Dans une économie forte, l'inflation est élevée, tandis que dans une économie faible, l'inflation a tendance à être basse. Ces principes fondamentaux de la théorie économique restent incontestés. Par conséquent, une question légitime émerge : Comment la livre a-t-elle bondi en ce début d'année en pleine récession au Royaume-Uni ? L'inflation britannique a bien moins de chances d'accélérer par rapport à son homologue américain, ce qui implique que la Banque d'Angleterre pourrait initier des baisses de taux avant la Réserve fédérale. Ce n'est qu'au printemps que les investisseurs ont été confrontés à la réalité, ce qui leur a permis de vendre GBP/USD sans hésitation.
Au quatrième trimestre, le PIB du Royaume-Uni a diminué de 0,3 % après une baisse de 0,1 % au troisième trimestre, ce qui est communément appelé une récession technique. Tout au long de l'année 2023, le produit intérieur brut a diminué de 1,2 %, ce qui est incomparable avec l'expansion de son homologue américain de 3 %. Le Royaume-Uni est le seul pays du G7 à connaître un recul, de sorte que les positions de premier plan de la livre en ce début d'année 2024 devraient susciter la perplexité.
Dynamique de l'économie britannique
En réalité, le problème central réside dans les taux d'inflation plus élevés par rapport à d'autres pays développés, en particulier aux États-Unis et dans la zone euro. Les investisseurs pensaient que la Banque d'Angleterre maintiendrait les taux plus longtemps que la Réserve fédérale et que la Banque centrale européenne (BCE) les réduirait moins que les principales banques centrales concurrentes. La convergence dans la politique monétaire a permis aux "taureaux" de propulser les cotations GBP/USD à des sommets de 7 mois début mars. Mais cela n'a pas suffi.
La livre a chuté alors que les prix à la consommation ralentissaient à 3,4 % et que les attentes d'inflation passaient de 3,6 % à 3,3 % sur un horizon de 12 mois. Sur le marché des changes, on parle beaucoup du fait que l'inflation au Royaume-Uni pourrait rapidement revenir à l'objectif de 2 %. La BoE prévoit que cela se produira au deuxième trimestre, ce qui est mauvais pour le GBP/USD. Les dérivés suggèrent que Londres commencera à assouplir sa politique monétaire en juin ou en août et prendra trois mesures vers l'expansion monétaire en 2024.
Dynamique de l'inflation au Royaume-Uni
Cela est comparable aux prévisions pour le taux des fonds fédéraux. Le marché à terme signale une baisse en juin avec une probabilité de 67%. Son attention se porte sur la possibilité que les coûts d'emprunt chutent de 75 points de base cette année. De plus, si l'inflation américaine continue d'accélérer en mars, la Réserve fédérale pourrait reporter la date de départ de l'expansion monétaire à une date ultérieure, ce qui aura un impact négatif sur GBP/USD.
Des indices peuvent être fournis par les statistiques sur le marché du travail américain. Selon les experts de Bloomberg, les emplois non agricoles en mars dépasseront la barre des 200 000 pour le quatrième mois consécutif, tandis que le chômage restera au même niveau de 3,9 %. Malgré le ralentissement des salaires, leurs taux de croissance restent très élevés – 4,1 %. Le marché du travail est aussi solide qu'un taureau, tout comme le dollar américain.
Techniquement, sur le graphique quotidien de GBP/USD, la mise en œuvre du motif de l'Élargissement de Coin continue. Une consolidation à court terme de la paire pourrait se terminer par une rupture à la hausse, cependant, un rebond depuis la résistance au niveau pivot de 1,269 sera une excellente opportunité pour augmenter les positions courtes formées à partir de 1,275.
