récents sur le marché des devises étaient "trop rapides". Dans ce contexte, il a averti que les autorités sont prêtes à "prendre des mesures appropriées sur le marché si nécessaire".
Tous ces facteurs ont exercé une légère pression sur la paire. Mais les acheteurs restent maîtres de la situation. Notez que malgré la correction, USD/JPY n'est pas en mesure de se stabiliser dans la fourchette de 149,00. Cela indique que le sentiment haussier reste intact. Par conséquent, à partir des positions actuelles, il serait raisonnable de considérer des positions longues avec pour objectif principal 150,90 (la ligne supérieure de l'indicateur des bandes de Bollinger sur le cadre de temps D1).
