Le mois d'avril a apporté de bonnes nouvelles pour le dollar. Au moins la publication d'hier a favorisé les taureaux du dollar, permettant au billet vert de renforcer sa position sur le marché. Cela inclut sa paire avec l'euro : le prix de l'EUR/USD a fortement baissé et teste actuellement le niveau de support à 1,0730 (la ligne inférieure de l'indicateur des bandes de Bollinger sur le graphique journalier). La tendance à la baisse gagne progressivement en intensité, laissant entrevoir la sixième chiffre à l'horizon.
Une telle dynamique des prix est principalement due au renforcement de la devise américaine : l'indice du dollar américain a approché la barre des 105, atteignant des plus hauts presque deux mois. Un soutien supplémentaire au dollar est fourni par le rendement des obligations du Trésor à 10 ans, qui reste au-dessus de l'objectif de 4,3 %. L'euro, quant à lui, est sous pression en raison de commentaires accommodants de responsables de la BCE. Les données de mars sur la croissance de l'inflation dans la zone euro, qui seront publiées le 3 avril, pourraient aggraver la situation pour la monnaie unique. Selon les prévisions préliminaires, les indices des prix à la consommation globaux et sous-jacents devraient montrer une tendance à la baisse. Si le rapport répond aux attentes (ou se situe dans la zone rouge), la probabilité d'une baisse des taux de la BCE en juin augmentera significativement.
Essentiellement, dans ce cas, les perspectives de juin pour un assouplissement de la politique monétaire dépendront des indicateurs salariaux. Notez que les accords salariaux dans la zone euro au quatrième trimestre de l'année dernière ont augmenté de 4,5 %. Il s'agit d'une valeur élevée, mais inférieure à celle du troisième trimestre (4,7 %). Si cet indicateur montre également une tendance à la baisse au premier trimestre de 2024 (nous en saurons plus en mai), la question des baisses de taux lors de la réunion de juin sera résolue. Dans les circonstances actuelles, les coûts salariaux sont un facteur clé pour prendre la décision appropriée.
Mais revenons aux événements américains. La hausse d'hier du dollar a été stimulée par un rapport solide sur la croissance de l'indice manufacturier ISM. Tout d'abord, l'indice s'est retrouvé dans la zone verte. Selon les prévisions, cet indicateur devait augmenter à 48,5 points en mars (après la baisse de février), mais au lieu de cela, il est brusquement passé à 50,3 points.
Deuxièmement, l'indice de la fabrication a été dans la zone d'expansion pour la première fois depuis octobre 2022, c'est-à-dire au-dessus du seuil clé de 50,0. Le volume de production a augmenté et la demande était en territoire positif. La structure du rapport indique que l'indice de l'emploi est passé à 47,4 (contre la valeur précédente de 45,9), l'indice des prix payés, un composant de l'inflation, est passé à 55,8 (contre 52,5), et l'indice des nouvelles commandes est passé à 51,4 (contre 49,2).
Comme mentionné plus tôt, en mars, l'indice ISM de la fabrication a déçu les taureaux du dollar, car au lieu de la croissance attendue, il est tombé à 47,8. Ce mois-ci, la situation s'est inversée : un indice solide a permis à l'indice du dollar de mettre à jour des plus hauts de plusieurs semaines, et les vendeurs de l'EUR/USD de baisser vers la base de la septième figure.
Il est important de noter que les traders de la paire ont essentiellement ignoré l'indice des dépenses de consommation personnelle de base, qui a été publié vendredi dernier. Rappelons que cet indicateur clé de l'inflation pour la Fed a de nouveau baissé (pour le septième mois consécutif), atteignant 2,8 % en glissement annuel en février. La réaction phlegmatique du marché s'explique par le fait que ce rapport est sorti comme prévu et n'a essentiellement pas modifié les attentes du marché.
Conformément à l'outil FedWatch du CME, la probabilité d'une baisse de taux lors de la réunion de mai est dorénavant de 1 %, ce qui signifie que le marché est presque sûr à 100 % que les membres de la Fed maintiendront le statu quo lors de la prochaine réunion. Quant à la réunion de juin, la probabilité d'une baisse de taux est de 60 %. L'indice des dépenses de consommation personnelle de base n'a pas réussi à déplacer cette valeur ni à gauche ni à droite.
Ainsi, la paire EUR/USD a ignoré le rapport sur l'inflation et a réagi assez vivement à l'indice ISM de la fabrication. En même temps, la paire n'a pas réussi à surmonter de manière impulsive le niveau de support de 1,0730 (la ligne inférieure de l'indicateur des bandes de Bollinger sur le timeframe D1). Aujourd'hui, le prix se déplace davantage par inertie par rapport aux échanges d'hier en attendant les principaux événements de mardi.
En plus de la publication des données sur l'inflation en Allemagne, aujourd'hui (pendant la session américaine), plusieurs représentants de la Fed prendront la parole : la membre du Conseil des gouverneurs Michelle Bowman, le président de la Fed de New York John Williams, la présidente de la Fed de Cleveland Loretta Mester, et la présidente de la Fed de San Francisco Mary Daly. Étant donné qu'ils ont tous des droits de vote au sein du Comité, leurs commentaires provoqueront une volatilité significative dans la paire EUR/USD. Qu'ils soient en faveur du dollar ou contre la devise américaine, la question reste ouverte.
D'un point de vue technique, la paire sur le graphique journalier se trouve à la ligne inférieure de l'indicateur des bandes de Bollinger (1,0730), ainsi qu'en dessous de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku (y compris le nuage Kumo), ce qui démontre un signal baissier de "Défilé de lignes". Si la paire casse le niveau de support de 1,0730, les prochaines cibles pour le mouvement à la baisse seront le niveau de 1,0650 (la ligne médiane de l'indicateur des bandes de Bollinger sur le graphique mensuel) et le niveau psychologiquement significatif de 1,0600.
