Le paire GBP/USD montre qu'elle est prête à se battre, alors qu'elle tente de démarrer une correction haussière. Les taureaux ne comptent pas seulement sur la faiblesse du dollar, mais se fient également au rapport sur l'inflation au Royaume-Uni. Le fait que l'inflation n'ait pas baissé comme prévu a permis aux taureaux de pousser la paire aux limites du seuil de 1,25, bien que, à mon avis, la livre n'ait pas de fondement pour soutenir une tendance haussière. D'une part, tous les composants des données sur l'inflation sont sortis "au vert". Mais d'autre part, l'inflation au Royaume-Uni continue de ralentir.
Par conséquent, la hausse actuelle du GBP/USD doit être vue avec une certaine dose de scepticisme. Surtout que cela semble illogique que le dollar américain montre une faiblesse généralisée. Il s'agit probablement d'une correction technique, car de nombreux facteurs fondamentaux continuent de jouer en faveur du dollar. Par exemple, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a confirmé les hypothèses selon lesquelles la banque centrale ne baissera pas les taux dans un avenir proche. Après ces déclarations, la probabilité de maintien du statu quo lors de la réunion de juin est passée à 86%. Quant aux perspectives de la réunion de mai, les acteurs du marché sont sûrs à 99% que la Fed maintiendra une position attentiste.
En d'autres termes, les conditions fondamentales actuelles ne soutiennent pas une baisse significative du dollar. Par conséquent, les taureaux du GBP/USD ne peuvent pas entièrement compter sur le dollar - tôt ou tard, la correction prendra fin et le dollar tirera à nouveau le trait à la baisse.
Quant au dernier rapport sur l'inflation au Royaume-Uni, là encore, "tout n'est pas aussi simple".
L'indice des prix à la consommation (IPC) s'est établi à 3,2% en mars, contre un repli anticipé à 3,1%. D'un côté, l'indicateur était dans le "vert", mais d'un autre côté, l'IPC a de nouveau ralenti. Le chiffre était le plus bas depuis septembre 2021. L'indice a progressivement diminué depuis février 2023.
L'IPC de base, qui exclut l'énergie et les prix alimentaires, est tombé à 4,2% en mars. Encore une fois, la plupart des experts s'attendaient à un déclin plus important (à 4,1% sur une base annuelle). Cependant, d'abord, l'IPC de base diminue activement depuis les deux derniers mois (à titre de comparaison : en janvier, cet indicateur était à 5,1%), et deuxièmement, le résultat de mars a établi un plus bas de plusieurs mois. 4,1% est le taux de croissance le plus faible depuis janvier 2022.
Un autre point important qui doit être mentionné séparément : en mars, la croissance des prix des services a ralenti. Légèrement (passant de 6,1 % à 6 %), mais ce fait est d'une grande importance à la lumière des récentes déclarations de la Banque d'Angleterre (de nombreux membres de la banque centrale ont porté leur attention sur ce composant du rapport sur l'inflation).
Le taux d'inflation de l'indice des prix de détail (RPI), que les employeurs utilisent lorsqu'ils discutent des questions salariales, est passé à 4,3 % sur une base annuelle, contrairement à une baisse prévue à 4,2 %. Et ici, une image similaire se dégage. En fait, l'indicateur de mars a établi un plus bas pluriannuel (le taux de croissance le plus bas depuis août 2021). De plus, le RPI a diminué de manière constante au cours des 7 derniers mois.
Un autre indicateur d'inflation, l'indice des prix à la production (PPI), est resté en territoire négatif à la fois sur une base mensuelle (-0,1 %) et sur une base annuelle (-2,5 %).
À noter que le Royaume-Uni a également publié ses données salariales, reflétant un ralentissement de la croissance des salaires hors bonus. Ainsi, les revenus moyens hors bonus au Royaume-Uni ont augmenté de 6,0 % en février par rapport à une croissance de 6,1 % en janvier. Cet indicateur montre une tendance à la baisse constante depuis six mois consécutifs.
Tout ceci indique que l'inflation au Royaume-Uni continue de ralentir, permettant à la BoE de considérer une baisse des taux d'intérêt dans un avenir proche. Actuellement, il n'y a pas de consensus sur quand exactement la banque centrale franchira le pas dans cette direction. Selon la plupart des économistes interrogés par Sky News, la banque centrale réduira les taux dès la réunion de juin. Selon d'autres analystes, la BoE ne se pressera pas avec cette décision avant août.
À la fin de mars, le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a signalé que les marchés ont raison de s'attendre à plus d'une baisse des taux d'intérêt cette année. Dans le même temps, il a déclaré qu'il est de plus en plus confiant que l'inflation se dirige vers l'objectif de la Banque. À mon avis, le dernier rapport sur l'inflation s'inscrit dans le cadre de ces attentes. L'inflation diminue de manière constante, bien que pas à un rythme accéléré.
Ainsi, le contexte fondamental actuel pour la paire GBP/USD ne soutient pas une croissance des prix durable et significative. Un repère ici est le niveau de 1,2500 (la ligne des bandes de Bollinger supérieure, coïncidant avec la ligne de Kijun-sen sur le graphique de 4 heures). Si à court terme, les acheteurs ne parviennent pas à surmonter ce niveau de résistance, les vendeurs pourraient reprendre l'initiative. Les objectifs baissiers se situent à 1,2400 (la ligne des bandes de Bollinger inférieure sur le cadre de temps H4) et 1,2350 (la ligne des bandes de Bollinger moyenne sur le cadre de temps MN).
