La publication des données sur l'inflation aux États-Unis pour le mois de février, à première vue, semblait être une bonne nouvelle pour les baissiers sur l'EUR/USD. Les prix à la consommation ont augmenté de 3,2% et l'inflation de base de 3,8% en glissement annuel, dépassant les prévisions des experts de Bloomberg de 3,1% et 3,7% respectivement. Dans le calcul mensuel, l'IPC a correspondu à l'estimation consensuelle de 0,4%, tandis que l'indicateur de base l'a dépassée. L'accélération de l'inflation dans le secteur des services à 0,8% mois par mois a suscité des inquiétudes. Il semblait que sa dynamique permettait à la Réserve fédérale de ne pas se précipiter pour baisser les taux d'intérêt. Cependant, la réalité pourrait être différente.
Après la publication des statistiques sur les prix à la consommation de février, les chances d'un démarrage de l'expansion monétaire en mai sont passées de plus de 20% à 13%, et pour juin, de 72% à 68%. Les rendements des obligations du Trésor ont baissé, les contrats à terme sur les actions américaines ont chuté et les cotations de l'EUR/USD sont revenues à 1,09. Cependant, les traders ont rapidement réévalué la situation. La principale paire de devises est revenue aux niveaux où elle avait commencé la journée de trading. Si le président de la Réserve fédérale déclare que le moment des baisses de taux est proche et que la banque centrale a besoin de plus de données similaires aux précédentes, pourquoi ne pas vendre le dollar américain ?
Dynamique de l'inflation américaine
En fait, les chiffres d'inflation réels se sont avérés très proches des prévisions. Cette circonstance est peu susceptible d'entraîner des changements importants dans la vision du Fed. Le Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale (FOMC) devrait maintenir ses prévisions concernant le taux des fonds fédéraux la semaine prochaine malgré la vigueur de l'économie américaine. Cela inclut trois actes d'expansion monétaire en 2024, comme prévu par les marchés financiers. Si ce scénario se concrétise, les haussiers sur l'EUR/USD auront une nouvelle raison d'attaquer.
En revanche, ING est d'avis que les positions en dollar américain sont fortes à court terme. Cependant, dans l'horizon d'investissement à moyen terme, l'euro prendra sa revanche. Le principal couple de devises s'est approché de la limite supérieure de la fourchette de consolidation 1,05–1,1 mais semble suracheté en termes de différentiel de rendement entre les obligations américaines et allemandes. Les risques de chute de l'EUR/USD vers la fourchette de 1,085–1,900 sont en augmentation. Néanmoins, la reprise ultérieure de l'économie mondiale aura un impact favorable sur l'euro en tant que devise pro-cyclique.
Les statistiques de l'inflation pour février ont peut-être sauvé les ours sur l'EUR/USD de la défaite. Si les chiffres réels des indicateurs avaient été plus bas, la paire de devises principale aurait pu attaquer la résistance à 1,1 et se consolider au-dessus de ce niveau. Pour l'instant, les acheteurs devront reporter leurs plans ambitieux pour des temps meilleurs.
Techniquement, sur le graphique quotidien de l'EUR/USD, les ours font une deuxième tentative pour jouer la bougie à mèche. La première tentative n'a pas donné de résultats, mais parfois il faut du temps. Si la paire de devises principale clôture la journée de trading au-dessus de 1,0915, les risques de son déclin vers la juste valeur à 1,084 augmenteront, surtout si le support sous forme de niveau pivot à 1,09 ne tient pas.
