De 1,20 à la parité. L'euro a commencé l'année 2024 à partir du seuil de 1,10 $ après une impressionnante hausse de 5,6 % au quatrième trimestre. Parmi les haussiers sur l'EUR/USD, il y avait une euphorie liée aux attentes de 6 à 7 baisses de taux par la Réserve fédérale. On pensait que la BCE suivrait la Fed, rendant le dollar américain extrêmement vulnérable. Les experts de Bloomberg ont estimé le consensus pour la principale paire de devises à 1,15 à la fin de décembre, mais beaucoup pensaient qu'elle atteindrait 1,20. Il n'a fallu que trois mois pour que la situation se renverse.
Après la publication des données sur l'inflation aux États-Unis pour le mois de mars, les principales banques et sociétés d'investissement ont commencé à réviser leurs prévisions concernant le sort du taux des fonds fédéraux. Par exemple, BNP Paribas estime qu'il ne sera réduit que deux fois au lieu des trois fois précédemment prévus. La plupart partagent cet avis, mais certains vont encore plus loin. L'un des plus grands gestionnaires d'actifs au monde, PIMCO, estime que la Fed pourrait reprendre son cycle de resserrement de la politique monétaire si les prix continuent d'accélérer aux États-Unis.
Au lieu de 6-7 actions d'expansion monétaire, le marché des contrats à terme prévoit désormais une baisse des coûts d'emprunt de seulement 40 points de base en 2024. Dans le même temps, on s'attend à ce que la BCE abaisse fortement les taux de dépôt de 75 points de base. Le gouverneur de la Banque de Grèce, Yannis Stournaras, estime qu'ils pourraient chuter jusqu'à 100 points de base cette année, et il est temps que la BCE et la Fed prennent des chemins différents.
Dynamique des attentes du marché concernant les taux des banques centrales
Selon un membre du Comité exécutif, la situation aux États-Unis et dans la zone euro est fondamentalement différente. La demande des consommateurs américains est beaucoup plus forte que celle des Européens, principalement en raison du stimulus fiscal. Cela aggrave les risques de divergence de l'inflation. En revanche, dans la zone euro, les hausses de prix sont motivées par des chocs d'offre, et il n'y a pas de danger similaire de retour de l'IPC à la croissance comme aux États-Unis.
En effet, dans une économie forte, il ne peut y avoir d'inflation faible, et l'économie américaine se tient solidement sur ses pieds, contrairement à la zone euro. Il n'est donc pas surprenant que la Bank of America, ING et la LBBW allemande n'excluent pas la possibilité d'un retour à la parité EURUSD. Selon ING, cela est probable en cas de divergence extrême dans les politiques monétaires de la Fed et de la BCE.
Dynamique de l'inflation aux États-Unis et dans la zone euro
En tout cas, tant qu'il y aura une divergence dans la croissance économique entre les États-Unis et la zone euro, et que le marché à terme continue de signaler trois à quatre actes d'assouplissement monétaire par la Banque centrale européenne par rapport à deux pour la Réserve fédérale en 2024, il y a une forte probabilité que la paire de devises principale revienne à la fourchette de négociation de 1,00 à 1,05.
Techniquement, sur le graphique quotidien, l'EUR/USD connaît un rebond de la tendance baissière. Le schéma de trading harmonique AB=CD indique une cible claire pour les vendeurs à 1,05, où son orientation cible est à 161,8 %. La stratégie de vente reste pertinente. Les cassures de support à 1,063 et les rebonds vers 1,070 avec la formation ultérieure de motifs de retournement sont adaptés pour ajouter des positions courtes.
