La paire EUR/USD est en baisse pour la deuxième semaine consécutive. Si l'on regarde le graphique de l'EUR/USD, on peut constater qu'à partir du 8 mars, la paire était en trading autour du niveau de 1.0980 puis a commencé à chuter graduellement. Malgré des corrections importantes et des phases plates occasionnelles, en général, la paire évolue à la baisse. Même les résultats accommodants de la réunion de mars du FOMC n'ont pas affaibli les taureaux du dollar. Cependant, nous devrions rester prudents face à cette récente baisse. Ce mouvement de prix ne semble pas fiable : le PMI manufacturier américain, qui est resté positif et a atteint un plus haut en plusieurs mois, a renforcé le dollar. En même temps, le marché semble avoir "oublié" que la Réserve fédérale a maintenu son graphique des points, suggérant trois baisses de taux cette année, inchangé. La croissance du dollar semble excessive, mais ce dont nous sommes certains, c'est que les vendeurs ont remporté cette manche.
L'agenda économique pour la semaine à venir (la dernière de mars) n'est pas aussi chargé que celui de la semaine précédente, mais il n'est pas non plus entièrement vide. La publication la plus importante pour la paire EUR/USD aura lieu vendredi (l'indice des dépenses de consommation principales), mais il y a aussi d'autres rapports que nous pouvons mettre en avant.
Lundi
La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, prendra la parole lundi. Elle participera au Conseil consultatif sur le climat et l'environnement de la Banque européenne d'investissement. Étant donné la nature de l'événement, nous pouvons supposer que le marché ignorera son discours – il est peu probable qu'elle aborde des sujets d'intérêt pour les traders dans ses remarques.
Pendant la séance américaine, des données sur les ventes de logements neufs seront publiées. Les acteurs du marché s'attendent à une dynamique positive ici : après une forte baisse en janvier (-1,0 %), le volume des ventes devrait augmenter de 3 % en février.
Deux représentants de la Réserve fédérale – Raphael Bostic et Loretta Mester – prendront également la parole lundi. Le président de la Fed d'Atlanta, Bostic, a déclaré lors d'un de ses discours récents que la première baisse de taux de la Fed devrait probablement avoir lieu au troisième trimestre, et que la Fed baissera les taux de 50 points de base cette année. Il est à noter que le marché évalue actuellement la probabilité de la première baisse de taux en juin (et non au troisième trimestre) à près de 70 %, et selon le graphique des prévisions, une réduction totale de 75 points de base du taux directeur est prévue en 2024. En d'autres termes, Bostic adopte une position plus hawkish par rapport aux attentes générales du marché, et ce fait pourrait soutenir le dollar.
La membre du Conseil de la Fed, Loretta Mester, adopte une position neutre et se limite généralement à des déclarations générales. Par exemple, lors de son dernier discours, elle a déclaré qu'elle "aimerait voir plus de progrès pour que l'inflation se rapproche de 2 % avant de commencer les baisses de taux." Il convient de noter que ces propos ont été prononcés avant les derniers rapports sur l'IPC et le PPI, qui ont montré que l'inflation s'est accélérée aux États-Unis.
Mardi
Les principaux rapports économiques seront publiés aux États-Unis. En début de séance aux États-Unis, nous apprendrons les commandes de biens durables en février. Une dynamique positive est attendue. Les commandes totales devraient augmenter de 1,2 % (après une baisse de 6 % en janvier) et en excluant le transport, elles devraient augmenter de 0,4 % (après une baisse de 0,3 %).
De plus, l'indicateur de confiance des consommateurs américains sera publié. S'il correspond aux prévisions, il risque de ne pas attirer l'attention des acteurs du marché. Ce mois-ci, une augmentation à 106,9 points est prévue, alors qu'en février, l'indicateur se situait à 106,7. L'indice de la Federal Reserve Bank of Richmond sur la fabrication (qui inclut le district de Columbia, le Maryland, la Caroline du Nord et du Sud ainsi que la Virginie), en territoire négatif depuis novembre de l'année dernière, pourrait montrer une dynamique positive mais devrait rester en dessous de zéro (-3 points après la lecture de -5 de février).
Mercredi
Probablement le jour le plus calme de la semaine. Le calendrier économique pour mercredi est pratiquement vide pour la paire EUR/USD. Au cours de la séance européenne, l'estimation finale de la confiance des consommateurs dans la zone euro sera publiée (prévue pour correspondre à l'estimation préliminaire, -14,9).
De plus, deux responsables de la Banque centrale européenne prendront la parole. Pierre Cipollone, membre du Conseil des gouverneurs (qui a remplacé Fabio Panetta l'automne dernier), exprimera son opinion, ainsi que son collègue Frank Elderson.
Jeudi
Jeudi, la troisième (finale) estimation de la croissance du PIB des États-Unis pour le quatrième trimestre de 2023 sera publiée. Selon les prévisions, la troisième estimation correspondra à la deuxième estimation (3,2 %). Même si des surprises ne sont pas exclues – rappelez-vous comment les estimations du PIB américain pour le troisième trimestre ont fluctué (4,9 % - 5,2 % - 4,9 %).
Les données du marché du travail - le nombre de demandes initiales d'allocations de chômage - ne devraient avoir aucun impact sur l'EUR/USD, car l'indicateur devrait rester pratiquement au même niveau que la semaine dernière (214 000 contre 210 000).
Un autre rapport relativement important concerne le marché immobilier. Le jeudi, nous aurons des informations sur le volume des ventes de logements en attente aux États-Unis. En janvier, le volume a diminué (à la fois mensuellement et annuellement), tandis qu'en février, une dynamique positive est attendue (1,5% en m/m et 2,4% en g/a).
En séance européenne, les données du marché du travail pour l'Allemagne seront publiées. Selon les prévisions, le chômage en mars reste au même niveau qu'en février (5,9%). Le nombre de chômeurs devrait augmenter de 11 000 (comparé à une croissance de 10 000 en février).
Christopher Waller, membre du conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, prendra également la parole. Dans l'un de ses récents discours, il a déclaré que la Fed ne devait pas se précipiter avec les baisses de taux d'intérêt. Waller a déclaré qu'il aurait besoin de voir plus de preuves de refroidissement de l'inflation avant de soutenir des baisses de taux d'intérêt. Encore une fois - Waller a prononcé ces mots avant la publication des derniers rapports sur l'inflation, donc jeudi, il pourrait adopter une position plus belliciste.
Vendredi
L'indice des dépenses de consommation personnelles de base sera publié - un indicateur d'inflation étroitement surveillé par la Réserve fédérale. En janvier, l'indice des dépenses de consommation personnelles de base est tombé à 2,8% sur une base annuelle. L'indicateur est en baisse pour le sixième mois consécutif, et selon les prévisions de la plupart des experts, cette tendance devrait se poursuivre en février : une baisse à 2,7% est attendue. Si l'indice ressort au niveau prévu (sans parler du "rouge"), le dollar sera sous pression, compte tenu des résultats accommodants de la dernière réunion de la Fed.
En passant, après ce rapport, le président de la Fed, Jerome Powell, prendra la parole lors d'une conférence économique. Compte tenu de la thématique de cet événement, il pourrait commenter cette publication dans le contexte des perspectives d'assouplissement monétaire de la Fed.
Conclusions
D'ici la fin de la semaine à venir, il sera clair si la paire EUR/USD reviendra dans la zone de la 9ème figure (pour ensuite viser à conquérir le niveau des 10) ou si les ours maintiendront leur emprise et feront chuter le prix vers la 7ème figure. À mon avis, le mouvement à la baisse de la semaine dernière était une réaction émotionnelle du marché. Après tout : la Fed a maintenu une position accommodante et n'a pas dramatisé la situation avec les rapports de février sur l'IPC et le PPI (selon Powell, ce sont des "obstacles sur la route du niveau cible"). Et si l'indice des dépenses de consommation de base ressort dans le rouge, il sera difficile pour les taureaux du dollar d'argumenter leur avantage.
Par conséquent, nous devrions être prudents avec les positions courtes sur la paire EUR/USD. Vous pouvez envisager des positions courtes lorsque le prix se consolide dans la zone de la 7ème figure, en dessous du niveau de support de 1.0770 – c'est la limite inférieure du nuage Kumo, coïncidant avec la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur le timeframe D1.
