S'il n'y a pas de nouvelle information, pouvons-nous anticiper une réaction substantielle? Le marché attend les déclarations de Jérôme Powell, avec l'espoir que la Fed n'appliquera pas précipitamment un assouplissement de sa politique monétaire. Les prévisions de la BCE concernant l'inflation se rapprochant rapidement de l'objectif, associées à la prudence, sont également attendues. La probabilité que la Banque centrale européenne abaisse les taux en mars ou avril est très incertaine. La seule source potentielle de surprise capable d'impacter significativement la dynamique de l'EUR/USD repose sur les données de février sur le marché du travail aux États-Unis.
Lors de l'attente d'événements majeurs, l'impact peut être moins significatif. Le stimulus fiscal du Chancelier Jeremy Hunt a apporté son soutien non seulement à la livre mais aussi à l'euro. Selon les récents sondages Ipsos, seuls 20% des répondants soutiennent le Parti conservateur au pouvoir, tandis que 47% des électeurs sont prêts à voter pour le Parti travailliste aux élections parlementaires. Le gouvernement doit agir, et il a décidé de réduire les impôts.
Le stimulus fiscal accélère la croissance économique mais alimente simultanément l'inflation. Selon Hunt, les prix à la consommation au Royaume-Uni reviendront à l'objectif de 2% dans quelques mois. Le problème est qu'ils augmenteront à nouveau après un certain temps. De toute évidence, la meilleure solution pour la Banque d'Angleterre est de maintenir le taux de repo à 5,25% actuel pendant une période prolongée. Cette position soutient la livre. Pendant ce temps, les attentes de croissance du PIB au Royaume-Uni sont favorables à la monnaie de son principal partenaire commercial, la zone euro.
Dynamique de l'inflation dans la zone euro
Un cas similaire se pose devant la BCE. L'inflation dans la zone euro approche rapidement de l'objectif, mais les prix des services stagnent autour de la marque de 4 %, risquant une accélération en raison des taux de croissance élevés des salaires. Par conséquent, les risques d'une erreur politique sous la forme de coupes prématurées dans les taux de dépôt sont en hausse. La banque centrale est contrainte d'être prudente.
Est-ce que l'euro peut grimper sur le dos de quelqu'un d'autre ? Croître en réponse à un stimulus fiscal au Royaume-Uni ? Je ne pense pas que le rallye EUR/USD durera longtemps. L'équilibre de pouvoir dans la principale paire de devises dépendra davantage des statistiques sur les créations d'emplois non agricoles aux États-Unis pour février que du témoignage de Powell devant le Congrès américain et de la réunion de la BCE.
En essence, la trajectoire de l'inflation et la politique monétaire de la Réserve fédérale dépendent de l'état du marché du travail. Si les chiffres de l'emploi hors agriculture dépassent régulièrement les attentes et que les salaires moyens maintiennent un taux de croissance de 4 % ou plus, cela injectera un nouvel élan dans l'inflation des services. Cela réduit alors la probabilité d'un assouplissement de la politique monétaire en juin et renforce la position du dollar américain.
Techniquement, sur le graphique quotidien de l'EUR/USD, le prix s'est approché du niveau de pivot à 1,0885 à portée de main. Une attaque réussie serait une raison d'acheter en direction de 1,094, en supposant que la résistance à 1,0905 ne tienne pas. En revanche, le retour du couple à la plage de valeur équitable de 1,076 à 1,085 est un signe de faiblesse des taureaux et une base pour vendre.
