Est-ce que les interventions verbales aideront le yen? Après avoir appris que la Banque du Japon envisage de normaliser sa politique monétaire à un rythme de tortue, les taureaux du USD/JPY se sont mis au travail. Ils ont rapproché la paire des niveaux d'octobre 2022 à portée de main, les plus élevés depuis 32 ans. Tokyo officiel ne pouvait pas tolérer cela, laissant entendre une intervention sur le marché du Forex. La rhétorique du gouvernement arrêtera-t-elle les acheteurs de la paire analysée?
Selon Masato Kanda, Vice-Ministre des Finances du Japon pour les affaires internationales, le USD/JPY a connu des fluctuations de 4% au cours des deux dernières semaines seulement. Cela paraît étrange et ne reflète pas les fondamentaux. Les mouvements du yen sont de nature spéculative et le gouvernement est prêt à réagir en conséquence. Le Ministre des Finances, Shunichi Suzuki, n'a exclu aucune mesure pour contenir la faiblesse de la monnaie japonaise. La volatilité excessive perturbe les plans d'affaires, ce qui nuit à l'économie.
Dynamique des positions spéculatives sur le yen
Les investisseurs considèrent le niveau de 152 pour USD/JPY comme une sorte de ligne rouge, dont le franchissement remplacerait les interventions verbales par des interventions monétaires. Pendant ce temps, les spéculateurs sont prêts à tester la résolution des autorités officielles de Tokyo. Les gestionnaires d'actifs et les fonds spéculatifs augmentent leurs positions courtes sur le yen, et le coût de couverture des risques associés a atteint son plus haut niveau depuis janvier 2022.
Ainsi, la confrontation entre les marchés et les autorités est sur le point d'atteindre son apogée, mais en réalité, un facteur plus important pour USD/JPY est le moment où la Banque du Japon continuera le cycle de normalisation de la politique monétaire. Au vu de l'accélération de l'inflation des prix à la consommation de 2,2% à 2,8% en février, elle dispose de toutes les bases nécessaires pour cela. Bien que l'inflation de base soit passée de 3,5% à 3,2%, elle reste néanmoins à des niveaux élevés.
Dynamique de l'USD/JPY et Coût de Couverture des Risques liés à un Yen Affaibli
D'après 62% des 47 experts de Bloomberg, la BoJ augmentera le taux de nuit pour la deuxième fois de juin à octobre. 26% prévoient que cela se produira au deuxième mois de l'automne, tandis que 23% préfèrent juillet. L'estimation consensuelle suppose que les coûts d'emprunt passeront de zéro à 0,25 % d'ici la fin de 2024.
Les achats de USD/JPY sont également soutenus par les doutes des investisseurs quant à une baisse du taux des fonds fédéraux par la Fed à trois reprises cette année. Malgré le fait que le point médian de prévision du FOMC indique cela, 9 des 19 membres du comité voient deux pas ou moins vers l'expansion monétaire, ce qui soutient le dollar américain face aux principales devises mondiales. Les experts de Bloomberg s'attendent à une baisse des coûts d'emprunt de 5,5 % à 5 % et partagent le même avis.
Techniquement, sur le graphique journalier de USD/JPY, une barre intérieure doji a été formée. Elle est mise en œuvre en fournissant des ordres d'achat différés pour la paire à partir de 151,55 et en vendant à partir de 151,05. La stratégie peut être répétée 1 à 2 fois à la clôture avec un ordre stop.
