La paire USD/JPY se maintient au-dessus du seuil des 150,00 pour la deuxième semaine consécutive. Les corrections sont minimes et plus formelles. La paire est piégée dans la fourchette de 150,30 à 150,70, ce qui perturbe la stratégie de trading directe des acheteurs USD/JPY (positions longues sur les replis à la baisse).
Ouvrir des positions longues à partir des niveaux actuels est extrêmement risqué, car il est de plus en plus question sur le marché des risques d'intervention monétaire. Par conséquent, l'objectif haussier conditionnel de 151,50 semble suicidaire, sans parler de niveaux de prix plus élevés. Les traders ont été contraints de "rester sur la rive" et d'attendre le temps calme, qui a duré pour la deuxième semaine. Cependant, il s'agit probablement du "calme avant la tempête", car des données clés sur la croissance de l'inflation seront publiées au Japon demain. La publication est tout à fait capable de déclencher une volatilité accrue dans la paire.
Rappelez-vous qu'à la suite de la dernière réunion (janvier) de la Banque du Japon, le chef de la banque centrale, Kazuo Ueda, a déclaré que la probabilité d'atteindre l'objectif d'inflation augmentait progressivement, mais il est difficile d'évaluer quantitativement "à quelle distance nous en sommes arrivés".
Bien sûr, la publication de demain ne sera pas décisive - elle jouera le rôle d'une seule pièce du puzzle qui complétera l'image d'ensemble. Le rôle décisif dans la question de la sortie des politiques ultra-accommodantes sera joué par l'"offensive du printemps", c'est-à-dire les négociations annuelles entre les syndicats et les employeurs sur les augmentations de salaire.
L'année dernière, à la suite des "offensives", les salaires ont augmenté en moyenne de 3,65%. Bien que la Banque du Japon ne communique pas le résultat qu'elle juge "acceptable" (ce qui ouvrirait la voie à la normalisation de la politique monétaire), de nombreux experts conviennent que ce résultat ne devrait pas être inférieur à 3,75% (selon d'autres estimations - 4%).
La publication des données sur l'inflation de l'Indice des prix à la consommation mardi devrait montrer que l'inflation est conforme à l'objectif annuel de la Banque du Japon. Ce fait réduira l'incitation à resserrer de manière agressive la politique monétaire. Si la publication est dans la "zone verte," le yen recevra un soutien substantiel : selon certains analystes, le régulateur japonais pourrait relever les taux négatifs dès ce printemps s'il juge que les pressions inflationnistes s'intensifient (mais seulement si les négociations salariales annuelles sont fructueuses).
Selon les prévisions initiales, l'Indice des prix à la consommation global du Japon baissera à 2,1%. L'indicateur diminue régulièrement depuis deux mois consécutifs, et janvier devrait être le troisième mois de cette série. L'IPC, hors prix des denrées alimentaires, devrait également afficher une tendance à la baisse en chutant immédiatement à 1,9% (la valeur la plus basse depuis avril 2022). Pour comparaison, cet indicateur était à 2,9% en octobre mais a fortement chuté en novembre (2,5%) et en décembre (2,3%).
Il convient de noter que l'Indice des prix à la consommation (IPC) de Tokyo a été précédemment publié, ce qui est considéré comme un indicateur avancé pour déterminer la dynamique des prix à travers le pays. Selon les chiffres publiés, on peut conclure que la publication de mardi ne favorisera pas la monnaie japonaise. L'IPC global dans la capitale japonaise a chuté à 1,6%, alors que la plupart des experts s'attendaient à ce qu'il soit plus élevé, à 2,2%. L'indicateur montre une tendance à la baisse constante pour le troisième mois consécutif.
Pour la première fois au cours des 20 derniers mois, l'IPC de Tokyo est passé sous la barre des deux pour cent. En excluant les prix des produits frais, l'indice est également entré dans la "zone rouge", atteignant 1,6% contre une prévision de 1,9% (l'indicateur a également baissé de manière similaire pour le troisième mois consécutif).
Par conséquent, avec un degré de probabilité élevé, le rapport de croissance de l'inflation au Japon de mardi exercera une pression sur le yen. Logiquement, il serait recommandé d'aller à l'achat pour la paire USD/JPY. Mais - non!
La paire se trouve à des niveaux de prix extrêmes, donc pour des positions longues relativement sûres, un repli des prix vers la zone des 149 est nécessaire. Mais actuellement, la paire se maintient au milieu de la figure 150 et toute nouvelle croissance pourrait avoir des conséquences graves.
Depuis que la paire a atteint l'objectif de 150,00, il y a eu des avertissements de plus en plus voilés concernant une intervention monétaire du ministère japonais des Finances. Jusqu'à présent, de telles considérations semblent être de l'ordre de la "réflexion à voix haute." Par exemple, le responsable du ministère japonais des Finances, Atsushi Mimura, a déclaré soudainement la semaine dernière que le ministère soutient toujours la communication et coordonne ses actions avec d'autres pays en cas d'intervention sur la monnaie. Donc, il n'y a encore aucun avertissement direct, mais l'allusion est assez claire. Il est également évident que si la paire s'approche et (surtout) se consolide autour de la figure de 151, la menace d'intervention deviendra réelle.
Tout cela suggère qu'il est conseillé de maintenir une position d'observation sur la paire jusqu'à ce qu'il y ait "de la marge de manœuvre," c'est-à-dire jusqu'à ce que le prix se replie vers la zone des 149 (de préférence vers le niveau de support de 149,30, qui correspond à la ligne médiane de l'indicateur des bandes de Bollinger sur le graphique quotidien). Dans cette fourchette de prix, des positions longues peuvent être envisagées avec les cibles précédentes : 150,00 et 150,50-150,70. Il est fortement déconseillé de "jouer" avec la figure de 151.
